米国株式市場の半導体株が急落！インテルが約10%下落、SanDiskとWestern Digitalが7%超の下落、SpaceXがS&P500指数入り初日に6.83%暴落し、株価が過去最低を更新

米国東部時間7月7日（火）、グローバル市場は2つの主軸——AI取引の停滞とホルムズ海峡情勢の急変——に挟まれた。

米国株三大指数は全面的に下落し、ナスダックは1.16%の大幅安で25818.69ポイント、ダウは0.25%安の52925.15ポイント、S&P500は0.45%安の7503.85ポイントで引けた。フィラデルフィア半導体指数は4.65%急落、インテルは9％超安、サンディスクとウエスタンデジタルは7％超安、ナスダック100に新規組入となったSpaceXは「初日」で6.83%の陰線を記録し、時価総額は一夜で約1432億ドル（人民元換算で9733億元）蒸発し、1.95兆ドルとなった。

一方、ホルムズ海峡では24時間の間に三件の商船襲撃事件が相次ぎ、米中央軍はイランに対して「一連の強力な」攻撃を開始したと発表、同時に米財務省はイランの石油販売一般許可を撤回した。これを受け国際原油価格は急騰、WTI原油主力先物は2.76%高の70.44ドル/バレルで引け、取引時間中は一時5%以上の上昇を記録。COMEX金は1.23%安の4116.30ドル/オンスとなり、安全資産が意外にも「避難先」とならなかった。

半導体株が深夜に急落、インテルは9%大幅安

半導体セクターの急落は、アジア太平洋市場から始まった。メモリチップ大手のサムスン電子が「驚異的」と言える四半期決算を発表したが、サムスンの資本支出や将来的な需要への懸念が決算内容を上回り、サムスン株は1日で7％近く下落、KOSPI指数も約5％下げた。

このセンチメントはすぐに米国市場へ波及し、フィラデルフィア半導体指数は4.65%急落、6月末高値から約16%下落した。インテルは9%超の下げ、Marvell Technology、Kioxia Semiconductorなどは7％超の下げ、ARMやAMD（Advanced Micro Devices）も6％超の下げとなった。メモリ方向は特に大きな被害——サンディスク、ウエスタンデジタルは7％超安、マイクロンテクノロジーは4％超安となった。

より根深い矛盾は、米国株全体のバリュエーションが上半期のAI相場で高位に押し上げられ、業績達成のハードルが大幅に上がっていることにある。リサーチ会社Vital Knowledgeの創業者アダム・クリサフリ氏は「市場のサムスンへの反応は、今後数週間で最大のリスクとなっていることを映し出している。第2四半期の決算自体は非常に強いかもしれないが、第1四半期と違い現時点の期待値はかなり楽観的だ。S&P500は第1四半期決算発表前より約1000ポイント高く、ハードルが大幅に上がっている」と指摘する。米国ウェルスマネジメント機関FBBの調査ディレクター、マイク・ベイリー氏も「市場の期待値が上がり過ぎ、ファンダメンタルズがこれに答えられないことが本日の下落要因」と見ている。

同時に、DeepSeekが自社開発のAIチップを開発中とのニュースも市場の不安を一層煽った。投資家は、国産AIチップが実用化を加速すれば、NVIDIAやサムスンなど海外メーカーの需要を奪い、世界の半導体サプライチェーンにマイナスの影響をもたらすと捉えた。

複数の悪材料が重なる中、資金は高バリュエーションの半導体から年初から出遅れていたセクターへとシフト。モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイク・ウィルソン氏は、米国株の半導体株の勢いが減退し、年初に出遅れた超大規模クラウドコンピューティング企業などに資金が戻り始めたと述べている。

SpaceX、ナスダック100新規組入直後に急落

注目すべきは、ハイテク銘柄内の明確な二極化である。Metaは2.55%高、Amazonは0.75%高、NVIDIAは0.71%高、Microsoftは0.54%高と上昇した一方、Teslaは4.02%安、Appleは0.64%安、新規組入されたSpaceXは6.83%安となり、IPO後の終値で最安値を記録した。

