Maremoto del debito AI si combina con lo shock dei prezzi del petrolio, le obbligazioni tecnologiche subiscono una "doppia pressione" e crollano completamente
Le preoccupazioni rinnovate dovute all'aumento continuo del debito alimentato dalla crescente ondata di investimenti nell'intelligenza artificiale, insieme all'escalation del conflitto in Medio Oriente, hanno portato alla discesa collettiva dei bond emessi da alcune delle principali aziende tecnologiche statunitensi giovedì.
Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, le preoccupazioni per l’aumento del debito alimentato dall'ondata di investimenti nell’intelligenza artificiale sono tornate a farsi sentire, aggravate dall’escalation dei conflitti in Medio Oriente: giovedì, le obbligazioni di alcune grandi aziende tecnologiche statunitensi sono scese collettivamente.
Con il prezzo del petrolio che ha superato i 100 dollari al barile, le preoccupazioni sull’inflazione sono aumentate e i rendimenti dei titoli di Stato a lungo termine sono saliti di conseguenza, incrementando ulteriormente i costi di finanziamento per le aziende che hanno già investito centinaia di miliardi di dollari nello sviluppo di AI.
La holding di Google, Alphabet Inc. (GOOGL.US), ha pubblicato mercoledì dopo la chiusura risultati trimestrali che hanno aggravato il calo: la società ha alzato la guidance sulle spese in conto capitale per l’intero anno, segnalando che l’emissione di nuovi debiti per sostenere la tendenza agli investimenti probabilmente continuerà.
La pressione alla vendita ha spinto il rendimento del bond Alphabet con cedola 5,5% in scadenza 2046 in rialzo di circa 9 punti base a 6,11%, ampliando lo spread con il benchmark di massimo rating a circa 91 punti base, 6 punti base in più rispetto a mercoledì.
Per quanto riguarda Oracle Corp. (ORCL.US), uno degli attori principali nella costruzione di data center, il rendimento di alcune sue obbligazioni in scadenza nel 2030 è salito di 17 punti base arrivando a circa il 6,09%. Nel frattempo, gli investitori hanno spinto verso l’alto i prezzi dei Credit Default Swap (CDS) su debito di Microsoft, Amazon e di altre società, a segnalare una crescente apprensione riguardo l’aumento del rischio.
Tony Trzcinka, gestore di portafoglio presso Impax Asset Management, ha dichiarato: “Il mercato subisce una triplice pressione tra ansie sulle spese di capitale AI, shock petrolifero e riallineamento dei tassi di interesse.”
La forte volatilità del mercato obbligazionario è stata accompagnata da un calo generalizzato delle borse, con l’indice Nasdaq 100 in perdita di quasi il 2% nella giornata; i “Magnifici Sette” della tecnologia hanno registrato il maggiore calo giornaliero dai timori sui dazi dell’aprile 2025.
Il massiccio ricorso al debito da parte degli investimenti in AI – solo quest’anno il totale ha raggiunto circa 350 miliardi di dollari – esercita una pressione costante sul mercato obbligazionario, dove emergono segnali di difficoltà per gli investitori ad assorbire la mole di nuove emissioni. Allo stesso tempo, il mercato mette in dubbio la capacità dell’intelligenza artificiale di generare profitti sufficienti a compensare gli elevati costi.
Un altro segnale dell’aumento della propensione al rischio è che, secondo i dati LSEG Lipper, nella settimana conclusa mercoledì, gli investitori hanno ritirato 7,1 miliardi di dollari dai fondi di obbligazioni statunitensi di alta qualità: il maggiore deflusso settimanale dall'inizio della pandemia di aprile 2020.
Mark Clegg, senior fixed income trader di Allspring Global Investments, osserva: “Il settore tecnologico era considerato un porto sicuro per gli investitori; ora, colossi di scala gigantesca stanno rapidamente superando le sei principali banche, diventando i maggiori emittenti del mercato investment grade. Basti anche solo la voce di una nuova emissione da 20 miliardi di dollari perché tutti i prezzi del settore si allarghino. Si tratta di affaticamento da offerta, un fenomeno che sta peggiorando di settimana in settimana.”
Altre emissioni su larga scala sono previste. BlackRock prevede di collocare oltre 12 miliardi di dollari in obbligazioni per finanziare un data center di Meta Platforms Inc. a El Paso, Texas. Barclays ha inoltre alzato la stima sulle emissioni di obbligazioni investment grade statunitensi per il 2024 da 1.600 miliardi di dollari a 1.900 miliardi per riflettere il boom del debito collegato all’AI.
John Lloyd, responsabile globale del credito multi-settoriale e gestore di portafoglio presso Janus Henderson Investors, dichiara: “Il mercato sta prendendo coscienza del fatto che l’offerta in tutte le classi di attivo non mostrerà alcun segno di rallentamento.”
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