金価格が急落する中で逆に買い増し！ポーランド中央銀行は今年すでに82トンを増持、700トンの準備目標を目指す

ポーランド中央銀行（National Bank of Poland）のアダム・グラピンスキ（Adam Glapinski）総裁は、木曜日にワルシャワで行われた記者会見で、世界の中央銀行準備資産における金の地位が上昇しており、金融の安全と安定を保障するための重要な資産とみなされていると述べた。

彼は同時に、ポーランド中央銀行の目標は金準備を700トンに増やすことであると改めて強調した。現在、同行は632.4トンの金を保有しており、そのうち105トンはポーランド国内に、残りはロンドンとニューヨークにそれぞれ保管されている。

今年に入ってからポーランド中央銀行はすでに82トンの金を購入した。

グラピンスキ総裁は「私たちは金を継続的に買い増しており、最近の価格下落の機会を活用した」と述べた。

これはまた、4月の最新公式データ公表以降、ポーランド中央銀行がさらに37トンの金を追加取得したことを意味する。現在の価格で計算すると、この追加分の金の価値は約50億ドルにのぼる。

ポーランド中央銀行はここ数か月、金価格が下落した際に数十億ドル相当の金を買い増してきた。4月以降、金価格は10%以上下落している。

これらの買い付けは、投資家による米国の金利上昇およびドル高の予想が高まる中で行われている。米国の金利上昇とドル高は通常、金価格にとってマイナス要因となる。

ポーランドは2025年の金購入量で、世界のどの中央銀行よりも多い。現時点では、同国は今年も中央銀行による金買い付けランキングの首位を維持しそうだ。

グラピンスキ総裁は、ポーランドが金を増やしているのは順位を意識したものではないと強調する。彼は「これは競争でもなければ、買うために買っているのでもない。背後には深い思慮があり、国家にはいかなる状況下でもポーランドとその国民の安全を守る責任がある。たとえ戦時においてもだ。ただし、私たちはこうした事態を想定しているわけではない」と語った。

第2四半期は直近十年以上で金にとって最もパフォーマンスの悪い四半期となったが、インベスコ（Invesco）が発表した最新の四半期金展望レポートによれば、各国中央銀行からの需要が年間を通じて金に前向きな動きをもたらすという。

インベスコのレポートは、このような調整は「いかなる市場でも力強い上昇が続く場合には珍しくなく、金価格が過去12か月で21.3%上昇していることを考慮すれば、今回の価格調整は健全なものかもしれない」と指摘している。

しかし同時に、金価格には依然として下落リスクがあると警告している。「今後数か月は金にとって極めて重要となる可能性があり、私たちはFRB（米国連邦準備制度理事会）がインフレにどのように対応するか——インフレが高止まりし続けるのか、あるいは原油安の影響で鈍化するのか——またドルが他の主要通貨に対してさらに強含むのかを注視する」と述べている。「より高い金利と強いドルは通常金には不利であり、前者は金利を生まない資産を保有する機会費用を増やし、後者は米国外の投資家にとって金の購入コストが高くなる」としている。

「私たちは金への多くの構造的な支えが引き続き健在であると信じている」とレポートの著者は述べる。「各国中央銀行は準備資産の多様化を実現するため、引き続き金を購入するものとみられる。世界黄金協会の調査によれば、最新の調査で45%の中央銀行総裁が今後12か月で金準備を増やすと答え、これは過去最高水準であり、89%の中央銀行総裁が今後1年で世界の中央銀行金準備が増加すると予想している。」

著者たちは、このような構造的支援は彼らの最近のグローバル主権資産管理調査にも表れていると指摘する。「この調査では大多数の中央銀行が過去3年間で金の配分を増やしたと答えている。世界的なボラティリティやインフレヘッジ、地政学的不透明感への懸念が、今や金の持続的な購入の主要な動機となっている。」