14四半期連続の純売却終了！バークシャー、第2四半期で「積極的な株式購入」：Google(GOOGL.US)が第3位の保有銘柄に浮上、Delta Air Lines(DAL.US)と不動産株に大規模投資

ジントンファイナンスAPPの報道によると、米国証券取引委員会（SEC）の開示によれば、バークシャー・ハサウェイは2026年6月30日までの第2四半期の保有報告書（13F）を提出しました。

統計データによると、バークシャー・ハサウェイの第2四半期における保有総時価総額は2990億ドルとなり、前四半期の総時価総額は2630億ドルでした。第2四半期の保有ポートフォリオでは、新たに1銘柄を追加し、7銘柄で買い増しを行いました。一方で、6銘柄の株式を減少させ、1銘柄を全て売却しました。その中でバークシャー・ハサウェイの上位10銘柄が総時価総額の88.47%を占めています。

保有変動

これはアベルがウォーレン・バフェットの後任としてCEOに就任して2回目の完全な四半期で、バークシャー・ハサウェイはデルタ航空（DAL.US）の株式を1,750万株追加購入し、6月末時点で保有価値は53.7億ドルに達しました。また、アベルはAlphabet（GOOGL.US）の株式を4,810万株買い増し、Alphabetは現在バークシャー・ハサウェイの第3位の保有銘柄となり、年度中時点の価値は378億ドルになっています。

Alphabetを大幅に買い増し

6月末時点で、バークシャー・ハサウェイ（現CEOはグレッグ・アベル）は約1億600万株のAlphabet株（A・C両クラス）を保有し、その価値は379億ドルに上ります。この保有規模は第2四半期で83%増加し、Alphabetはオマハに本社を置くこの会社の第3の保有株式（時価総額ベース）となり、コカ・コーラ（KO.US）を抜き、Apple（AAPL.US）やAmerican Express（AXP.US）に次ぐ規模です。後者2社はそれぞれ投資ポートフォリオの22.04%と17.14%を占めています。

今回の買い増しは主に6月初めに発表された100億ドルのプライベート・エクイティ買収によるもので、当時Alphabetは自社の大規模AIインフラ構築の資金調達を求めていました。これはバークシャーが公開市場で約70億ドル相当のAlphabet株を購入したことを意味します。現バークシャー・ハサウェイ会長のウォーレン・バフェットはメディアに対し、彼はずっとAlphabetに対して強気で、アベルからも支持を得ていると語りました。

航空と不動産への賭け

次に、バークシャー・ハサウェイは引き続き航空業界への投資を強化しており、航空業界はバフェットのお気に入り分野の一つです。同社が保有するデルタ航空株は今四半期で44%増加、6月末時点で5,730万株・約54億ドルとなっています。かつて2020年第1四半期には新型コロナ禍で航空利用が大幅に減少したため、バフェットはデルタ航空と他3社の株式を損切りしましたが、その直後に再びデルタ航空株を買い戻しました。

また、住宅はバークシャー・ハサウェイが買い増したもうひとつの周期的セクターで、同社はレナー建設（LEN.US）A株を約30％増の1,310万株（約11.9億ドル相当）まで増加させました。同時にB株の保有も25%増の約29.8万株まで拡大しました。また、バークシャー・ハサウェイはホートンホームズ（DHI.US）の新規少量保有も開示、6月末時点で3,600株（約58万ドル相当）保有しています。

バークシャー・ハサウェイは、この四半期にアリゾナ州スコッツデールを本拠地とする住宅建設会社Taylor Morrison（TMHC.US）を68億ドルで買収しました。

他の新規買い増しについては、バークシャー・ハサウェイのMacy’s（M.US）持株は142％増加しましたが、規模が比較的小さいため実際の買い増し金額は約1億ドルにとどまっています。

金融株の継続的減少

ここ数四半期、バークシャー・ハサウェイは金融株の保有を減らし続けており、この傾向は続いています。同社はAlly Financial（ALLY.US）を7%減少、Capital One（COF.US）は58%減少させました。

バンク・オブ・アメリカ（BAC.US）についても5.9%減少しましたが、元々の保有規模が大きいため今回の減少で価値は約17億ドル目減りし、今四半期で最大の一括減少となりました。8四半期連続で減少した後、バークシャー・ハサウェイはバンク・オブ・アメリカ株を累計で53％減らしています。

さらに、保有比率の変動から見ると、第2四半期にはKroger（KR.US）、Nucor Steel（NUE.US）、DaVita（DVA.US）も大幅売却し、Constellation Brands（STZ.US）は全て売却しました。

バークシャーは純売り越し終了、ビッグショートの現金減少への不満

バークシャー・ハサウェイは長期的な株式純売り越し状態を終了し、第2四半期には株式買い手に転じ、純買い入れは約200億ドルに達しました。直近3か月前まで、バークシャー・ハサウェイは14四半期連続で株式を純売却していました。6月末時点でこのコングロマリットの現金準備は、3か月前の過去最高3974億ドルから3655億ドルに減少しました。これはバークシャー・ハサウェイが投資や自社株買いを通じて多くの資金を運用に回し始めたためです。

バークシャー・ハサウェイはこれまでに第2四半期の業績を公表した際、この期間に約45億ドルを投じて自社株を買い戻し、他の株式も純増で約200億ドル買い増したことを明らかにしました。

バフェットが経営を掌握していた時期は、取引活動は比較的低調で、バフェットは市場のバリュエーションが高すぎるとしばしば嘆いていました。一方で、アベルはこの間、数十億ドル規模の取引を主導しています。

映画『マネー・ショート』のモデルであるマイケル・バーリは、第2四半期にバークシャー・ハサウェイCEOグレッグ・アベルが巨額な現金準備を減少させたことに不満を持っています。バーリは日曜日にSubstackで「最大の懸念は、ウォーレン・バフェットの後任がバフェットのように“最高の打席”をじっと待つ忍耐を持たないことだ」と投稿しました。

彼は続けて「その懸念が既に現実になったと信じている。ゆえに、バークシャー・ハサウェイは今後、もはや魅力的な投資対象とは思わない」と書いています。

バーリは「現金準備はまだ多く減っていない」が、3,600億ドル前後は依然として巨額の資金であると認めつつも、アベルの「最初の一手は投資行動というよりはフレームワーク作りに近い」と危惧を表明しています。ただし、バーリは誰かにバークシャー・ハサウェイを空売りすることを勧めてはいません。

長年にわたり、バフェットの投資戦略の鍵は、十分な自制心を持ち絶好の投資機会を待つことにあり、それはまるで伝説的な野球選手テッド・ウィリアムズが簡単に打てる「最高の球」を待つのと同じです。