Sumabog ang demand para sa AI na nagdulot ng pinakamalakas na paglago sa loob ng labinlimang taon, ang kita ng Intel para sa Q2 ay lumago ng 25% na higit pa sa inaasahan, mataas pa rin ang kanilang projection sa paglago, umangat ang presyo pagkatapos ng trading | Balitang Earnings

Ang Intel ay nagpakita ng resulta na mas mahusay kaysa sa inaasahan ng merkado, na nagpapakita na ang tumataas na gastusin ng data center dahil sa pangangailangan para sa AI computing ay tumutulong sa Intel na makabangon mula sa matagal na nitong pagkakatalo.

Noong ika-23 ng Estados Unidos, Huwebes pagkatapos ng trading sa stock market, inanunsyo ng Intel na ang kita nito para sa ikalawang quarter ng 2026 ay mataas ng halos 12% kaysa sa inaasahan ng mga analyst, at ang paglago ng kita nito sa quarter na iyon ay bumilis sa 25%, na siyang pinakamalakas na paglago ng quarterly revenue sa loob ng halos labinlimang taon. Kabilang dito, ang kita ng mga negosyo kaugnay ng data center ay tumaas ng halos 60% taon-taon, higit sa doble ng pangkalahatang paglago ng kita.

Mas mahalaga, nanatili sa dalawang-digit na mabilis na paglago ang revenue guidance ng Intel para sa ikatlong quarter, kung saan ang guidance range ay tumutugma sa higit 15% hanggang halos 23% na paglago taon-taon, at ang buong range ay mas mataas kaysa sa inaasahan ng mga analyst. Base sa mid-point ng range, inaasahan ng Intel na ang kita nito sa ikatlong quarter ay humigit-kumulang $16.3 bilyon, higit 8% na mas mataas kaysa inaasahan ng merkado, at bahagyang mas mataas kaysa sa aktuwal na kita noong ikalawang quarter, na nagpapakita na ang pamunuan ay hindi masyadong nag-aalala sa demand para sa ikalawang kalahati ng taon.

Bago ilabas ang financial report, bumaba ang presyo ng stock ng Intel ng mahigit 2% sa regular na trading noong Huwebes, na nagpapakita ng maingat na pananaw ng merkado sa mga pangunahing kaalaman ng kumpanya. Pagkatapos ng paglabas ng financial report, mabilis na tumaas ang presyo ng Intel sa after-hours trading, kung saan pumalo ito ng mahigit 10%. Ang matinding pagbabagong ito ay nagpapakita na mababa ang inaasahan ng mga mamumuhunan sa Intel dati, ngunit hindi lamang nalampasan ng kumpanya ang inaasahan para sa ikalawang quarter, kundi binigyan din ang merkado ng dahilan upang itaas muli ang kanilang inaasahan para sa ikatlong quarter. Ang “expectation gap” sa kita ang pangunahing dahilan ng mabilis na pag-akyat ng presyo ng stock pagkatapos ng trading.

Gayunpaman, batay sa signal mula sa financial report, ang pangunahing pokus ng Intel ngayon ay “pag-aayos” pa rin at hindi “kumpletong pagbabago.” Ang kita na mas mataas sa inaasahan ay nagpapakita na mas maganda ang short-term na demand, order fulfillment o product shipment kaysa inaasahan, ngunit tututukan pa rin ng mga mamumuhunan ang mas malalalim na indikador gaya ng gross margin, cash flow, competitiveness sa data center, AI-related layout, at return on investment para sa foundry business.

Sa ikalawang quarter, ang kita ng Intel ay $16.13 bilyon, habang inaasahan ng merkado ay $14.43 bilyon. Ang quarterly revenue growth ay humigit-kumulang 25% year-on-year, 3.6 na beses ng 7% na paglago sa unang quarter, at nagtakda ng bagong high mula pa noong third quarter ng 2011.

Makikita sa talahanayan sa ibaba ang gap sa pagitan ng actual na kita ng Intel sa ikalawang quarter at mid-point ng guidance para sa ikatlong quarter kumpara sa inaasahan ng merkado:

Ang ganitong malaking paglagpas sa inaasahan ay bihira sa mga matured na semiconductor company. Para sa Intel, ang pangunahing pag-aalala ng merkado sa mga nakaraang quarter ay nakatutok sa: sustainability ng PC recovery, pressure ng market share sa data center, atrasadong AI chip competition, mataas na gastos sa paghabol sa advanced na proseso, at panandaliang epekto ng foundry business sa kita.

