Il mercato del lavoro negli Stati Uniti mostra segni di debolezza! I posti di lavoro non agricoli di luglio sono diminuiti inaspettatamente di 23.000 unità, con i dati di maggio e giugno rivisti drasticamente al ribasso. Le aspettative di un rialzo dei tassi della Federal Reserve si raffreddano.

Secondo quanto riportato da Italian Finance APP, il numero di nuovi posti di lavoro non agricoli negli Stati Uniti a luglio è inaspettatamente diventato negativo e i dati relativi ai due mesi precedenti sono stati ampiamente rivisti al ribasso, indicando che il mercato del lavoro statunitense, dopo aver mostrato una resilienza superiore alle attese all'inizio di quest'anno, sta ora affrontando nuove sfide. Questi deboli dati sull'occupazione hanno suscitato preoccupazioni tra gli investitori riguardo al mercato del lavoro USA e potrebbero complicare le decisioni della Fed, la quale cerca di trovare un equilibrio tra occupazione e inflazione.

I dati pubblicati dal Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti venerdì mostrano che, a luglio, l'occupazione non agricola è diminuita di 23.000 unità, molto al di sotto delle aspettative di mercato che prevedevano un aumento di 80.000. Nel contempo, il numero di nuovi posti di lavoro non agricoli a maggio è stato rivisto al ribasso da 129.000 a 63.000, mentre quello di giugno è passato da 57.000 a 20.000; dopo la revisione, il totale di posti di lavoro aggiunti a maggio e giugno risulta inferiore di 103.000 rispetto alle prime stime.

Il tasso di disoccupazione è sceso dal 4,2% di giugno al 4,1% di luglio, segnando il livello più basso da giugno 2025, inferiore alle aspettative del mercato fissate al 4,2%. Il tasso di partecipazione al lavoro ha continuato a scendere, dal 61,5% di giugno al 61,4% di luglio. Sebbene il tasso di disoccupazione rimanga basso, ciò dipende in larga parte dal fatto che molti lavoratori stanno abbandonando il mercato del lavoro, piuttosto che dalla solidità dello stato occupazionale stesso.

In termini di crescita salariale, la retribuzione media oraria a luglio è aumentata dello 0,1% rispetto al mese precedente, inferiore sia alle aspettative del mercato (0,3%) sia al dato di giugno (0,3%); su base annua, la crescita è stata del 3,2%, inferiore alle attese del 3,5% e al 3,5% di giugno.

Entrando nel dettaglio, la diminuzione dei posti di lavoro non agricoli a luglio è stata trainata principalmente dai tagli nel settore pubblico, nell'industria del tempo libero e dell’ospitalità, oltre che nel commercio al dettaglio. L’occupazione nel settore privato è aumentata per il secondo mese consecutivo di 30.000 unità, con la sanità e l’assistenza sociale come principali motori di crescita.

I datori di lavoro del governo locale hanno ridotto quasi 60.000 posti di lavoro, provenienti quasi interamente dal settore dell’istruzione. Poiché molti insegnanti escono temporaneamente dagli elenchi occupazionali durante le vacanze estive per poi tornarvi all'inizio del nuovo anno scolastico, i dati sull’occupazione in questo ambito tendono a mostrare grandi fluttuazioni in estate. Allo stesso tempo, anche il numero di posti di lavoro federali è diminuito.

L'occupazione nel settore del tempo libero e dell’ospitalità è scesa al livello più basso degli ultimi dodici mesi, con tagli nel personale di ristoranti e bar, segno che la Coppa del Mondo FIFA, conclusasi il 19 luglio, non ha fornito il sostegno all’aumento dell’occupazione che molti avevano precedentemente previsto.

L’occupazione nell’industria manifatturiera e nelle costruzioni continua invece a crescere. Molti economisti sottolineano che il boom della costruzione dei data center potrebbe costituire un importante motore per la domanda di forza lavoro nell’edilizia entro il 2026, nonostante le costruzioni residenziali rimangano frenate dall’alto livello dei tassi d’interesse.

Nel settore delle attività finanziarie, l’occupazione è scesa al livello più basso degli ultimi quattro anni. Questo comparto rappresenta una fonte significativa d’impiego per i colletti bianchi, posti che vengono considerati tra i più suscettibili all’impatto della diffusione dell’intelligenza artificiale (AI).

Questo ultimo report sull’occupazione rivela che, a fronte dell’aumento dei prezzi e delle incertezze derivanti da conflitti in Medio Oriente, il mercato del lavoro statunitense potrebbe aver iniziato a indebolirsi. Nonostante finora la domanda dei consumatori abbia mostrato resilienza, sostenendo i piani di assunzione di alcuni datori di lavoro, i segnali di raffreddamento del mercato del lavoro sono ormai evidenti.

Vale la pena notare che questi deboli dati sull’occupazione non agricola potrebbero spingere la Fed a ritardare il previsto aumento dei tassi d'interesse. Dopo la pubblicazione dei dati, l’indice del dollaro DXY è sceso rapidamente di quasi 30 punti, attestandosi a 99,67. I futures sui tre principali indici azionari statunitensi hanno ampliato i guadagni. L’oro spot è salito rapidamente di circa 40 dollari, raggiungendo quota 4.351,43 dollari l’oncia; l’argento spot è salito di oltre un dollaro, toccando quota 64,72 dollari l’oncia. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni, più sensibili alle variazioni a breve termine della politica monetaria della Fed, è sceso venerdì di 8 punti base al 4,16%; quello dei titoli decennali è sceso di 6 punti base, al 4,62%.

Le quotazioni del mercato dei futures sui tassi d’interesse negli Stati Uniti indicano ora un aumento previsto dei tassi di soli 28 punti base entro dicembre, rispetto ai 32 previsti prima della pubblicazione dei dati sull’occupazione non agricola. Dopo la pubblicazione del report di luglio, gli investitori stanno ora concentrando l’attenzione sui dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) USA che saranno diffusi la prossima settimana, al fine di valutare le possibili mosse della Fed a settembre.