W lipcu rynek złota w dużym azjatyckim kraju stopniowo się odbudowuje, a ETF na złoto odnotowują odwrócenie trendu i trwające stałe napływy netto

Walutowy Portal Informacyjny 18 sierpnia—— W lipcu kraj azjatycki odnotował ogólne ożywienie na krajowym rynku złota. Ceny kruszcu utrzymywały się na stabilnym poziomie, fundusze ETF odwróciły trend odpływu i odnotowały stały napływ środków, a nastroje zakupowe na rynku kontraktów terminowych zaczęły się poprawiać. Wskutek sezonowej słabości oraz wysokich cen, konsumpcja biżuterii pozostawała słaba. Bank centralny kontynuował 21-miesięczny cykl ciągłych zakupów złota, import złota znacznie wzrósł, wzmacniając fundamenty rynku. Mimo że konsumpcja biżuterii jest letnia przez czynniki sezonowe, stronę inwestycyjną oraz oficjalne rezerwy cechuje silny wzrost, co stabilizuje bazę krajowego rynku złota i umacnia wsparcie dla przyszłych ruchów cen kruszcu.

Wspierana przez osłabienie dolara i naprawę nastrojów inwestycyjnych, przy strategicznym wsparciu banku centralnego azjatyckiego kraju, który nadal zwiększa swoje rezerwy złota, krajowy rynek złota w lipcu wykazywał stabilne oznaki ożywienia. Choć zmienność cen złota spadła, powodując lekki spadek aktywności handlu kontraktami terminowymi, instytucje wykazały wyraźną chęć zwiększenia alokacji, fundusze ETF odnotowały stały napływ środków, a bycze nastroje na rynku sukcesywnie się naprawiają. Mimo że konsumpcja biżuterii pozostaje letnia wskutek sezonowych czynników, silna strona inwestycyjna oraz oficjalne rezerwy stabilizują krajowy rynek złota i zapewniają mocne wsparcie dla przyszłych ruchów cenowych.

Stabilny kurs złota, ciągłe wsparcie makroekonomiczne

Ray, dyrektor badań w regionie chińskim z World Gold Council (WGC), powiedział, że w lipcu ceny benchmarkowe London Bullion Market Association oraz Shanghai Gold pozostawały stabilne, a zakres zmian był minimalny. Analiza zysków z rynku złota pokazuje, że w tym miesiącu osłabienie dolara i optymalizacja portfeli inwestycyjnych inwestorów zapewniły pozytywne wsparcie, skutecznie przeciwdziałając presji ze wzrostu rentowności obligacji USA, co pozwoliło cenom złota utrzymać się w konsolidacji.

W sierpniu, słabe dane rynku pracy w USA oraz ochłodzenie inflacji spowodowały opóźnienie oczekiwań co do podwyżek stóp przez Fed, co dodatkowo popchnęło ceny złota w górę.

Powrót kapitału do funduszy ETF, instytucje coraz intensywniejsze w alokacji

Po dwóch miesiącach odpływu kapitału w maju i czerwcu, kraj azjatycki , nastroje inwestycyjne szybko uległy poprawie.

Ray wskazał, że obecny powrót kapitału spowodował wzrost krajowej wartości zarządzanej ETF o 3%, osiągając 250 miliardów juanów, przy jednoczesnym zwiększeniu portfela o 5 ton do poziomu 282 ton. Stabilizacja cen przyciągnęła wielu inwestorów instytucjonalnych. W ujęciu od początku roku, od stycznia do lipca krajowe ETF ze złotem odnotowały łącznie napływ netto środków na poziomie 45 miliardów juanów, czyli równowartość 34 ton, co jest drugim najwyższym wzrostem w historii. , stabilnie rosnącym dziennym napływem kapitału.

Poprawa nastrojów na rynku kontraktów terminowych, słaba konsumpcja fizyczna — wyraźna dywergencja rynku

Za sprawą spadku zmienności cen złota, w lipcu wolumen dziennych transakcji kontraktów terminowych na złoto na Shanghai Futures Exchange spadł o 4% miesiąc do miesiąca, co ograniczyło krótkoterminowe spekulacyjne zainteresowanie inwestorów. Jednak nastroje długoterminowe stale się poprawiają — saldo netto długich pozycji dwudziestu największych członków rynku wzrosło o 24 tony miesiąc do miesiąca, a całkowite pozycje na koniec miesiąca wyniosły 117 ton, co odzwierciedla bycze nastawienie kapitału względem przyszłych cen złota.

Krańcowo widać kontrast po stronie inwestycyjnej. Zapotrzebowanie na złoto w hurcie pozostaje letnie; w lipcu wolumen wydanych przez Shanghai Gold Exchange spadł o 8% miesiąc do miesiąca i o 15% rok do roku. Wysokie ceny tłumią popyt konsumentów, a zaufanie jest słabe, zamówienia biżuterii pozostają niskie, a konwencjonalny popyt inwestycyjny nie stanowi skutecznego wsparcia, przez co segment fizyczny pozostaje pod presją.

Bank centralny dalej gromadzi złoto, import mocno rośnie, solidne fundamenty długoterminowe

Kluczowe wsparcie dla krajowego rynku złota zapewnia ciągła ekspansja oficjalnych rezerw. Ray powiedział, że w lipcu krajowy bank centralny zwiększył rezerwy złota o 20 ton, ustanawiając największy miesięczny wzrost od października 2023, a cykl zakupów trwa bez przerwy już od 21 miesięcy, co jest najdłuższym okresem w historii. Obecnie oficjalne rezerwy złota osiągnęły 2366 ton. Na tle zmiennej sytuacji geopolitycznej, bank centralny kontynuuje zakupy przy spadkowych cenach, konsekwentnie dywersyfikując rezerwy walutowe.

Jednocześnie krajowe zapotrzebowanie na import złota pozostaje wysokie — w czerwcu netto zaimportowano 152 tony, co jest najwyższym wynikiem od marca 2024 roku; w pierwszym półroczu zaimportowano 764 ton, co oznacza wzrost o 138% rok do roku i potwierdza silną odbudowę krajowego popytu inwestycyjnego na złoto.

Perspektywy rynku

Ogólnie patrząc, rynek złota w kraju azjatyckim wykazuje wyraźną dywergencję: silny popyt inwestycyjny, słabą konsumpcję fizyczną. Długoterminowe zakupy banku centralnego oraz napływ środków do ETF tworzą solidne fundamenty. Jeśli trend wzrostu cen złota się utrzyma, krajowy popyt na inwestycje będzie dalej się uwalniał. Wraz z nadejściem tradycyjnego sezonu konsumpcyjnego, popyt jubilerski na uzupełnienie zapasów może się ożywić, co marginalnie poprawi popyt na fizyczne złoto.


Dzienny wykres spot złota Źródło: EasyExchange

Strefa czasowa GMT+8, 18 sierpnia, godz. 11:00: Spot złoto 4400,31 USD/uncja