Kaya, ang malaking pagtaas ng kita sa ikalawang quarter kaysa inaasahan ay unang nagpapakita na ang aktuwal na operasyon ng kumpanya ay hindi kasing hina ng inaasahan ng merkado noon. Anuman ang pangunahing nag-ambag dito—client computing, data center, edge business, o iba pang division—makikita sa pinagsamang kita na mas maganda ang shipping, pricing, o demand environment ng Intel kaysa sa inaakala ng Wall Street.

Batay sa mga division,

• Ang Data Center at Artificial Intelligence Division (DCAI) ay nagtala ng 59% year-on-year na paglago sa kita para sa ikalawang quarter, umabot sa $6.3 bilyon, halos 2.7 na beses ang 22% na paglago sa unang quarter, tanda ng malakas na drive mula sa AI demand.
• Ang Client Computing Division (CCG) ay nagtala ng 13% year-on-year na paglago para sa ikalawang quarter, umabot sa $8.9 bilyon, malayo sa 1% lamang na paglago noong unang quarter.
• Ang foundry service, Intel Foundry, ay nagtala ng 31% year-on-year na paglago para sa ikalawang quarter, umabot sa $5.8 bilyon, halos doble ng 16% na paglago sa unang quarter.

Kumpara sa aktuwal na kita ng ikalawang quarter, mas tutok ang merkado sa guidance para sa ikatlong quarter dahil direktang nauugnay ito sa modelo ng kita at valuation expectation para sa pangalawang kalahati ng taon.

Inaasahan ng Intel ang kita sa ikatlong quarter na nasa pagitan ng $15.8 bilyon at $16.8 bilyon, na parehong mataas kaysa sa $15.06 bilyong inaasahan ng analyst. Kahit gamit ang mababang dulo ng guidance na $15.8 bilyon, lampas pa rin ito ng halos 5%; kung nasa mataas na dulo na $16.8 bilyon, lampas ng halos 11.6%.

Ibig sabihin, hindi “one-time beat” ang mensaheng ibinibigay ng Intel management kundi naniniwala silang mananatiling malakas ang demand sa ikatlong quarter.

Kumpara sa $16.13 bilyon na kita ng ikalawang quarter, bumaba ng halos 2.0% ang mababang dulo ng guidance para sa ikatlong quarter; kung mid-point $16.3 bilyon, tumaas ng tinatayang 1.1%; kung mataas na dulo, halos 4.2% ang pagtaas quarter-on-quarter.

Sa konteksto ng structural differentiation pa rin sa industriya ng semiconductor, sapat na ang guidance ng Intel para sa ikatlong quarter na halos steady o may konting paglago para maibsan ang takot ng merkado sa paghina ng demand sa ikalawang kalahati ng taon.

Nang ilabas ang financial report, mabilis na umakyat ng mahigit 10% ang presyo ng Intel sa after-hours trading, taliwas sa mahigit 2% na pagbaba sa regular trading.

Hindi lang ito dahil sa “malakas na aktuwal na performance” ng Intel, kundi dahil mababa ang inaasahan ng merkado. Ilan sa mga dahilan kung bakit napressure ang presyo ng stock ng Intel kamakailan:

1. Naiiwan sa AI boom: Kumpara sa Nvidia, AMD, mas mahina ang presensya ng Intel sa AI accelerator narrative.
2. Pressure sa data center: Nagbabago ang demand ng cloud providers at enterprise clients sa high performance computing, AI servers at custom chips, dahilan para ma-pressure ang traditional CPU business.
3. Mataas na gastos sa advanced process catch-up: Malaking investment, panandaliang nagpapababa sa profit margin at free cash flow.
4. Uncertainty sa foundry business: Nasa heavy investment stage pa ang Intel Foundry, kailangang patunayan pa ang external customer validation, capacity utilization, at profitability timetable.
5. May alinlangan pa sa pag-ayos ng PC cycle: Bagama’t may senyales ng recovery matapos ang inventory adjustment, marupok pa rin ang debate hinggil sa intensity at tuloy-tuloy na recovery.

Sa ganitong kalagayan, basta malinaw na mas mataas ang kita at guidance ng Intel kaysa sa inaasahan, sapat na ito para mag-trigger ng short covering at pag-reset ng presyohan ng long positions. Ang higit sa 10% na pag-akyat ng presyo pagkatapos ng trading ay nagpapakita ng “expectation correction,” at hindi pa nangangahulugan ng buong kumpiyansa ang merkado sa tagumpay ng long-term transformation ng kumpanya.

