Si dice che i ricavi annualizzati di OpenAI abbiano superato i 40 miliardi di dollari! Un nuovo forte slancio di crescita prima di una potenziale IPO

Secondo quanto riportato dall'APP di Zhitong Finance, fonti informate hanno rivelato che i ricavi annualizzati di OpenAI hanno già superato i 40 miliardi di dollari, raddoppiando circa rispetto alla fine del 2025. Questo risultato rafforza ulteriormente la posizione dell'azienda nella preparazione alla quotazione in borsa. Secondo le fonti, OpenAI ha visto una crescita accelerata dei ricavi negli ultimi mesi, grazie in particolare allo sviluppo rapido del business del software di programmazione basato sull'intelligenza artificiale (IA). La crescita dei ricavi riflette anche il continuo impulso delle vendite in abbonamento e della neonata attività pubblicitaria. Allo stesso tempo, il core business consumer di OpenAI continua a espandersi.

Greg Brockman, co-fondatore e presidente di OpenAI, ha dichiarato che a luglio i ricavi annualizzati della società hanno registrato una crescita superiore al 20% su base mensile. Recentemente, OpenAI ha riscontrato un aumento significativo della domanda nell’ambito degli agenti IA, con prodotti rappresentativi come Codex (strumento di programmazione) e ChatGPT Work (assistente universale). Inoltre, OpenAI ha abbassato i prezzi di alcuni modelli, per rispondere in modo più flessibile alle sfide di Anthropic e di molti altri concorrenti. Giovedì, OpenAI ha nominato il secondo nuovo Chief Revenue Officer in meno di un anno e ha assunto un dirigente specializzato in cybersecurity per favorire la crescita delle vendite.

OpenAI è attualmente in forte competizione con Anthropic per conquistare più clienti aziendali. Entrambe le aziende hanno già presentato in segreto i documenti per la quotazione in borsa, e Anthropic potrebbe lanciare l’IPO già quest’autunno, anticipando così OpenAI. Anthropic, una volta considerata solo un inseguitore, sta attirando sempre più attenzione grazie ai suoi strumenti basati su IA in grado di semplificare compiti complessi, inclusa la programmazione. Nel maggio di quest’anno Anthropic ha dichiarato che i suoi ricavi annualizzati hanno superato i 47 miliardi di dollari, anche se le modalità di calcolo di questo indicatore potrebbero differire tra le due società.

Buyback di azioni per 7 miliardi di dollari per preparare una potenziale IPO

Oltre alle solide performance, le recenti notizie riguardanti il riacquisto di azioni per 7 miliardi di dollari da parte di OpenAI suggeriscono che la società si stia preparando in anticipo per la sua IPO. Secondo fonti informate, nell'operazione di tender offer OpenAI riacquista azioni da dipendenti attuali ed ex dipendenti, e non coinvolge, come in passato, investitori esterni—infatti, precedentemente OpenAI aveva invitato investitori come Thrive Capital e SoftBank Group ad acquistare azioni detenute dai dipendenti. Secondo le stesse fonti, questa operazione valuta la startup a 852 miliardi di dollari, in linea con la valutazione dell’ultimo round di finanziamento.

Si apprende inoltre che la preparazione per questa offerta di acquisto di azioni è iniziata dopo che OpenAI, lo scorso marzo, aveva chiuso un round di finanziamento record da 122 miliardi di dollari. L’operazione aiuterà a ridurre la recente pressione sulla liquidità dell'azienda, consentendo ai dipendenti di vendere parte delle proprie azioni e di incassare parzialmente prima di una possibile grande IPO.

La vendita di azioni sul mercato secondario è già diventata parte della strategia pre-IPO di OpenAI. Nell'ottobre dello scorso anno, OpenAI aveva concluso una tender offer per 6,6 miliardi di dollari, con una valutazione societaria di 500 miliardi di dollari. Inoltre, nel 2024 OpenAI ha condotto un’altra tender offer da 1,5 miliardi di dollari.

Più tardi viene quotata la società, maggiore è la probabilità che le opzioni su azioni e le restricted stock detenute dai dipendenti si trasformino in problematiche fiscali e di liquidità. Javier Avalos, CEO della piattaforma privata di dati di mercato Caplight, ha affermato che i dipendenti OpenAI hanno già maturato completamente le proprie azioni da tempo e che, a questo punto, la società sente la pressione di fornire loro liquidità. Le offerte di vendita azionaria guidate dalla società costituiscono il principale canale per i dipendenti per monetizzare le proprie azioni prima dell'IPO. Oltre a queste, alcuni dipendenti vendono le azioni tramite singole transazioni sul mercato secondario.

Tuttavia, la vendita delle azioni da parte dei dipendenti serve solo ad alleviare la pressione di liquidità interna, ma non risolve il fabbisogno di capitale di società che sviluppano modelli di frontiera. Secondo The Information, sia OpenAI che la sua concorrente Anthropic potrebbero raccogliere decine di miliardi di dollari attraverso l’IPO per finanziare lo sviluppo e il funzionamento dei loro modelli. Si prevede che le due aziende spenderanno in futuro molte decine di miliardi di dollari in servizi di calcolo.

