一方でイランは通行料でドルを支え、もう一方で中央銀行は金を猛烈に買い集めている——今後の金相場はどう動くのか？

匯通ネット 7月6日報道—— 現物ゴールドは4200ドルに急騰した後、4150ドル付近に下落した。ホルムズ海峡の緊張がドル高を促し、金価格への圧力となったが、米雇用統計の弱さが利上げ期待を抑制し、各国中央銀行の持続的な金購入が下支えとなった。

7月6日（月）のアジア市場取引時間において、ゴールド価格は一時4200ドル/オンスを上回り、2週間ぶりの高値を付けた後、新たな売りが入り、直近3営業日続いた上昇が終焉した模様だ。

ドルはホルムズ海峡の緊張によるリスク回避資金の流入を集め、金価格抑制の主因となっている。

しかし、FRBの利上げ期待が後退していることで、ドルロングの積極的なベットが抑制される一方、世界の中央銀行による持続的な金購入需要が無利息資産のゴールドにしっかりとした下支えを提供し、金価格の調整幅は限定的となっている。

ホルムズリスク再燃、イランが通行料徴収を計画

米・イランの暫定合意がなお脆弱なままだが、ホルムズ海峡周辺の緊張感は依然として高く、イランはこの戦略的水路のコントロール強化を模索している。イラン駐中国大使は先週土曜、テヘランがこの戦略的水路を通過する船舶に新たなサービス料を課す計画を表明した。

一方、米国はイランの通行料徴収構想を明確に拒否している。

この対立構図により地政学的リスクプレミアムが引き続き存在し、新週初のドル買い材料となり、金価格に下押し圧力をかけている。

米雇用統計の弱さが利上げ期待を後退、インフレ懸念は後退

同時に、先週木曜に発表された米月次雇用データは予想並みで、労働市場が緩やかに悪化していることを指し示し、トレーダーはFRBの更なる利上げへの賭けを減らした。

また、最近の原油価格大幅下落がインフレ懸念を和らげており、FRBがより忍耐強い政策姿勢を取る余地を与え、金利の長期高止まり観測を弱めている。

こうした金利見通しの微調整がドルロングの積極的な買いを抑制し、ゴールド価格の大きな下落幅も限定的となっている。

中央銀行の金購入継続、ゴールドの準備資産としての地位向上

先週世界黄金協会の調査によると、各国中央銀行は金融危機、インフレ、地政学的リスクヘッジ手段としてゴールドをますます重視しており、回答者の9割近くが今後1年で世界各国の中央銀行によるゴールド準備が増加すると予想している。

同時に、欧州中央銀行の最新の準備報告書によれば、ゴールドは正式に米国債を上回り、世界のリザーブ配分でより高い地位を占めた。また中国は5月に再び32万オンスのゴールドを増やし、これで19カ月連続でゴールド準備を拡大した。

米経済指標・FRB要人発言に注目

現在トレーダーは今後発表予定の米経済データ、特にISM非製造業購買担当者指数に注目している。

さらに、北米取引時間帯には連邦公開市場委員会（FOMC）メンバーによる影響力のある発言も予定されており、これらがドル需要に新たな刺激となり、貴金属取引の新たな指針となる見通しだ。

全体的に、こうしたファンダメンタルズ背景は、ゴールドが最も抵抗の少ない道を上昇にとることを示している。

よって、日中の調整は買い場とみなされやすく、下落幅は限定的で、直近の年初来安値からの反発が勢いを失ったと確認されるまでは、投資家は慎重姿勢を維持すべきだ。

機関の見解

世界黄金協会は7月1日に発表した『ゴールド中期展望2026』レポートで、2026年前半に金価格が顕著な調整を経た（1月の高値5405ドルから6月末の約4100ドルまで下落）が、中長期的なファンダメンタルズは依然として強いと指摘した。

同協会は、マクロ環境が安定した場合、2026年後半のゴールド価格は4100ドル/オンス±5%のレンジで推移する可能性があり、経済が悪化、地政学的ショックが激化、または利上げ期待が緩和に転じた場合、再度4500ドル/オンスまたはそれ以上への回帰も期待できるとした。

レポートは、中央銀行の持続的な金購入、ETF資金の再流入余地、リスクヘッジ需要が主な支えと強調している。

ゴールドマン・サックスは2026年6月末、2026年末のゴールド価格目標を4900ドル/オンスに引き下げた（従来は5400ドル）。これはFRBの利上げ期待の高まりでETF資金流出が鈍化し、投資家の関心が低下したことが主因だ。

引き下げ後も、ゴールドマン・サックスはゴールドに建設的な見通しを堅持し、中央銀行の金購入と長期的なリスクヘッジ需要が引き続き支えになると述べた。

同社は、現在の価格調整は主に短期的なマクロ要因によるもので、ファンダメンタルズの逆転ではなく、むしろ調整を買い場と捉えることを勧めている。

テクニカル分析

4時間足チャートを見ると、ゴールドは以前に4382.04まで急騰した後、深い調整に入り、一時3943.65まで下落したが、その後底値固めから強い反発を見せ、現在は4150付近で推移している。移動平均線については、短期のMA20、MA50（4094.32、4056.05）は現値の下方に位置し、直近のステップサポートを構成している。MA100、MA200はそれぞれ4146.68、4294.4にあり、足元でMA100を小幅に上抜けたばかりで、直近の第1レジスタンスは4202.09（UTC+8）の反発高値、より大きなレジスタンスは4294ラインのMA200付近に集中している。中長期の移動平均線の下落基調は変化がなく、大きな下げトレンドの反転には至っておらず、現状は大幅下落後の修復的反発局面といえる。

MACDのDIFF 35.60はDEA 26.63を上回り、MACDバーは正値を維持、多頭勢力が継続して放出されており、中期の回復モメンタムは十分。RSIは59.01で30-70の中立ゾーンにあり、70の買われ過ぎラインには達していない。短期の上昇は健全で、目立った過熱による反落圧力も見られない。


（現物ゴールド4時間足チャート、出典：易匯通）

東8区時間7月6日14:13、現物ゴールドは4156.54ドル/オンスを記録した。