Raport finansowy rozpala „chmurę AI”, CoreWeave i Nebius notują duże wzrosty
Wyniki CoreWeave i Nebius za drugi kwartał znacznie przekroczyły oczekiwania, co spowodowało zbiorowy rajd w sektorze AI cloud computing. CoreWeave wzrosła o 19% w ciągu jednego dnia, Nebius poszybowała w górę o 34%. Wysokie pozycje krótkie zostały zmuszone do szybkiego zakrycia, co przyspieszyło wzrost, a akcje chipów, takie jak Micron Technology, również rosły. Krótkoterminowo na rynku ponownie wzrosło zaufanie do popytu na infrastrukturę AI, ale pesymiści nadal ostrzegają przed niską stopą zwrotu kapitału oraz ryzykiem niedopasowania podaży i popytu.
Raporty kwartalne dwóch firm zajmujących się przetwarzaniem chmurowym AI znacznie przewyższyły oczekiwania, napędzając zbiorowy wzrost nowego sektora chmury obliczeniowej i ponownie wzmacniając zaufanie rynku do zapotrzebowania na infrastrukturę AI.
W środę 12 sierpnia CoreWeave zakończył dzień z 19% wzrostem na poziomie 107,73 USD, Nebius poszybował o 34% do 247,05 USD – oba osiągnęły nowe, ostatnie maksima.
Obie firmy znacząco przewyższyły oczekiwania Wall Street w drugim kwartale. CoreWeave zanotował wzrost zaległych zamówień do 104 miliardów USD, a przychody Nebius wzrosły o 454% rok do roku.
Wzrost ten natychmiast rozprzestrzenił się na cały sektor infrastruktury AI: producent chipów Micron Technology wzrósł o 4,9%, konkurent w chmurze IREN wzrósł o 9,9%, sektor technologii informatycznej S&P 500 prowadził, napędzając indeks o 0,3% w górę.
(Wzrost sektora AI prowadzony przez infrastrukturę obliczeniową, magazynowanie i półprzewodniki)
Rynek na nowo zaczął przyglądać się wcześniejszym obawom o nadmierną budowę: przynajmniej w krótkim terminie, zapotrzebowanie na moc obliczeniową AI jest udokumentowane kontraktami oraz zaliczkami, co czyni je rzeczywistym, nie hipotetycznym.
Odwracanie pozycji krótkich zainicjowało gwałtowny wzrost
Ten impuls wzrostowy wspierany był czynnikami strukturalnymi.
Z danych Hazeltree z ponad 700 funduszy wynika, że CoreWeave, Nebius oraz Super Micro Computer przez cały lipiec utrzymywały się w pierwszej dziesiątce najczęściej shortowanych akcji. Silnie skoncentrowane krótkie pozycje, po ujawnieniu świetnych raportów, stały się paliwem wzrostowym.
Nebius miał około 24% pozycji krótkich, co pozwoliło na wzrost kursu z 193 USD do 247 USD w jednym dniu handlu. CoreWeave po sesji we wtorek gwałtownie zyskał na wartości, napędzając cały sektor nowej chmury obliczeniowej.
To kontrastuje z sytuacją z lipca – wtedy amerykańskie akcje chipowe spadły o około 20%, Korea Composite Stock Price Index o 22%, oba notując najgorszy miesiąc od 2008 roku. Rynek obawiał się nadmiernej budowy i zawyżonych wycen firm cloud AI.
Nadmiar zamówień potwierdza silny popyt
WallStreetWiadomości zgłasza szczególnie imponujące dane finansowe CoreWeave.
Przychody w drugim kwartale wyniosły 2,58 miliarda USD, lekko przewyższając oczekiwania (2,56 mld USD), ustanawiając piąty z rzędu rekordowy kwartał pod względem sprzedaży; strata na akcję wyniosła 1,14 USD, lepiej niż oczekiwano (1,41 USD).
Dane dotyczące zamówień są bardziej przekonujące: zaległe zamówienia sprzedażowe za kwartał wzrosły do 104 miliardów USD, prawie dwukrotnie więcej niż w listopadzie w zeszłym roku; co ważniejsze, nowa liczba zobowiązań klientów w bieżącym kwartale, jeszcze nie uwzględniona w raporcie, wynosi już 25 miliardów USD.
Jednocześnie firma podniosła prognozy rocznych przychodów do 12,4–13,2 miliarda USD (wcześniej: 12–13 mld USD). Zarząd ujawnił, że roczne przychody z obsługi obliczeń inference szybko wzrosły z ok. 1 mln USD na starcie do ponad 100 mln USD w ciągu kilku miesięcy, z celem 250 milionów USD na koniec roku.
Nebius również wykazał znakomite wyniki. Przychody za drugi kwartał wyniosły 582,3 mln USD, wzrost o 454% r/r; skorygowana EBITDA osiągnęła 236 mln USD z marżą 41%.
