Mentre l'IPO si avvicina, il "magazzino di munizioni" si espande! Si dice che Anthropic preveda di aumentare la linea di credito a oltre 10 miliardi di dollari

Le ultime notizie mostrano che Anthropic, il rivale di OpenAI, sta rafforzando la propria "riserva di munizioni" finanziaria in vista della quotazione in Borsa.

Secondo quanto riportato da Bloomberg martedì 18 (ora della costa orientale degli Stati Uniti), Anthropic intende aumentare una linea di credito revolving a oltre 10 miliardi di dollari, superando il precedente obiettivo di circa 10 miliardi. Mentre Anthropic si prepara per la sua attesa IPO, diverse banche stanno facendo a gara per partecipare a questa raccolta fondi, nella speranza di garantirsi un ruolo di rilievo come sottoscrittori nella futura offerta pubblica.

Questa linea di credito revolving è ancora oggetto di negoziato e Anthropic potrebbe alla fine decidere di mantenere il limite intorno ai 10 miliardi di dollari, o anche inferiore. Secondo la proposta attualmente avanzata da Anthropic, le banche più impegnate nella linea di credito dovrebbero ciascuna impegnarsi per circa 1,25 miliardi di dollari, quelle del secondo livello per circa 1 miliardo, mentre le banche meno coinvolte per 750 milioni o meno.

Per le banche, maggiore è la quota di prestito promessa, maggiori di solito sono le commissioni ricevute e, con l’avvicinarsi di grandi operazioni nei mercati dei capitali, il ranking nelle syndication bancarie spesso corrisponde a ruoli più attivi nelle future operazioni di IPO.

Se l’ammontare finale dovesse superare i 10 miliardi di dollari, si tratterebbe di almeno quattro volte il limite di 2,5 miliardi di dollari della linea di credito revolving quinquennale ottenuta da Anthropic lo scorso anno. Tra le banche partecipanti vi erano Morgan Stanley, Barclays, Citi, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Royal Bank of Canada e Mitsubishi UFJ Financial Group. Secondo precedenti report, Anthropic sta collaborando con tre di questi istituti — Morgan Stanley, Goldman Sachs e JPMorgan Chase — per proseguire nell’iter di IPO.

L’IPO si avvicina, le banche si contendono il "biglietto d’ingresso"

L’ampliamento della linea di credito revolving di Anthropic potrebbe avere una portata che va oltre la semplice assicurazione di liquidità disponibile per l’azienda.

Come sottolineato da Bloomberg, l’intenso interesse delle banche nell’espandere la linea di credito è motivato in modo rilevante dall’aspettativa sempre più forte di una prossima IPO di Anthropic. Per le banche d’investimento, ottenere una posizione di primo piano nella struttura finanziaria pre-IPO può aumentare le possibilità di ricoprire un ruolo chiave nella futura sottoscrizione dell’offerta pubblica.

Questo modello non si applica solo ad Anthropic.

Per esempio, SpaceX a maggio ha aumentato la sua linea di credito revolving da 1,5 miliardi a 5 miliardi di dollari, promuovendo poco dopo un’IPO da record. Bloomberg osserva che le banche coinvolte nell’ampliamento della linea furono in larga parte le stesse che presero parte successivamente all’IPO.

Per Anthropic, questo significa che un aumento così rilevante della linea di credito revolving rappresenta anche una tappa nel consolidamento delle relazioni finanziarie con Wall Street, mentre l’azienda si avvicina gradualmente al mercato pubblico.

Ancora più importante, Anthropic si trova di fronte a una fase infrastrutturale dell’IA che richiede enormi capitali. La linea di credito revolving non implica necessariamente che la somma venga utilizzata subito per intero, ma offre all’azienda una ingente riserva finanziaria per esigenze come l’acquisto di potenza di calcolo, la costruzione di data center e altre spese in conto capitale.

Altro prestito da 15 miliardi di dollari per data center: la “corsa al capitale” dell’IA entra nell’era delle infrastrutture

I recenti movimenti di finanziamento di Anthropic sono strettamente collegati all’espansione rapida della domanda di data center.

A fine luglio, il Wall Street Journal ha riportato che un consorzio bancario guidato da Morgan Stanley stava negoziando un prestito di 15 miliardi di dollari a Nexus Data Centers, per la costruzione di un grande campus di data center in Texas e di una centrale a gas naturale da 1,6 GW.

Secondo il modello descritto nell’articolo, il finanziamento includerebbe un prestito ponte da 14 miliardi e una linea di credito revolving. Anthropic sarebbe il principale inquilino del progetto, mentre Google intende fornire garanzie finanziarie per parte degli obblighi di locazione e di acquisto di energia sostenuti da Anthropic, fino a diverse decine di miliardi di dollari, per ridurre i rischi delle banche finanziatrici. Google dovrebbe inoltre acquisire circa il 20% delle quote del progetto data center ed energia.

