Pęknięcia wewnętrzne w hossie AI się pogłębiają! Analitycy radzą: trzymaj się z dala od „krwawiących” gigantów technologicznych, kupuj akcje spółek chipowych

Aplikacja informacyjna Strefa Inteligentnych Finansów donosi, że w momencie korekty amerykańskich gigantów technologicznych, Ben Reitzes, dyrektor ds. badań technologicznych w Melius Research, zaleca inwestorom unikanie takich gigantów usług chmurowych jak Alphabet (GOOG.US, GOOGL.US), Meta (META.US) i Amazon (AMZN.US), ponieważ te firmy nie generują znaczącego przepływu gotówki. W wywiadzie powiedział: „Wciąż nie jestem przekonany do operatorów centrów danych na dużą skalę, z bardzo prostego powodu: nie generują naprawdę wartościowego przepływu gotówki. Kogo to obchodzi? Lepiej inwestować w firmy produkujące chipy.”

W czwartek sektor technologiczny na giełdzie amerykańskiej został wyprzedany, a „Siedmiu Gigantów” amerykańskiego rynku straciło łącznie niemal 800 miliardów dolarów wartości rynkowej w jeden dzień; indeks Nasdaq 100 spadł o 1,9%. Spośród nich Alphabet – firma matka Google – stracił 7%, Tesla gwałtownie spadła o około 15%, notując najgorszy jednodniowy wynik od ponad roku. Obie firmy właśnie opublikowały wyniki finansowe, a ogromne wydatki kapitałowe wywołały niepokój na rynku, a przepływ wolnej gotówki na minusie, co jeszcze bardziej przykuło uwagę inwestorów. Jednak takie firmy jak Micron Technology (MU.US) – producent chipów – odnotowały wzrost mimo trendu.

Reitzes uważa, że inwestorzy powinni mniej skupiać się na rosnących wydatkach kapitałowych, a bardziej na presji na marże wynikającej z tych inwestycji.

Podkreślił: „Wzrost wydatków kapitałowych jest zasadniczo zgodny z oczekiwaniami. Uważam, że to dobra wiadomość dla branży chipów.”

Reitzes wyjaśnił, że ostatnia słabość marż Alphabet wynika bezpośrednio z kosztów związanych z obliczeniami chmurowymi, rozbudową centrów danych oraz przyspieszeniem wydatków kapitałowych.

Ostrzegł, że „temat marż” operatorów centrów danych na dużą skalę dopiero się zaczyna i wkrótce wpłynie na Meta, Amazon i Microsoft (MSFT.US), ponieważ zbliża się publikacja ich sprawozdań finansowych.

Mimo niepokoju wśród inwestorów i spadających cen akcji technologicznych gigantów, Reitzes uważa, że będą oni nadal intensywnie inwestować w infrastrukturę AI. Stwierdził, że ryzyko dla tych firm jest obecnie zbyt duże, by się wycofać.

Reitzes podkreślił, że Meta jest tym operatorem dużej skali centrów danych, którego śledzi najbliżej, i wyraził obawy dotyczące stale zmieniającej się strategii AI tej firmy.

Reitzes powiedział: „Ich strategia zdaje się zmieniać każdego dnia lub nikt jej nie zna.” Ma nadzieję, że te firmy jak najszybciej przekują ogromne inwestycje kapitałowe w jasne i realne przychody.

Pogłębiające się podziały w hossie AI: wzrost chipów, spadek gigantów chmurowych

Od początku tego roku ścieżka AI wykazuje skrajną, strukturalną dywersyfikację: firmy produkujące chipy, posiadające kluczowe moce produkcyjne i zaopatrujące sektor AI, wypracowały imponujące wyniki, podczas gdy giganci technologiczni, masowo inwestujący w moc obliczeniową i budowę infrastruktury AI, są wyprzedawani przez rynek. W tym roku indeks ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS), śledzący siedmiu amerykańskich gigantów, spadł o 4%, podczas gdy indeks półprzewodników Philadelphia (SOX) wzrósł w tym samym okresie o 74%.

Dywersyfikacja wśród akcji AI wywołuje zainteresowanie. Stratezy z JPMorgan ostrzegają, że obecny układ „silne chipy, słabi giganci chmurowi” jest bardzo podobny do końcówki bańki internetowej z lat 90.

Jason Hunter, strateg z JPMorgan, napisał w raporcie w środę, że jeśli giganci usług chmurowych nie pokonają kluczowych oporów technologicznych, a sektor półprzewodników dalej będzie zmagał się z oporem, to „z pozoru tylko rotacja wśród tematów AI może przerodzić się w bardziej niepokojące, całościowe załamanie”.