Non tutti i dipendenti sono però intenzionati a vendere prima della quotazione. The Information riferisce che, nelle vendite azionarie di Anthropic di inizio anno, la portata finale delle transazioni è stata inferiore alle intenzioni di acquisto degli investitori stimate tra i 5 e i 6 miliardi di dollari. Uno dei motivi potrebbe essere la convinzione, da parte di alcuni dipendenti, che sia più redditizio vendere dopo la quotazione. Nel frattempo, negli ultimi mesi anche OpenAI e Anthropic hanno rafforzato il controllo sulle vendite di azioni non autorizzate, ad esempio il trasferimento privato tramite veicoli speciali. Per le società IA che si preparano a quotarsi o a raccogliere capitali in grande quantità, mantenere un ordine nelle transazioni azionarie è parte della preparazione all’ingresso sui mercati pubblici.

La quotazione potrebbe slittare al 2027

Inoltre, secondo quanto riportato, OpenAI avrebbe accantonato le iniziali ambizioni di quotarsi già nell’autunno di quest’anno e ora sarebbe orientata a posticipare l’IPO al 2027. Dietro questo ritardo vi è il confronto diretto tra la determinazione dell’amministratore delegato Sam Altman a ottenere una valutazione minima di mille miliardi di dollari e le dure realtà del mercato.

La forte volatilità del prezzo delle azioni di SpaceX (SPCX.US) dopo la quotazione costituisce un potente deterrente psicologico per i piani di IPO di OpenAI. I banchieri che stanno consigliando sulla quotazione OpenAI avvertono chiaramente che le recenti fluttuazioni del settore tech e il forte calo del titolo SpaceX potrebbero ridurre seriamente l’interesse degli investitori retail per l’IPO OpenAI. Secondo una fonte, la scorsa settimana i consulenti di OpenAI hanno detto chiaramente alla società che gli investitori retail potrebbero non essere entusiasti delle sue azioni.

Il dilemma sulla valutazione è il nodo centrale che spinge al rinvio dell’IPO. Nel marzo del 2026, OpenAI, dopo aver raccolto 122 miliardi di dollari, aveva ottenuto una valutazione post-money di 852 miliardi di dollari, diventando così l’azienda tech non quotata con la più alta valutazione globale. Tuttavia, questo non basta alle aspettative di Altman: fonti riportano che sta spingendo consulenti e avvocati affinché siano in grado di far salire la valutazione di OpenAI a 1.000 miliardi di dollari per l’IPO.

Il team di consulenti ha presentato ad Altman due opzioni: la prima è rimandare la quotazione al 2027, in attesa che le condizioni di mercato migliorino e che le performance finanziarie della società si avvicinino all’obiettivo dei mille miliardi; la seconda, quotarsi prima della fine del 2026, ma accettare una valutazione inferiore. Una persona che ha parlato con Altman rivela che quando i consulenti hanno posto questa alternativa, Altman ha risposto che qualsiasi scenario con una valutazione inferiore a mille miliardi di dollari “non è percorribile”.

Nel frattempo, la situazione finanziaria di OpenAI continua a mettere alla prova la pazienza degli investitori. L’anno scorso la società ha registrato una perdita netta di 38,5 miliardi di dollari, dovuta principalmente ai massicci investimenti in infrastrutture computazionali, nella ricerca e sviluppo e nella ristrutturazione aziendale. Secondo The Information, nel primo trimestre del 2026 OpenAI ha bruciato 3,7 miliardi di dollari in contanti, oltre la metà dei ricavi nello stesso periodo (5,7 miliardi di dollari). Si prevede che la società investirà fino a 600 miliardi di dollari in computing e hardware entro il 2030.

Fonti informate indicano che, negli ultimi mesi, alcuni dei principali investitori OpenAI hanno espresso in privato preoccupazione perché la società sta spendendo liquidità troppo rapidamente rispetto alla crescita, mentre altri hanno provato a compensare il rischio investendo in Anthropic.

Il rinvio della quotazione da parte di OpenAI non è un caso isolato. Secondo gli analisti, le IPO delle aziende che sviluppano grandi modelli, previste nella seconda metà del 2026, potrebbero slittare al primo semestre del 2027 a causa della diminuzione della propensione al rischio e dell'incertezza sull’ambiente di liquidità. Il ritardo dell’IPO significa che i piani di quotazione della società, molto attesi dal mercato, verranno posticipati di molto rispetto alle aspettative iniziali che parlavano dell’autunno di quest’anno.

L’interpretazione più evidente della tempistica del 2027 è che OpenAI ha la capacità di attendere. Rimandando, la società può continuare ad ampliare la base utenti, ottimizzare la politica dei prezzi e cercare un modello di business più equilibrato tra prodotti consumer, strumenti per aziende e partnership infrastrutturali prima di sottoporsi alle discipline trimestrali del mercato pubblico.