Napięcia między USA a Iranem napędzają powrót popytu na bezpieczne aktywa, złoto kontynuuje odbicie

Portal finansowy 23 lipca donosi—— Cena złota kontynuuje odbicie podczas czwartkowej sesji w Azji, XAU/USD wzrosło do około 4120 USD. Utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie napędzają ponowny napływ kapitału do rynku metali szlachetnych, jednocześnie rynek obserwuje zmiany w polityce monetarnej Stanów Zjednoczonych. Choć ryzyko geopolityczne wspiera złoto, rosnące oczekiwania co do podwyżek stóp procentowych przez Fed oraz presja inflacyjna spowodowana wzrostem cen energii mogą ograniczyć dalszą przestrzeń do wzrostu dla złota.

Cena złota spot podczas czwartkowej porannej sesji w Azji nadal rośnie, XAU/USD handluje w okolicach 4120 USD, kontynuując ostatnią tendencję odbiciową. Wraz ze wzrostem globalnych nastrojów awersji do ryzyka inwestorzy ponownie zwiększają alokację w złoto, zapewniając tymczasowe wsparcie dla rynku metali szlachetnych. Ostatni wzrost złota napędzany jest głównie przez utrzymujące się napięcia na Bliskim Wschodzie. Konflikt między USA i Iranem wchodzi w drugi tydzień, a rynek obawia się, że wydarzenia te mogą dalej wpłynąć na bezpieczeństwo transportu energii oraz wyniki globalnych aktywów ryzykownych. Strona amerykańska oświadczyła, że jeśli Iran podejmie działania przeciwko żegludze przez Cieśninę Ormuz, odpowiedzią będzie działanie wobec odpowiedniej infrastruktury; Iran z kolei ostrzegł, że jeśli USA podejmą dalsze działania, podejmie odwet wobec odpowiedniej infrastruktury amerykańskiej oraz regionalnych instalacji energetycznych.

Rynek uważa, że obecne ryzyko geopolityczne ponownie wzmacnia funkcję złota jako bezpiecznej inwestycji.

. Ponieważ złoto jest tradycyjnie postrzegane jako aktywo zabezpieczające przed ryzykiem geopolitycznym i niepewnością na rynku finansowym, każde wydarzenie związane z dostawami energii, bezpieczeństwem regionalnym i stabilnością światowej gospodarki może pobudzać popyt na złoto.

Jednocześnie Stany Zjednoczone nadal podkreślają, że kanały dyplomatyczne są otwarte, ale również utrzymują silną presję, przez co rynek z ostrożnością patrzy na przyszły rozwój sytuacji. Sekretarz stanu Marco Rubio wcześniej stwierdził, że Iran nie wykazuje wystarczającej szczerości do zawarcia umowy, choć USA nadal dąży do rozwiązania regionalnych problemów drogą dyplomatyczną. Oprócz czynników geopolitycznych, rynek złota reaguje także na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej. W ostatnim czasie rynek ponownie dostosowuje swoje prognozy co do ścieżki polityki Fed. Według narzędzi do analizy stóp procentowych inwestorzy uznają szansę na podwyżkę stóp przez Fed w krótkim okresie za wyraźnie wyższą, oczekując na lipcową podwyżkę na poziomie około 34%, w stosunku do około 10% tydzień wcześniej. Również przewidywania co do podwyżki co najmniej 25 punktów bazowych we wrześniu wzrosły do około 78%.

Zmiany w oczekiwaniach dotyczących stóp procentowych zwykle wywierają presję na złoto, ponieważ samo złoto nie generuje dochodów odsetkowych. Gdy rynek sądzi, że stopy pozostaną wyższe, koszt alternatywny posiadania złota rośnie. Niemniej obecnie to ryzyko geopolityczne dominuje na rynku, utrzymując silną pozycję złota. Ryan McKay, starszy strateg ds. surowców w TD Securities, uważa że ostatni wzrost złota jest w większym stopniu wynikiem przepływów kapitałowych – część inwestorów kupuje złoto po odbiciu przy 4000 USD. Jego zdaniem, nie oznacza to jeszcze początku nowego długoterminowego trendu wzrostowego, ponieważ wzrost cen energii może ponownie zwiększyć presję inflacyjną i ograniczyć potencjał dalszego wzrostu złota.

