著名投資家ドゥルッケンミラー氏が2年ぶりに中国株を購入、AmazonとAMDを大幅に買い増し、Broadcom、Intel、Micronを全て売却

伝説的投資家スタンリー・ドラッケンミラー（Stanley Druckenmiller）は、今年第2四半期に自身が率いるDuquesne Family Officeのポートフォリオを大幅に再構築し、その大規模な動きが市場で大きな注目を集めている。

最新公開された13Fファイルによると、Druckenmillerは約2年ぶりに中国関連株を買い付け、8.8万株のBaiduを購入し、同時にAmazonの保有規模を1000%以上拡大し、新たにAMDポジションを構築した。一方で、Broadcom、Intel、Micron Technologyの3大半導体銘柄は完全に売却し、テクノロジー関連ポートフォリオの構造的再編を行った。

今回のポートフォリオ見直しは、DruckenmillerがAIインフラや大手テクノロジープラットフォームへの継続的な投資を示し、同時に中国テック株への姿勢にも変化が表れていることを示唆している。なお、昨年第4四半期には同氏の会社がAlibaba ADRのポジションを完全に手放していた。

2年ぶりに中国株に再投資、Baiduがエントリーポイントに

Druckenmillerは第2四半期に8.8万株のBaiduを購入し、これは彼のファンドがAlibaba株をすべて売却して以来、初めて中国株に再び投資したことを意味し、中国テックセクターへの態度に明確な変化があったことを示す。

しかし、このポジションは現時点でDuquesne全体の投資ポートフォリオのわずか0.2%にとどまり、規模は限定的で試験的なポジションを示している。

Baiduは中国を代表する中国語インターネット検索エンジンであり、収益は主に検索エンジンのオンラインマーケティングサービスに依存している。また、動画配信サービス子会社iQIYIやAIクラウドインフラ、無人運転領域へも継続投資している。現在の時価総額は約351.6億ドル。

バリュエーションの観点では、Baiduの現在のP/S（株価売上高倍率）は過去の中央値2.7倍と比較して明らかに高くなっている。一方で、会社が現在赤字でフリーキャッシュフローもマイナスであるため、P/E（株価収益率）など伝統的な収益バリュエーション指標は適用できない。

GuruFocusのデータによれば、BaiduのGF Value™は108.51ドルと推定されており、現在の株価103.67ドルより約4.5%低い。これは、株価にある程度の割安余地があることを示すが、この指標はあくまで方向性として参考とされている。

機関投資家の動向としては、現在Baidu株を保有する著名投資家が11名存在し、そのうち5名が最近買い増し、6名が売却しており、投資家の見方が分かれている。

Amazonの保有が1000倍超に急増、Alphabetも新規組み入れ

米国テックセクターにおいて、Druckenmillerの動きはさらに顕著である。DuquesneはAmazonの保有株をこれまで極めて低水準から大きく拡大し、54.16万株まで増加、増加率は1000%以上に達した。併せてAmazonのコールオプションポジションも2倍以上増やし、eコマースおよびクラウドコンピューティングの巨人に対して強い自信を示している。

加えて、DuquesneはAlphabet A株を33.63万株新規取得し、さらにMeta PlatformsとTeslaのコールオプションポジションを新設した。これらの取り組みは、DruckenmillerがAI分野に強みを持つ大手テックプラットフォームへの集中的な投資を行っていることを示す。

Broadcom、Intel、Micronを全株売却、半導体保有銘柄の大洗牌

半導体セクターは今回のポートフォリオ見直しで最も大きく変動した分野である。Duquesneはこれまで保有していたBroadcom、Intel、Micron Technologyの3半導体株を完全に売却し、新たに7.29万株のAMDポジションを新設、さらにTSMC（台湾積体電路製造）株を追加で買い増した。

この動きは、Druckenmillerが半導体分野で明確な区分を持ち、Broadcom、Intel、Micronを手放し、AMDおよびTSMCに集中。後者2社はAI計算基盤インフラとの関係性がより直接的であることを示している。

データセンターインフラに積極投資、航空株も大幅に拡大

テクノロジーセクター以外にも、Druckenmillerはデータセンター関連インフラ分野にも手を伸ばしている。Duquesneは400万株超のBitdeer Technologies Group、さらに75.48万株のRiot Platformsを新規取得し、いずれも暗号資産マイニングおよびデータセンターの計算インフラに密接な関連を持つ。

航空セクターにも大規模投資がみられる。Duquesneは新たに603,000株のDelta Air Linesの株式を取得し、United Airlinesの保有株は約3倍に増加（794,800株）させた。また、Fox Corpについても約280万株の新規投資ポジションを構築した。

複数銘柄で同時に減少または全株売却

上記ポジションを拡大する一方で、Duquesneは一部保有株を大幅に削減した。会社はCloudflareおよびMercadoLibreの保有株を完全売却し、AlcoaおよびArm Holdingsの保有株もそれぞれ70%以上削減した。

全体的に見て、Druckenmillerの今四半期のポートフォリオ見直しは明確であり、AI大手プラットフォームとインフラへ資源を集中、従来型半導体や一部のテクノロジー・コモディティ関連銘柄を組織的に減少し、中華銘柄には小規模で再参入した形となっている。