W kwartale zawarto cztery duże transakcje o średniej wartości ponad 1 miliarda USD; zaliczki klienta pokrywały 50–60% nakładów inwestycyjnych; cena jednej aukcji mocy obliczeniowej była o 15% wyższa niż dotychczasowy rekord Blackwell.
Zespół analityków Raymond James po publikacji raportu potwierdził cel cenowy 125 USD i stwierdził:
Inwestorzy nie doceniają potencjału CoreWeave do rozwoju jako wiodącego dostawcy chmury obliczeniowej na dużą skalę.
Sporna kwestia zwrotu z kapitału
Optymiści argumentują, że popyt nieustannie przewyższa podaż, a zdolności do wyceny ulegają wzmocnieniu.
Pod doniesień, Nvidia prowadzi projekt finansowania infrastruktury o wartości ok. 500 miliardów USD, koncentrując się na profesjonalnych usługach cloud AI. Piper Sandler podniosło cenę docelową CoreWeave do 153 USD, tworząc ją akcją preferowaną; Citizens utrzymało cenę docelową 180 USD.
Ayako Yoshioka, starszy strateg inwestycyjny Wealth Enhancement, powiedziała:
Przynajmniej w najbliższym czasie popyt zdecydowanie przewyższa podaż.
Brannin McBee, współzałożyciel i Chief Development Officer CoreWeave, zauważył, że firma niedawno podpisała kontrakt na chipy Nvidia A100 wydane w 2020 roku po cenie bliskiej pełnej wartości, z terminem do 2029 – co pokazuje silną zdolność zachowania własności starszych chipów AI. McBee mówi:
Pod wpływem popytu na obliczenia inference i inżynieryjne wydłuża się cykl użycia starszych GPU – obserwujemy to w całej naszej flocie.
Sceptycy są ostrożni. DA Davidson utrzymuje neutralną ocenę i cenę docelową 100 USD, wskazując, że koszt kapitału CoreWeave (ok. 9%) jest wyższy niż ukryta stopa zwrotu (~4%), co oznacza „że każde nowe centrum danych niszczy wartość”.
Bernstein pozostaje przy ratingu „poniżej rynku”, podkreślając, że wydatki inwestycyjne rosną szybciej niż przychody. Angelo Zino, wiceprezes CFRA Research, ostrzega:
Budujemy tak dużą moc obliczeniową, że potencjalnie nadal istnieje problem niedopasowania podaży do popytu. Jeśli bańka pęknie wcześniej niż oczekuje rynek, to firmy z sektora nowoczesnej chmury obliczeniowej ucierpią najbardziej.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Byki z Wall Street nabierają pewności siebie: wzrost zysków S&P 500 najwyższy od 30 lat
Zysk S&P 500 w drugim kwartale wzrósł o 31% rok do roku, co według Bloomberg Intelligence jest najszybszym tempem wzrostu poza okresami ożywienia po recesji od 1992 roku, znacznie przewyższając oczekiwane 23%. Napędzane przez AI marże zysku wzrosły z 14% do prawie 16%, a wycena spadła z 26-krotności do poniżej 22-krotności, co oznacza „reset”. Ekspansja zysków rozprzestrzeniła się już na akcje małej i średniej kapitalizacji, a także na rynki europejskie i azjatyckie.
Deutsche Bank: Zakupy złota przez banki centralne i napływy do ETF sprawiają, że złoto znajduje się w fazie „wybuchowych” wzrostów
Deutsche Bank uważa, że piąta „wybuchowa” faza wzrostu złota, która rozpoczęła się w 2024 roku, wciąż trwa. Popyt banków centralnych na złoto, wyrażony w rzeczywistych dolarach, osiągnął historyczne maksimum, a około połowa tego popytu nie została zgłoszona do MFW. Napływ środków do globalnych ETF-ów ponownie stał się dodatni, przy czym popyt azjatycki jest szczególnie silny. Bank ustalił docelowy przedział cenowy złota na koniec roku na 4700-5100 dolarów za uncję, wskazując, że głównym czynnikiem wzrostu jest dalsze narastanie długu publicznego Stanów Zjednoczonych. Obecne pozycje na rynku kontraktów terminowych pozostają na niskim poziomie, a potencjał wzrostu nie został jeszcze w pełni wyceniony.
Nvidia (NVDA.US) planuje zainwestować 3 miliardy dolarów w SB Energy: od sprzedaży chipów po zabezpieczenie łańcucha „energia-elektrownia-moc obliczeniowa” OpenAI.
Analitycy zauważają, że Nvidia ma możliwość wcześniejszego zaangażowania się w kluczowy etap, który decyduje o realizacji zamówień na GPU, poprzez inwestycje w dewelopera centrów danych obsługujących usługi OpenAI.
Ceny krypto
Więcej
