Ang mga natitirang baraha bago ang bagyo: Sa gabi bago mabangkarote ang “AI stock god”, malaking pustahan ng SA sa storage chip, Castle nagbuo ng kumpletong hedge, at sa kabila ng bilyong hedging ng Simpleng Kalye ay hindi pa rin nakaligtas sa pagkalugi ng bilyon-bilyong piso

Ayon sa app na Balitang Matino, napag-alaman na ang pangunahing tauhan sa kontrobersyal na insidente ng “AI stock god” na naganap noong huling bahagi ng Hulyo—ang hedge fund na Situational Awareness (tinatawag din bilang SA)—ang Citadel Advisors na tumanggap ng karamihan sa stock portfolio ng nasabing pondo, at ang Jane Street Capital na dumanas ng malaking pagkalugi dahil sa pamumuhunan sa SA ay magkasunod na naglabas ng kanilang ulat sa portfolio (13F) para sa ikalawang quarter na nagtapos noong Hunyo 30, 2026.

Sa pamamagitan ng mga records ng portfolio sa pagtatapos ng ikalawang quarter, malinaw nating makikita kung gaano kagiting ang mga taya ng mga nangungunang institusyong ito sa AI computing power industry chain bago sumiklab ang malaking unos.

Situational Awareness

Ayon sa mga datos, ang kabuuang halaga ng portfolio holdings ng SA noong ikalawang quarter ay umabot sa $20.2 bilyon, mula sa $13.7 bilyon noong nakaraang quarter. Sa ikalawang quarter, nadagdagan ng SA ng apat na bagong stocks, at nadagdagan ng pondo sa 12 stocks. Samantala, binawasan naman sa 5 stocks at tuluyang nilaglag ang 20 stocks. Sa lahat ng ito, ang sampung pinakamalaking holdings ng SA ay bumubuo ng 91.77% ng kabuuang halaga ng portfolio.

Sa limang pinakamalaking holdings, nangunguna ang Sandisk (SNDK.US) na may hawak na 2,495,000 shares na may market value na humigit-kumulang $5.67 bilyon, katumbas ng 28.52% ng portfolio, at tumaas ng 118.87% mula sa nakaraang quarter.

Pangalawa ang Micron Technology (MU.US) na may 4,829,000 shares, may market value na $5.57 bilyon, o 28.01% ng portfolio—isang napakataas na pagtaas ng 27,712.38% mula sa nakaraang quarter.

Bloom Energy (BE.US) ang pangatlo, na may 6,273,000 shares na nagkakahalaga ng $1.9 bilyon, 9.54% ng portfolio, na bumaba ng 3.28% mula sa nakaraang quarter.

Ang TSMC (TSM.US) ay ikaapat, may 2,649,000 shares na nagkakahalaga ng $1.27 bilyon, o 6.36% ng portfolio, tumaas ng 11,713.92% mula sa nakaraang quarter.

Nebius (NBIS.US) ang ikalima, may 4,464,000 shares na nagkakahalaga ng $1.23 bilyon, 6.20% ng portfolio, bilang bagong hawak ng pondo sa quarter na ito.

Ang ika-anim hanggang ika-sampung pinakamalaking holdings ay: CoreWeave (CRWV.US), Seagate Technology (STM.US), Applied Materials (APLD.US), Riot Platforms (RIOT.US), SharonAI Holdings (SHAZ.US).

Makikita na ang mga investments ng SA noong pagtatapos ng ikalawang quarter ay pangunahing nakatuon sa AI computing industry chain. Maliban sa Nebius, kabilang din sa mga bagong holdings ang Seagate Technology, Vishay Technology (VSH.US), at Cerebras Systems (CBRS.US). Kapansin-pansin din na nilaglag ng pondo ang Nvidia (NVDA.US), Intel (INTC.US), Corning (GLW.US), AMD (AMD.US), at ASML (ASML.US) para ilipat ang lahat ng resources sa storage at computing infrastructure. Sa trading activities, ang pinakamalaking dinagdagan ay Micron, Sandisk, at TSMC.

Sa pagbabago ng ratio ng holdings, ang limang pinakamalaking binili ay: Micron Technology, Sandisk, TSMC, Nebius, at Seagate Technology.

Ang limang pinakamalaking ibinenta ay: VanEck Semiconductor Index ETF (SMH.US), Nvidia put options (NVDA.US,PUT), Oracle put options (ORCL.US,PUT), Broadcom put options (AVGO.US,PUT), AMD put options (AMD.US,PUT).