Zmiany cen energii są również kluczową zmienną dla przyszłego trendu złota. Jeśli ropa będzie drożeć z powodu ryzyka dostaw, rynek może ponownie obawiać się światowej presji inflacyjnej, co wpłynie na przewidywania wobec polityki Fed. Z jednej strony obawy inflacyjne mogą zwiększyć popyt na złoto jako zabezpieczenie przed inflacją; z drugiej strony środowisko wyższych stóp procentowych może ograniczyć wycenę złota, co sprawia, że te dwa czynniki będą się wzajemnie przeciągać na rynku.

Obecnie inwestorzy koncentrują się na trzech kluczowych czynnikach: po pierwsze, czy sytuacja na Bliskim Wschodzie będzie się dalej pogarszać; po drugie, czy oczekiwania co do stóp procentowych w USA przesuną się dalej w stronę jastrzębią; po trzecie, jak zachowa się indeks dolara i rentowności amerykańskich obligacji. Jeśli dolar osłabi się, a popyt na bezpieczne aktywa zostanie utrzymany, złoto może nadal zyskiwać; jednak jeśli rynek ponownie zacznie oczekiwać podwyżek stóp, cena złota może być pod presją korekty.

Analiza dziennego wykresu złota pokazuje, że XAU/USD odbiło od poziomu przy 4000 USD, obecnie ponownie testuje obszar 4120 USD. Krótkoterminowy trend stopniowo się poprawia, struktura średnich kroczących zaczyna się odbudowywać, a nastroje bycze wracają. Główne opory znajdują się w strefie 4150-4180 USD, a skuteczne wybicie może doprowadzić do testu okrągłego poziomu 4200 USD. Główne wsparcie to 4050 USD, a potem kluczowy psychologiczny poziom 4000 USD. Wskaźnik MACD pokazuje słabnącą presję podaży, siła kupujących się odbudowuje, jednak całościowo należy monitorować ryzyko wysokiej zmienności wokół szczytu.

Z perspektywy wykresu 4-godzinnego, cena złota pozostaje w trendzie wzrostowym, krótkoterminowe średnie kroczące dają wsparcie, wskaźnik RSI wraca do mocniejszej strefy, wskazując na rosnącą siłę kupujących. Jednak obecnie cena zbliża się do wcześniejszej strefy oporu – jeśli nie przełamie ok. 4150 USD, może wystąpić techniczna korekta. Jeśli cena utrzyma się powyżej 4100 USD, w krótkim okresie może rosnąć dalej; jeśli spadnie poniżej 4050 USD, możliwy jest retest wsparcia w rejonie 4000 USD.


Ostatni wzrost złota napędzany jest przede wszystkim popytem na bezpieczne aktywa, a nie zmianą w fundamentalnym trendzie. Eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie sprawia, że kapitał ponownie docenia wartość złota jako aktywa safe haven, popychając cenę powyżej 4100 USD. Jednocześnie wzrost oczekiwań co do podwyżek stóp Fed oraz presja polityczna związana ze wzrostem cen energii nadal mogą ograniczać potencjał wzrostowy złota.

Przyszły trend złota będzie zależał od równowagi między wydarzeniami ryzykownymi a polityką monetarną. Jeśli ryzyko geopolityczne będzie się pogłębiać, złoto może testować obszar 4200 USD; natomiast jeśli rynek znów skupi się na wysokości stóp, cena złota może wejść w fazę korekty. Rynek złota pozostaje obecnie w stanie wysokiej zmienności, inwestorzy powinni uważnie monitorować przepływy kapitału do bezpiecznych aktywów, zachowanie dolara oraz sygnały polityki Fed.