Dopo un crollo del 40%, si prevede ancora una crescita del 170%: perché Wall Street resta così fedele a Strategy (MSTR.US)?

Secondo le informazioni riportate da Zhitong Finance APP, al momento, Strategy Inc. (MSTR.US) guidata da Michael Saylor sta affrontando un crollo quasi totale della fiducia sotto ogni aspetto — fatta eccezione per gli analisti di Wall Street, che si mantengono fermi nelle loro posizioni.

Nonostante il fatto che sia le azioni ordinarie che quelle privilegiate di Strategy siano crollate insieme a bitcoin, gli analisti hanno abbassato i loro target price, ma continuano comunque a ritenere che il titolo abbia un potenziale di crescita superiore a qualsiasi altro componente del Nasdaq 100. Nemmeno SpaceX (SPCX.US) di Elon Musk ne fa eccezione: dopo un debutto record, anche questo titolo è ora sceso sotto il prezzo dell’IPO.

Secondo dati raccolti, 17 analisti hanno dato a Strategy un rating “Buy” o equivalente, tra cui quelli di TD Cowen, Citigroup e B. Riley Securities. In confronto, ci sono solo 3 rating “Hold” e uno solo “Sell”.

Questa visione ottimistica arriva proprio mentre Strategy sta trasformando radicalmente il suo modello di business. Saylor ha convertito l’azienda da un produttore di software per aziende quasi sconosciuto nella società quotata che detiene più bitcoin al mondo. Dopo anni trascorsi ad incoraggiare gli investitori ad acquistare criptovalute, la società ha iniziato a vendere parte delle proprie posizioni per raccogliere liquidità. Alla fine di giugno, Strategy aveva abbandonato la strategia “compra e conserva”, passando a una gestione attiva della liquidità e del bilancio. Questi cambiamenti mirano a rafforzare la capacità dell’azienda di gestire il debito futuro, ma non sono riusciti a ristabilire la fiducia del mercato. I titoli della società non sono ancora riusciti a recuperare terreno.

Ciononostante, gli analisti di Wall Street continuano perlopiù a mantenere una raccomandazione rialzista. Le loro previsioni si basano in parte sull’aspettativa che la macchina da finanziamento di Saylor possa continuare a reperire capitali e che il rimbalzo di bitcoin possa restituire al titolo il premio attribuitogli dagli investitori in passato.

L’analista Lance Vitanza di TD Cowen ha dichiarato che la sua visione su Strategy dipende dal suo giudizio sull’andamento di bitcoin nei prossimi anni.

Intervistato, ha detto: “Sono molto fiducioso che tra due, cinque anni, bitcoin raggiungerà diverse centinaia di migliaia di dollari — ma non sarà una linea retta, stabile e liscia.”

Giovedì, bitcoin era scambiato intorno ai 66.000 dollari, circa la metà del massimo storico raggiunto a fine dello scorso anno. Il titolo Strategy ha chiuso mercoledì a circa 100 dollari.

Strategy non ha risposto alle richieste di commento.

Il target price di consenso a un anno per il mercato è circa 275 dollari, il che implica una crescita di circa il 170% rispetto ai livelli attuali. Secondo i dati raccolti, questo è quasi il doppio dell’aumento previsto per SpaceX, che è il secondo titolo più ottimista nel Nasdaq 100. Un potenziale rialzista di tale portata ha suscitato dubbi.

Adam McCarthy, direttore della ricerca presso LO:TECH, una società di dati di mercato e liquidità sulle criptovalute, ha dichiarato che una crescita attesa così alta “è profondamente scollegata dalla realtà e appare estremamente irragionevole”.

Questa cifra del target price di consenso comporta però un importante avvertimento. Il target price riflette i giudizi formulati in diversi momenti di ribasso di Strategy. Secondo i dati, alcune società hanno aggiornato le loro valutazioni di recente, mentre altre non modificano rating o target price da mesi, con alcune valutazioni che risalgono addirittura alla fine del 2025.

Un rialzo implicito così elevato potrebbe in parte riflettere la velocità del recente crollo di Strategy. Il titolo è sceso di oltre il 40% negli ultimi tre mesi, risultando la peggiore performance tra i titoli del Nasdaq 100. Poiché gli analisti solitamente aggiornano i target price con una frequenza inferiore rispetto ai rapidi ricalcoli di prezzo del mercato, una svendita improvvisa può generare un divario consistente tra il prezzo di mercato e le aspettative di consenso.

Tuttavia, gli analisti hanno già abbassato le loro previsioni. Dai dati raccolti, poiché molte aziende hanno ridotto le previsioni su bitcoin e le proprie ipotesi di valutazione, il target price medio è sceso dai 460 dollari di inizio anno. Ma la maggior parte degli analisti non è ancora pronta a rinunciare al rating “Buy” o equivalente.

Le ricerche pubblicate recentemente restano generalmente positive. I dati mostrano che, tra gli 11 analisti che hanno aggiornato le proprie posizioni, 9 hanno raccomandato “Buy” o equivalente su Strategy, 1 mantiene una posizione neutrale e 1 consiglia di shortare il titolo. Nonostante i rating “Buy” coprano una vasta gamma di target price — da 130 a oltre 500 dollari — tutti riflettono un condiviso sentimento positivo.

Alcuni degli istituti che coprono Strategy hanno anche rapporti commerciali con l’azienda, inclusi il collocamento di titoli, il ruolo di market maker e la funzione di agenti autorizzati per operazioni sul mercato.

All’inizio dell’anno, Saylor aveva dichiarato che circa l’80% delle azioni privilegiate Stretch era stato venduto agli investitori retail tramite il proprio piano di emissione in mercato. Aveva anche espresso l’intenzione di fare di questi titoli la principale fonte di finanziamento per Strategy. Se gli investitori retail rimangono i principali acquirenti, la capacità di Strategy di continuare a raccogliere fondi tramite questo progetto dipenderà per gran parte dal desiderio dei piccoli investitori di acquistare queste azioni privilegiate.

McCarthy ha dichiarato: “Se valuti come un analista bancario, potresti pensare che il flusso di capitali retail sia resiliente, e chissà che, se i tassi scenderanno il prossimo anno, bitcoin non possa tornare protagonista.”