Citadel Advisors

Ayon sa mga datos, ang kabuuang halaga ng portfolio holdings ng Citadel Advisors noong ikalawang quarter ay $88 bilyon, mula sa $620 bilyon noong nakaraang quarter. Sa ikalawang quarter, nadagdag sa portfolio ng Citadel Advisors ang 6,100 na bagong stocks, dinagdagan ang pondo sa 2,605 stocks. Samantala, nabawasan sa 4,815 stocks, at nilaglagan ng 1,887 stocks. Ang sampung pinakamalaking holdings ng Citadel Advisors ay bumubuo ng 22.67% ng kabuuang halaga ng portfolio.

Sa limang pinakamalaking holdings, SPDR S&P 500 Index ETF call options (SPY.US,CALL) ang nangunguna, may hawak na 47,748,000 shares na may market value na $35.66 bilyon, 4.07% ng portfolio, at tumaas ng 76.66% mula sa nakaraang quarter.

Ang Nasdaq 100 Index ETF put options (QQQ.US,PUT) ay pangalawa, 36,060,000 shares, market value na $26.55 bilyon, 3.03% ng portfolio, tumaas ng 1.32% mula sa nakaraang quarter.

Nasdaq 100 Index ETF call options (QQQ.US,CALL), pangatlo, 31,900,000 shares, market value na $23.49 bilyon, 2.68% ng portfolio, tumaas ng 63.62% mula sa nakaraang quarter.

SPDR S&P 500 Index ETF put options (SPY.US,PUT) ang ikaapat, 31,155,000 shares, market value na $23.27 bilyon, 2.66% ng portfolio, bumaba ng 16.23% mula sa nakaraang quarter.

Micron Technology put options (MU.US,PUT) ang ikalima, 19,275,400 shares, market value na $22.25 bilyon, 2.54% ng portfolio, tumaas ng 15.31% mula sa nakaraang quarter.

Ang ika-anim hanggang ika-sampung pinakamalaking holdings ay: Micron Technology call options (MU.US,CALL), Tesla call options (TSLA.US,CALL), iShares S&P 500 Index ETF (IVV.US), Nvidia call options (NVDA.US,CALL), Sandisk put options (SNDK.US,PUT).

Kapansin-pansin, ang SpaceX (SPCX.US), isang malaking commercial space company na naging pampubliko noong Hunyo, ay nakatawag din ng pansin ng Citadel Advisors. Hindi lang sila kumuha ng bagong posisyon sa SpaceX, binili rin nila ang call at put options nito. Sa ikalawang quarter, nagdagdag din ng stake ang Citadel Advisors sa Cerebras Systems. Ang malawak na exposure nila sa options, gaya ng put/call combinations sa Micron at Sandisk, ay nagpapakita ng kanilang mataas na kakayahan sa risk hedging.

Sa pagbabago ng ratio ng holdings, ang limang pinakamalaking binili ay: Micron Technology put options, Micron Technology call options, SPDR S&P 500 Index ETF call options, Sandisk put options, iShares S&P 500 Index ETF.

Ang limang pinakamalaking ibinenta ay: SPDR S&P 500 Index ETF put options, SPDR Gold ETF call options (GLD.US,CALL), Tesla call options, SPDR Gold ETF put options (GLD.US,PUT), Nvidia call options.

Jane Street Capital

Sa datos, ang kabuuang halaga ng portfolio holdings ng Jane Street Capital sa ikalawang quarter ay $1.21 trilyon, tumaas mula sa $780 bilyon noong nakaraang quarter. Sa quarter na ito, nadagdagan ng 2,581 na bagong stocks, nadagdagan ng pondo sa 4,999 stocks, nabawasan sa 3,741 stocks, at nilaglag 2,599 stocks. Ang sampung pinakamalaking holdings ng Jane Street Capital ay bumubuo ng 32.48% ng kabuuang halaga ng portfolio.

Sa limang pinakamalaking holdings, nangunguna ang SPDR S&P 500 Index ETF put options (SPY.US,PUT), na may hawak na 150 milyon shares, $116.1 bilyon na market value, 9.79% ng portfolio, tumaas ng 37.20% mula sa nakaraang quarter.

SPDR S&P 500 Index ETF call options (SPY.US,CALL) ang pangalawa, na may 72,825,000 shares, $54.38 bilyon, 4.59% ng portfolio, tumaas ng 9.77% mula sa nakaraang quarter.

Micron Technology put options (MU.US,PUT), pangatlo, 36,421,000 shares, $42.04 bilyon, 3.55% ng portfolio, tumaas ng 21.69% mula sa nakaraang quarter.

Nasdaq 100 Index ETF put options (QQQ.US,PUT), ikaapat, 49,238,000 shares, $36.26 bilyon, 3.06% ng portfolio, tumaas ng 20.93% mula sa nakaraang quarter.

SPDR S&P 500 Index ETF (SPY.US), ikalima, 44,259,000 shares, $33.05 bilyon, 2.79% ng portfolio, tumaas ng 118.13% mula sa nakaraang quarter.

