Europejski Bank Centralny wstrzyma podwyżki stóp procentowych w lipcu? Jednak we wrześniu możliwa ostatnia runda zacieśniania
23 lipca Europejski Bank Centralny (ECB) opublikuje decyzję dotyczącą polityki monetarnej. Obecnie rynek powszechnie oczekuje, że w lipcu ECB utrzyma stopę procentową na poziomie 2,25% bez zmian, natomiast we wrześniu istnieje duże prawdopodobieństwo ponownej podwyżki o 25 pb do 2,50%, przy czym tym razem podwyżka może być ostatnią w tej rundzie cyklu zacieśnienia polityki. Uwaga podczas tego posiedzenia będzie skupiona na wypowiedzi Lagarde podczas konferencji prasowej po zakończeniu spotkania odnośnie wrześniowego posiedzenia.
W czerwcu ogólny oraz bazowy HICP dla strefy euro nadal się obniżał, oba wskaźniki były poniżej oczekiwań rynkowych, a dane dotyczące aktywności gospodarczej były ogólnie zgodne z czerwcową bazową prognozą. Mimo że ceny energii odbiły ze względu na wzrost napięcia na Bliskim Wschodzie, ich absolutny poziom jedynie powrócił do bazowego scenariusza z czerwca i nie osiągnął progu, który zmusiłby ECB do podjęcia natychmiastowych działań. W tej sytuacji ECB nie ma potrzeby wcześniej kończyć cyklu zacieśnienia z powodu spowolnienia wzrostu, ani nie ma wystarczających dowodów, aby wesprzeć podwyżki stóp na dwóch kolejnych posiedzeniach.
Zwłaszcza po czerwcowym posiedzeniu otoczenie zewnętrzne uległo znaczącym zmianom: najpierw krótkotrwałe zawieszenie broni między USA a Iranem spowodowało nagły spadek cen energii, co skłoniło rynek do wątpliwości, czy cykl zacieśnienia został zakończony wcześniej; potem konflikt w cieśninie Ormuz wybuchł ponownie, a Brent powrócił powyżej 85 dolarów za baryłkę, ceny gazu TTF wzrosły o prawie 30% w ujęciu miesięcznym.
Czerwcowa podwyżka miała na celu stabilizację długoterminowych oczekiwań inflacyjnych, natomiast lipcowa przerwa w podwyżkach będzie bardziej wyrazem dostosowania tempa polityki niż zmianą kierunku działania i nie oznacza zakończenia cyklu zacieśnienia, lecz przejście na model decyzji zależnych od danych i podejmowanych na każdym kolejnym posiedzeniu. ECB woli wykorzystać okno obserwacyjne, aby ocenić, czy ceny energii rzeczywiście przenikają do wynagrodzeń, cen usług oraz długoterminowych oczekiwań inflacyjnych.
We wrześniu zostanie także opublikowana najnowsza kwartalna prognoza oraz uzyskane zostaną bardziej kompleksowe dane, takie jak inflacja z kolejnych dwóch miesięcy, PKB za II kwartał, PMI i badanie kredytów bankowych. Wrzesień będzie kluczowym momentem do ponownej oceny stopy końcowej. Lagarde prawdopodobnie podkreśli, że na wrześniowym posiedzeniu wszystkie możliwości pozostaną otwarte i zaznaczy gotowość działania w razie potrzeby. Obecnie rynki wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez ECB we wrześniu na ponad 80%.
W krótkiej perspektywie brak podstaw do pilnego zacieśnienia, lecz w średnim i długim terminie trwałość bazowej inflacji pozostaje
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Sygnały z raportów kwartalnych producentów chipów: popyt jest silniejszy niż trzy miesiące temu, wzrost cen zaczyna się „rozprzestrzeniać”
JPMorgan uważa, że globalne wyniki finansowe branży półprzewodników za drugi kwartał wysyłają wyraźny sygnał wzrostowy: po pierwsze, popyt przekroczył oczekiwania, a tacy giganci jak TSMC zwiększyli nakłady inwestycyjne i przyspieszają rozbudowę mocy produkcyjnych; po drugie, efekt podwyżek cen realnie przenika na rynek urządzeń i materiałów, co pozwala producentom urządzeń podnosić marże brutto dzięki wyższym cenom; po trzecie, giganci rynku pamięci dzięki długoterminowym umowom i ogromnym przedpłatom z wyprzedzeniem zabezpieczają bardzo wysokie dolne granice zysków na najbliższe lata.
Japońska gospodarka niespodziewanie „zahamowała”! W drugim kwartale PKB wzrósł tylko o 1,1%, a rentowność 10-letnich obligacji osiągnęła najwyższy poziom od 30 lat
Wzrost gospodarczy Japonii niespodziewanie spowolnił w ciągu trzech miesięcy kończących się w czerwcu, co może dodatkowo skomplikować komunikację polityczną Banku Japonii podczas rozważania terminu kolejnej podwyżki stóp procentowych.
Ceny krypto
Więcej
