Fed: Protokół FOMC podkreśla ryzyko związane ze ścieżką obniżek stóp – UOB

Alvin Liew z UOB zauważa, że protokół z posiedzenia FOMC w marcu pokazuje podzieloną Federal Reserve, lecz większość urzędników bardziej martwi się o rynek pracy w USA niż o inflację, co sugeruje tendencję ku przyszłym obniżkom stóp procentowych. UOB podtrzymuje swoją prognozę pauzy do kwietnia, a następnie dwóch obniżek w czerwcu i trzecim kwartale 2026 roku, obniżając Fed Funds Target Rate do 3,25% do końca roku.

Fed podzielony, ale skłania się ku obniżkom

„Protokół pokazał, że urzędnicy Fed byli podzieleni co do przyszłego kierunku stóp procentowych i priorytetowo traktowali pozostanie ‘elastycznymi’ przy rozważaniu wpływów i niepewności związanych z wojną na Bliskim Wschodzie.”

„Wielu urzędników Fed nadal uważało, że dalsze obniżki będą właściwe, jeśli inflacja będzie spadać zgodnie z ich oczekiwaniami, podczas gdy część z nich opóźniła moment obniżek ze względu na ostatnie odczyty inflacyjne. Niektórzy podkreślili, że istnieją mocne podstawy do stosowania dwustronnego opisu w komunikacie politycznym, sugerując włączenie możliwości podwyżek stóp procentowych do rozważań.”

„‘Zdecydowana większość’ urzędników Fed zgodziła się co do podwyższonych ryzyk wzrostowych dla inflacji i ryzyk spadkowych dla zatrudnienia, podczas gdy ‘większość’ wskazała, że sytuacja na Bliskim Wschodzie nasila te zagrożenia. Protokół pokazał, że większość uczestników obawia się, że przewlekły konflikt może osłabić rynek pracy i skłonić do obniżek stóp procentowych, podczas gdy wielu boi się, że utrzymujące się wysokie ceny ropy mogą podtrzymać inflację na wysokim poziomie i być może wymagać podwyżek stóp, by zakotwiczyć oczekiwania.”

„Podtrzymujemy naszą prognozę krótkoterminowej pauzy przed powrotem do dwóch obniżek w 2026 roku. Nadal spodziewamy się okresu pauzy (w tym kwietniowego FOMC), a następnie dwóch obniżek stóp w czerwcu i trzecim kwartale 2026, z oczekiwaniem, że słabość rynku pracy pojawi się w nadchodzących miesiącach.”

„To obniży docelową stopę FFTR do 3,25% do końca 2026 roku, zgodnie z naszą wizją stopniowej ścieżki normalizacji. Jednak inwestorzy będą szczególnie uważnie obserwować ryzyko dalszego opóźnienia terminu obniżek przez Fed lub nawet rosnące trudności dla Fed w obniżaniu stóp w drugiej połowie roku, jeśli ceny energii będą rosły w sposób trwały ze względu na efekty wojny na Bliskim Wschodzie.”

(Ten artykuł został przygotowany przy pomocy narzędzia Sztucznej Inteligencji oraz poddany recenzji przez redaktora.)