Argento in procinto di due cali consecutivi: la situazione in Medio Oriente e il FOMC diventano variabili chiave

　　Venerdì (24 luglio) durante la sessione asiatica,

　　L'escalation continua del conflitto in Medio Oriente — con gli Houthi che hanno attaccato petroliere saudite nel Mar Rosso, gli Stati Uniti che hanno condotto il tredicesimo attacco aereo consecutivo contro l'Iran e Trump che promette "punizioni militari significative" — contribuisce a fornire una base solida per la domanda di rifugio nell'argento dovuta ai rischi geopolitici.

　　Tuttavia, lo stesso conflitto che spinge il prezzo del petrolio sostiene anche le aspettative di rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, con il CME FedWatch che mostra una probabilità di aumento a luglio salita al 35,8% e una probabilità di rialzo a settembre fino all'82,1%. Nel tira e molla tra "fuga verso il rifugio" e "pressione da rialzo dei tassi", l'argento fatica a trovare un equilibrio.

　　Escalation del rischio geopolitico

　　La situazione in Medio Oriente si è deteriorata costantemente nelle ultime due settimane, spingendo acquisti di rifugio sull’argento. Gli Houthi hanno attaccato due petroliere saudite nel Mar Rosso, segnando il primo assalto diretto ad una petroliera in questa area da parte del gruppo. In risposta, le forze USA hanno condotto il tredicesimo attacco militare notturno consecutivo contro obiettivi iraniani. Trump ha inoltre avvertito che, se gli attacchi continueranno, saranno implementate "significative punizioni militari" contro Houthi e Iran, e ha anticipato che si avvicina una decisione su una "massiccia e senza precedenti operazione militare" contro Teheran.

　　L’impatto di questo scenario geopolitico sull’argento richiede un’analisi dettagliata: rispetto all’oro, l’argento presenta una minore caratteristica di bene rifugio — la sua natura di metallo industriale lo rende sensibile sia agli acquisti di rifugio (positivo) sia alle preoccupazioni sulla crescita economica (negativo). Questo spiega perché l’argento abbia registrato incrementi inferiori all’oro nella presente crisi mediorientale.

　　Attualmente, la domanda di rifugio sull’argento proviene principalmente da investitori istituzionali che si ritirano dai mercati azionari e si rivolgono a beni materiali. Tuttavia, se la crisi geopolitica dovesse portare a uno scontro totale, la funzione di rifugio dell’argento potrebbe essere ridefinita — con la possibilità che il prezzo superi i 60 dollari/oncia. Ma fino ad allora, il sostegno proveniente dalla domanda di rifugio rimane relativamente limitato.

　　La “spada di Damocle” delle aspettative di rialzo dei tassi

　　Il maggiore ostacolo macroeconomico che l’argento affronta attualmente è la crescente aspettativa di rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve. Con il prezzo del petrolio che ha superato i 100 dollari/barile, sono aumentate bruscamente le preoccupazioni sull’inflazione. Secondo lo strumento CME FedWatch: la probabilità di un aumento di 25 punti base a luglio è del 35,8%; a settembre la probabilità di almeno un rialzo di 25 punti base sale all’82,1%.

　　L’aspettativa di rialzo dei tassi penalizza l’argento attraverso due canali:

　　L’effetto combinato di questi due canali è stato la causa diretta del calo superiore al 4% dell’argento giovedì. Anche in presenza di un lieve rimbalzo venerdì, fino alla diminuzione delle aspettative di rialzo dei tassi, il margine di crescita dell’argento resterà fortemente limitato.

　　Il “dilemma” dell’argento

　　Attualmente l’argento si trova in una tipica situazione di stallo tra compratori e venditori, ciascuno sostenuto da una logica coerente; il mercato attende un catalizzatore per la decisione del trend.

　　La logica principale dei compratori:

　　Il conflitto in Medio Oriente continua ad intensificarsi, il premio di rischio geopolitico non tende a scomparire;

　　Dopo il superamento dei 100 dollari/barile del petrolio, le aspettative di inflazione globale aumentano, incrementando la domanda dell’argento come bene anti-inflazione;

　　Se la crisi evolvesse in un confronto totale, gli acquisti di rifugio potrebbero esplodere in massa, spingendo l’argento a superare i 60 dollari/oncia.

　　La logica principale dei venditori:

　　Le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Federal Reserve continuano a intensificarsi, comprimendo gli asset senza rendimento con il rialzo dei tassi reali;

　　Il rafforzamento del dollaro esercita pressione diretta sull’argento;

　　Il recente rally dell’argento ha già incorporato un notevole premio geopolitico, qualsiasi segnale di distensione potrebbe portare a prese di profitto.

　　L’equilibrio tra orsi e tori dipende da due variabili: se la situazione in Medio Oriente continuerà a peggiorare o mostrerà segni di stallo; se la Federal Reserve darà segnali “falchi” o “colombe” nel meeting FOMC. In attesa che questi fattori si chiariscano, è probabile che l’argento oscilli nella fascia 55-60 dollari/oncia.

　　A livello di indicatori, il MACD è sotto lo zero, con il DIFF sopra il DEA e un modesto sviluppo della barra rossa, indicativo di un rimbalzo tecnico all’interno del trend ribassista, mentre la forza dei compratori resta debole; l’RSI è a 41,29, sotto la linea di demarcazione 50 e fuori dall’area di ipervenduto, ma la potenza degli acquisti resta insufficiente e la sostenibilità del rimbalzo è incerta.

　　Due principali variabili decidono la direzione di breakout dell’argento

　　Nel breve termine, si prevede che l’argento oscilli tra 55 e 60 dollari/oncia, e la scelta della direzione dipende da due variabili chiave:

　　L’evoluzione della situazione in Medio Oriente — Se il conflitto si intensificasse fino allo scontro totale, l’argento potrebbe superare i 60 dollari e avvicinarsi a 62-65 dollari; in presenza di segnali di distensione, l’argento potrebbe testare nuovamente la fascia 55-56 dollari.

　　Segnale di politica monetaria del Federal Open Market Committee — Se la Federal Reserve invierà segnali “falchi” (es. indicando un rialzo a settembre), l’argento sarà sottoposto a ulteriore pressione ribassista; se i segnali saranno meno aggressivi del previsto, l’argento potrebbe trovare respiro.

　　Fino a quando queste due variabili non verranno chiarite, la situazione di stallo dell’argento sarà difficile da spezzare. Per i trader, quota 57,60 dollari rappresenta una linea di demarcazione di breve termine — sopra questo livello domineranno i compratori, sotto i venditori. Tuttavia, nel quadro temporale più ampio, la direzione di medio periodo dell’argento resta subordinata alla chiarezza sulla politica della Federal Reserve e sull’evoluzione della crisi in Medio Oriente.

Editor: Zhu Henan