連続上昇！金価格が上昇し始めた？

　　本日は、金の値動きを見てみましょう↓

　　2024年の年初から、金価格は150%急騰しました。しかし、今年1月に史上最高値を記録して以来、金価格はこれまでに約30%下落しています。Windによると、今年上半期のロンドン現物金価格は7.20%下落しました。6月30日には、3972.43ドル/オンスまで下落し、これは2025年11月以来初めての水準です。

　　一方、国内大手チェーン店の金飾品の表示価格も年初の1700元/グラム超から1200元/グラム付近まで大きく下落しました。

　　しかし、多くの人が金価格の更なる下落を期待して「底値買い」のタイミングを待っていた中、思いがけない展開が——

　　国際金価格が先週反発し、連続上昇の末、4100ドル／オンスを堅持しました。記事執筆時点で、スポット金価格は1.24%上昇の4174.77ドル／オンス、COMEX金先物は1.54%上昇の4189.19ドル／オンスとなっています。

　　国際金価格の回復を受けて、国内複数ブランドの純金飾品価格も同時に引き上げられました。7月5日には、複数ブランドの表示価格が約1260元/グラムに上昇し、2日前よりも約30元/グラム高くなりました。

　　情報面では、7月1日に世界黄金協会が『2026年グローバル金市場年央展望』レポートを発表しました。このレポートによると、年初から大きな変動を経て、今年後半は金投資が重要な局面を迎え、金価格の動向は地政学リスク、金利環境、投資家心理など複数の不確実要因に左右されるとしています。

　　世界黄金協会は、今年の金価格は4100ドル/オンス付近で推移し、変動幅は約±5%と予測しています。もし地政学的または経済状況が悪化したり、金利予想が変化した場合、金価格は再び上昇傾向になる可能性が高いです。

　　また、米国労働省が7月2日に発表した調査データによれば、6月の米国非農業部門雇用者数の増加は5.7万人で、市場予想を大きく下回り、直近4か月で最低水準となりました。また、4月の雇用増加数は17.9万人から14.8万人に、5月は17.2万人から12.9万人に下方修正されました。修正後の4、5月の増加数は当初発表より7.4万人減少しています。このデータ公表後、市場のFRB利上げ予想は明らかに後退し、利上げ見通しの時期は10月から12月に延期されました。

　　業界内専門家は、今回の金価格反発は主に米国経済データの弱含みとFRB利下げ予想の後退によるものだと分析しています。

　　今後の金価格見通しについて、国金アセットマネジメント資産配分部の投資マネージャーである周駿灏氏は、今年以降、中東の紛争が続く中で金の収益はマイナスとなっているものの、これはリスク回避特性が失われたのではなく、今回の地政リスクが「原油価格―インフレ―金利」という特殊な経路で逆方向に金価格を押さえ込んだからであり、伝導メカニズムの一時的な特例だと述べています。長期的に見れば、金は伝統的な株や債券資産とは低い相関性を持ち、極端なリスクをヘッジできる特徴は変わりません。

　　今後を展望すると、JP Morganは、短期的には金はレンジ相場を維持し、その後回復に向かうと予想。今年第3四半期の金の平均価格を4300ドル/オンス、第4四半期は4500ドル/オンスと予想しています。

　　OCBC銀行の最新レポートでは、金の短期的見通しを「慎重」から「やや強気」に上方修正しました。同機関は、今後米国経済データが実質金利を抑え続け、ドルがさらに弱含めば、金の反発相場が続く可能性があると指摘。ただし、失業率は依然安定しており、FRB関係者の発言も依然タカ派的、インフレリスクもまだ完全には解消されていないため、金は短期的には引き続きレンジ相場になる可能性もあるとしています。

　　中原証券は、世界的なインフレ圧力が続き、地政学リスクの長期化や金融市場のボラティリティの高まりを背景に、長期的には金の保有価値が際立ち、国際金価格も中長期的に上昇基調を維持すると述べています。

　　Oriental Jinchengリサーチ開発部シニア副ディレクターの瞿瑞氏は、投資経験が浅い一般投資家にとって、無計画な「底値買い」や「空売り」は大きなボラティリティリスクに直面すると指摘しています。中長期的に見ると現在の価格は高いコストパフォーマンスの投資区間に入り、金の配置価値が明らかになっています。今回の大幅な調整を経て、金価格は世界中銀の平均追加コスト線付近まで下落し、これまでのバリュエーションプレミアムはほぼ消化され、長期投資のコストパフォーマンスが大幅に向上しています。

編集責任者：朱赫楠