Ciò significa che la raccolta fondi di Anthropic non serve più soltanto a sostenere le spese per la potenza di calcolo dei grandi modelli, ma si estende progressivamente al controllo diretto di data center, approvvigionamento energetico e persino alla fornitura di chip.

Secondo il Wall Street Journal, Anthropic punta ad assicurarsi almeno 10 GW di capacità nei data center nei prossimi anni e ha già firmato oltre una decina di accordi preliminari di locazione con sviluppatori statunitensi. Il progetto texano rappresenta il passaggio strategico dall’uso esclusivo di risorse cloud in affitto al ruolo di locatario diretto di data center.

Questo modello di finanziamento riflette una tendenza sempre più evidente nel settore IA: la spesa infrastrutturale delle società di IA viene sostenuta con il supporto dei giganti tecnologici, dei produttori di chip e dei bilanci di Wall Street.

Ricavi esplosivi, la base per la raccolta record di capitali

Una delle ragioni fondamentali per cui Anthropic può ottenere supporto finanziario così massiccio prima dell’IPO resta la sua crescita esponenziale dei ricavi.

I dati trapelati la scorsa settimana indicano che Anthropic ha superato nel secondo trimestre i 1,15 miliardi di dollari di ricavi, con un aumento quasi quattordicifero sullo stesso periodo dell’anno scorso. Inoltre, lunedì è emerso che l’azienda ha comunicato agli investitori di aver superato i 6,5 miliardi di dollari di ricavi annualizzati a luglio.

Secondo quanto riportato successivamente da Reuters, al 31 luglio, il tasso di ricavi annualizzati di Anthropic aveva già superato i 6,5 miliardi, in crescita rispetto ai 4,7 miliardi di maggio; nel 2025 questo dato era invece pari a circa 0,9 miliardi di dollari.

È importante notare che i 6,5 miliardi rappresentano un tasso di ricavi annualizzati, non l’effettivo fatturato realizzato nei 12 mesi precedenti. Questo dato si ottiene annualizzando la velocità corrente delle vendite, riflettendo di più il trend attuale della crescita e non può essere equiparato automaticamente alla certezza di raggiungere quel livello di incassi l’anno successivo.

Tuttavia, la crescita di Anthropic resta impressionante.

A maggio, al termine di una raccolta di 6,5 miliardi, l’azienda aveva comunicato un tasso di ricavi annualizzati superiore a 4,7 miliardi di dollari e aveva raggiunto una valutazione post-money di 96,5 miliardi, figurando tra le startup più preziose al mondo.

In pochi mesi, il tasso annualizzato è cresciuto da 4,7 a oltre 6,5 miliardi, confermando per Anthropic una curva di crescita dei ricavi molto solida in vista della quotazione in Borsa.

Da “azienda IA ad alta valutazione” a “macchina da raccolta capitali di Wall Street”

Anthropic sta costruendo una catena di finanziamento sempre più completa:

Da un lato, la crescita rapida di prodotti come Claude e Claude Code; dall’altro, la domanda sempre più ampia di potenza di calcolo, chip e data center; nel mezzo, strumenti finanziari come il credito bancario, le garanzie dei colossi tecnologici e il finanziamento tramite IPO.

La linea di credito revolving che ora si intende portare oltre i 10 miliardi, insieme al recente finanziamento da 15 miliardi per i data center, mostra chiaramente come Anthropic stia evolvendo da semplice startup IA basata su finanziamenti azionari a realtà capace di mobilitare capitali di debito su larga scala.

A ciò si aggiunge la riaccensione dell’intero mercato delle IPO.

Bloomberg riferisce che, al momento, il volume totale di raccolta IPO a livello globale ammonta già a 257 miliardi di dollari (escluse SPAC e altri strumenti), il valore più alto su base annua dal 2021. Potenziali quotazioni di aziende IA come Anthropic e OpenAI sono ormai tra i temi di maggiore attenzione di questa ondata di IPO.

Per le banche, la competizione sulla linea di credito di Anthropic non rappresenta una semplice operazione di prestito.

Se Anthropic si quoterà, chi avrà ottenuto le migliori posizioni fra i finanziatori pre-IPO potrà assicurarsi un ruolo ancora più rilevante nelle future transazioni miliardarie — e anche più grandi — sui mercati dei capitali.

Per Wall Street, il fenomeno IA si allarga dalla “vendita di chip e costruzione di data center” al “finanziamento del fabbisogno di capitale delle società IA” — e Anthropic è uno dei casi più rappresentativi di questa tendenza.