「新規銘柄は元来ボラティリティが高い。SpaceXの規模と影響力を考慮すると、ナスダックの変動率は今後もS&P500より明らかに高く推移するだろう」とRBCキャピタル・マーケッツのデリバティブストラテジー部門責任者Amy Wu Silverman氏は指摘している。ウォール街ではSpaceXへの「初期強気」観測が依然主流で、目標株価は最大800ドルだが、組入初日の流動性リプライシングがまずは強気派に手痛い一撃となった。

中東地政学リスクの急変で原油高騰

テクノロジー株が調整を続ける中、中東の地政学的情勢の突然の激化が市場に新たな変数をもたらした。

新華社通信の報道によると、米中央軍は7日、SNSでイランに対し「一連の強力な」攻撃を開始したと公表。これは以前イランがホルムズ海峡を航行する三隻の商船を攻撃したことへの報復措置。英国海上貿易行動オフィスは7日朝、さらに同日ホルムズ海峡を航行中のタンカーが無人機で攻撃されたと発表。これは同機関が24時間以内に報告した同海域での三件目の襲撃事件となった。

米高官によると、今回の攻撃目標はイランの防空システム、沿岸監視システム、地対空ミサイル、対艦巡航ミサイル、無人機発射拠点など。イラン南部のホルモズガン州政府は現地8日時点で民間人の被害報告はまだないとしているが、イラン外務省は米国の行為を「イスラム堡（イスラマバード）覚書」に公然と違反していると批判する声明を出した。

ほぼ同時に米財務省外国資産管理局はイランの石油販売を認める一般許可を撤回し、関連の最終取引は7月17日午前0時までしか許可されない。

この2つのニュースが重なり、国際原油価格は1日で大幅に上昇。米原油主力先物は5.32%高の72.20ドル/バレル、ブレント原油主力先物は5.75%高の76.13ドル/バレル。日本時間の7月8日アジア太平洋序盤、WTI原油先物はさらに上伸、一時3％超の上昇（UTC+8）を記録した。

地政学的対立は通常、金などの安全資産に好影響があるが、今回は金も例外とはならなかった。COMEX金先物は1.22%安の4116.60ドル/オンス、ロンドン金現物も4100ドルの節目を下回った。COMEX銀先物は3.09%下落した。

暗号資産市場でも全面的な下落が発生し、bitcoinは1.5%以上下落、63,439.9ドル/枚となり、過去24時間で全市場10万人超がロスカットされた。

このような「安全資産が避難先とならない」パターンは、市場の本当のセンチメントを映している——単なるリスク選好の切替ではなく、流動性の全面的な引き締めとポートフォリオの再調整である。投資家は医療・金融などのディフェンシブセクターにシフトし、米ファーマ大手イーライリリーは逆行高2.98%を記録した。

三つの観察ポイント

今後を見ると、7月7日の下落はむしろ「高期待＋地政学的ブラックスワン」の共鳴テストのようなものであり、トレンドの転換点ではない。今後注目すべき三つのポイントは以下の通りである：

第一は第2四半期決算の検証タイミング。S&P500は期待値を高水準まで押し上げており、「期待通りだが驚き無し」の決算は売り材料になりうる、とりわけ半導体やAIチェーンは顕著。

第二は米・イラン情勢の7月17日ポイント。イラン石油販売一般許可撤回後の取引終了日であり、米軍の攻撃がさらにエスカレートするかも重なり、原油価格が70ドルにとどまるか、80ドルへ向かうかを直接左右する。ホルムズ海峡は世界石油海上取引の約20%を担い、航行障害はインフレ期待に即座に反映される。

第三はセクターローテーションの持続性。医薬・金融・エネルギーなど出遅れたバリューセクターがAIから流れ出た資金を受け止められれば、米国株は「ボックス上昇と内部ローテーション」の構造相場を維持しやすい。逆に半導体業績が外れ、地政学も悪化すれば、ナスダックの高位ボラティリティはさらに拡大するだろう。