Gayunpaman, batay sa financial report, ang pangunahing pokus ng Intel ay “pag-aayos” pa rin at hindi “kumpletong pagbabalikwas.” Ang kita na mas mataas kaysa inaasahan ay patunay ng magandang short-term demand, order execution o product shipment, ngunit tututukan pa rin ng mga mamumuhunan ang gross margin, cash flow, competitiveness sa data center, AI strategy, at return on foundry investment.

Ang guidance range ng Intel para sa ikatlong quarter ay $15.8 bilyon hanggang $16.8 bilyon, na may saklaw na $1 bilyon. Sa isang banda, nangangahulugan ito na may kumpiyansa sila sa demand; sa kabilang banda, nagpapakita itong hindi pa buo ang visibility ng industriya.

Ang timing ng orders sa industriya ng semiconductor ay kadalasang naapektuhan ng maraming salik gaya ng client inventory, terminal demand, capital spending ng cloud, enterprise IT budgets, consumer electronics cycle, at macro interest rate environment. Ang mas mataas na guidance range ay nagpapahiwatig ng magandang current orders at shipments, ngunit nag-iiwan din ng buffer para sa volatility sa demand.

Para sa mga mamumuhunan, ang totoong kailangang mapatunayan sa ikatlong quarter ay kung maibibigay ba ng kumpanya ang resulta na malapit sa mid-point o mataas na dulo ng guidance. Kung nasa mataas na dulo ang aktuwal, mas lalakas pa ang paniniwala ng merkado sa paglago sa ikalawang kalahati; kung mababang dulo, bagama’t mas mataas pa rin sa kasalukuyang inaasahan, maaaring limitado na ang kasunod na pag-akyat ng stock price.

Ang long-term story ng Intel nitong mga nagdaang taon ay hindi na lang basta pagbebenta ng CPU kundi ang pagtatangkang muling buuin ang advanced manufacturing capability at sa pamamagitan ng Intel Foundry ay pasukin ang global wafer foundry market.

Mahalaga ang estratehiyang ito, ngunit may kaakibat na matataas na gastos, mahaba at di-tiyak na cycle. Malaking capital ang kailangan para sa advanced process, wafer plant construction, equipment purchase, at customer certification, kasama na ang matagal na ROI period. Panandalian, maaaring pababain ng foundry business ang profit margin at free cash flow; pangmatagalan, kung makakuha ng malalaking external customer orders, puwedeng lumawak ang valuation space.

Kaya’t kahit lumagpas ang kita at guidance sa inaasahan, hindi agad mababago ng merkado ang pananaw nito sa transformation ng Intel base lang sa isang quarter na paglagpas ng kita. Kailangang masaksihan pa ng mamumuhunan ang:

• Pag-usad ng external foundry clients;
• Kung on schedule ba ang advanced process nodes;
• Kaya bang itaas ang capacity utilization;
• Liliit ba ang foundry business losses;
• Ang balanse ng capital spending at cash flow.

Ito rin ang mahalagang dahilan kung bakit matagal nang pinipigil ang valuation ng Intel: kinikilala ng merkado ang pagkakataon sa pagbabago pero nag-aalala pa rin sa sobrang gastos at mabagal ang returns.

Sa ngayon, ang pinakamalaking tema sa semiconductor sector ay AI. Ang Nvidia ang absolute core sa AI accelerator, at mabilis ding humahabol ang AMD, samantalang mas komplikado ang AI narrative ng Intel.

May CPU, network, edge computing, AI sa PC at ilang linya ng accelerator products ang Intel, pero mas importante sa merkado ay kung makakakuha sila ng mas malaking bahagi sa mabilis na lumalago at mataas ang profit na AI data center hardware market. Kung hindi makakapasok ang Intel sa AI server, accelerator, o AI PC ecosystem, maaaring limitado lang sa tradisyunal na semiconductor cycle recovery ang valuation recovery nito.

Dito rin dahilan kung bakit, kahit nagdala ng malakas na pag-akyat sa presyo ng stock ang financial report na ito, kung magtatagal ba ang re-pricing ay nakasalalay pa rin kung maisasalin ng kumpanya ang performance beat sa AI-driven growth na kwento, at hindi lang pansamantalang pagbuti sa tradisyunal na negosyo.