Ang ika-anim hanggang ika-sampung pinakamalaking holdings ay: Nasdaq 100 Index ETF call options (QQQ.US,CALL), iShares Russell 2000 ETF put options (IWM.US,PUT), AMD put options (AMD.US,PUT), Nvidia call options (NVDA.US,CALL), Micron Technology call options (MU.US,CALL).

Sa pagbabago ng ratio ng holdings, ang limang pinakamalaking binili ay: Micron Technology put options, SPDR S&P 500 Index ETF, Micron Technology call options, Sandisk put options (SNDK.US,PUT), AMD put options.

Ang limang pinakamalaking ibinenta ay: Tesla call options (TSLA.US,CALL), SPDR Gold ETF call options (GLD.US,CALL), SPDR Gold ETF put options (GLD.US,PUT), Tesla put options (TSLA.US,PUT), Nvidia put options (NVDA.US,PUT).

Balik-tanaw sa Kaganapan

Gamit ang malalim na pag-unawa sa AI industry na nakuha sa core research team ng OpenAI, itinatag ni Leopold Aschenbrenner noong Setyembre 2024 ang hedge fund na tinatawag na “SA.” Pangunahing estratehiya ng pondo ang matinding pagtaya sa AI infrastructure habang gumagamit ng hanggang apat na beses na leverage para palakihin ang kita at kasabay na nagso-short sell ng tradisyonal na software stocks bilang hedging. Dahil sa matinding leverage sa AI-related stocks, nakapagtala ang SA ng kamangha-manghang returns sa loob lang ng ilang buwan. Sa liham nito sa investors noong unang bahagi ng Hulyo 2026, ibinunyag ng pondo na umabot sa 439% ang return ng portfolio noong unang kalahati ng 2026. Sa ulat, sinabi ring umabot sa $45 bilyon ang assets under management ng pondo noong unang bahagi ng Hulyo.

Ngunit pagsapit ng Hulyo, nagkaroon ng matinding reverse ang AI sector sa US stock market, bumagsak nang malalim ang sektor ng AI hardware at memory chips, at matinding tinamaan ang highly-concentrated portfolio ng pondo. Ipinapakita sa datos na ang Micron Technology, isa sa malalaking hawak ng SA, ay bumagsak ng 28.69% noong Hulyo, habang ang Sandisk ay bumagsak pa ng 46.57%. Kabaliktaran dito, ang mga short positions sa software na ginamit na hedging ng pondo ay tumaas, kaya naging double-sided ang pagkalugi. Lalo pang lumala ito dahil sa mataas na leverage, na nagresulta sa pagkabura ng cushion ng margin. Sunud-sunod na nakatanggap ng margin calls ang SA, kaya’t napilitan itong ibenta nang diskwento ang karamihan sa open market holdings nito sa Citadel ni Ken Griffin, upang maiwasan ang forced liquidation at hindi magdulot ng panic selling sa market.

Dahil sa malalaking pagkalugi ng SA fund, kinailangan ding matalo ng humigit-kumulang $15 bilyon ang Jane Street Capital noong Hulyo. Ito ang unang beses mula 2016 na ang kilalang risk-conscious at quantitative trading na institusyon ay nagkaroon ng negative monthly trading income, bagay na nagdulot ng pagkabigla sa global trading circle.

Ayon sa internal memo ng Jane Street Capital, halos naglaho ang taon-taong kinita ng kompanya mula sa investment nito sa SA fund dahil sa malaking drawdown. Bukod pa rito, nagkaroon din ng malaking pagkalugi ang Asian non-AI stock long positions ng Jane Street Capital. Ang mga dating mataas na kinikita sa bull market ay sabay-sabay na nagkaroon ng pullback dahil sa mabilis na pagpalit ng market style, kaya’t naipon ang malalaking pagkalugi na umabot sa $15 bilyon sa isang buwan. Ang pagkaluging ito ay bibilangin sa third quarter financial results ng Jane Street. Isinara na nila ang marami sa mga risk exposures sa specific areas na kumita ng malaki noong Hulyo at binawasan ang iba nilang panganib sa iba pang estratehiya.

Samantala, ang mga gaya ng Citadel Advisors na maagang naghanda gamit ang malawak na put/call options portfolio bago magtapos ang ikalawang quarter ay matagumpay na nakabili ng mga dekalidad na assets sa AI computing power sa mababang presyo sa pagbagsak ng Hulyo.

Ipinapakita ng ulat ng 13F para sa ikalawang quarter na ito ang “kapanatagan ng bagyo” bago ang pinakamalaking laban ng bulls at bears sa Wall Street sa mga nakalipas na taon.