CEO JPMorgan twierdzi, że globalne ryzyko gospodarcze jest niedoszacowane: nie kupiłby akcji ani długoterminowych obligacji USA po obecnych cenach

Źródło: Światowy Rynek Relacji

CEO JPMorgan Jamie Dimon stwierdził, że inwestorzy zaniżają ryzyko, przed którym stoi światowa gospodarka, i nie kupiłby akcji ani długoterminowych obligacji USA po obecnych cenach.

Podczas wywiadu wyemitowanego w poniedziałkowy wieczór czasu lokalnego, Dimon zaznaczył, że rynki jeszcze nie w pełni rozważyły nieustająco pojawiające się zagrożenia geopolityczne i fiskalne.

Dimon powiedział: “Rzeczywiście uważam, że te ryzyka mogą być poważniejsze, niż ludzie sądzą.” Wymienił on konflikt na Ukrainie i na Bliskim Wschodzie, napięcia geopolityczne oraz rosnące wydatki militarne ze względu na wysokie deficyty rządowe.

Zapytany, czy rynek zaniża prawdopodobieństwo wystąpienia poważnych szoków, Dimon przyznał, że trudno precyzyjnie ocenić, jakie ryzyka zostały już uwzględnione w cenach aktywów.

Powiedział: „Rynek może już uwzględniać część potencjalnych zagrożeń, lecz w rzeczywistości prawdziwe niespodziankowe sytuacje to te, które nie zostały wycenione.”

Dimon stoi na czele banku o najwyższej kapitalizacji na świecie, często ostrzegając opinię publiczną przed dostrzeżonymi przez siebie zagrożeniami dla gospodarki.

Jego najnowsze wypowiedzi mocno kontrastują z ostatnim optymizmem inwestorów, którzy ignorują wojny, cła oraz inne szoki. W tym roku, dzięki utrzymującej się konsumpcji, łagodzeniu inflacji oraz entuzjazmowi w sztucznej inteligencji, indeks S&P 500 wzrósł już niemal o 10%.

W zeszłym tygodniu JPMorgan wraz z innymi bankami z Wall Street opublikowały silne wyniki kwartalne, głównie dzięki znacznemu wzrostowi przychodów z tradingu i bankowości inwestycyjnej, co potwierdziło, że gospodarka USA jest bardziej odporna na ostatnie geopolityczne wstrząsy niż wielu sądziło.

Dimon podczas najnowszego wywiadu przyznał, że światowa gospodarka stała się bardziej odporna dzięki mniejszej zależności od energii niż przez ostatnie dekady, ale ostrzegł, że nie wyklucza to nagłych punktów zwrotnych.

Powiedział: „Aby złamać grzbiet wielbłąda, być może potrzeba więcej słomy. Nawet jeśli obecny konflikt ulegnie eskalacji, może nie wystarczyć do wywołania punktu krytycznego.”

Dimon stwierdził, że utrzymujący się wysoki deficyt fiskalny w USA ostatecznie doprowadzi do momentu rozliczenia, kiedy prawdopodobnie wzrosną stopy procentowe.

„Moim zdaniem prędzej czy później stanie się to problemem.” Przewiduje on, że tzw. „bond vigilantes” zażądają wyższych dochodów, aby finansować dług rządowy, co popchnie stopy procentowe w górę.

Zapytany o tę kwestię, Dimon powiedział, że nie kupiłby długoterminowych obligacji USA: „Osobiście nie zrobiłbym tego.” – stwierdził.

Nawet jeśli inflacja spadnie do docelowego poziomu 2% według Federal Reserve, „rentowność obligacji 10-letnich powinna wynosić między 4% a 4,5%”, powiedział, dodając że nie spodziewa się wzrostu cen obligacji.

W stosunku do akcji również zachowuje ostrożność. Choć rozważyłby niektóre spółki, jeśli byłyby „świetną inwestycją”, Dimon oświadczył, że przy obecnych wycenach nie zamierza inwestować szeroko w rynek.

Dimon zachowuje ostrożność także względem sztucznej inteligencji, porównując obecny boom inwestycyjny do wczesnych czasów internetu.

„Wydawane kwoty są ogromne. Czy uda się całkowicie je odzyskać? Bardzo możliwe, tak jak w przypadku internetu” – powiedział Dimon.

Zwrócił jednocześnie uwagę, że podczas internetowej bańki Yahoo, Netscape i inne wczesne gwiazdy z czasem upadły, a ostatecznymi zwycięzcami były Google czy Facebook, które pojawiły się później.

Dimon stwierdził: „Ale zwrot nie będzie dokładnie zgodny z twoimi wyobrażeniami ani realizowany w oczekiwanym przez ciebie czasie, to jest pewne.”