Il prezzo delle azioni è dimezzato, ma gli analisti sono ancora ottimisti di un rialzo del 130%: perché i rialzisti di Kioxia non si arrendono?

Il prezzo delle azioni di Kioxia è sceso di oltre la metà in circa un mese, ma la maggior parte degli analisti ha scelto di rimanere in attesa o addirittura di aumentare il prezzo obiettivo. La loro logica è semplice: i fondamentali non sono cambiati, a muoversi sono solo il sentiment e l’aspetto tecnico.

Kioxia Holdings ha chiuso venerdì a 52.110 yen (circa 320 dollari), in calo di oltre la metà rispetto al massimo storico di circa un mese fa. Allo stesso tempo, secondo i dati Bloomberg del 21 luglio, il prezzo obiettivo medio degli analisti per questo titolo è di 121.959 yen, circa il 130% in più rispetto al prezzo attuale.

Tale differenza si colloca al primo posto tra le prime 100 società per capitalizzazione dell’indice TOPIX, ben al di sopra del secondo posto occupato da Fujikura Ltd. con il 63%.

Perché i rialzisti non si fanno intimidire?

Questo declino non è un evento isolato. Negli ultimi settimane, i titoli globali legati all’AI e ai semiconduttori sono generalmente sotto pressione e anche Kioxia non fa eccezione.

Guardando nello specifico, ci sono due forze che amplificano il ribasso: la prima è la preoccupazione del mercato sulla sostenibilità degli investimenti in AI e le attese che l’espansione della capacità dei concorrenti possa abbassare il prezzo dei chip di memoria; la seconda è la pressione tecnica delle vendite, soprattutto le vendite a pioggia degli ETF azionari a leva sudcoreani.

Di fronte a un dimezzamento del prezzo delle azioni, la maggior parte degli analisti mantiene l’atteggiamento: si tratta di “rumore”, non di “segnale”.

Kazuyoshi Saito, analista senior di Iwai Cosmo Securities, ha fissato un prezzo obiettivo di 132.000 yen e afferma direttamente: "I fondamentali non sono cambiati affatto. I solidi risultati e la logica di crescita dell’azienda, sostenuti dalla domanda AI, rimangono robusti."

Aggiunge inoltre: "Quando fattori distorsivi come quelli degli ETF sudcoreani verranno meno, i forti utili e altri catalizzatori positivi sosterranno una ripresa del prezzo delle azioni."

La scorsa settimana Nomura Securities ha alzato il prezzo obiettivo di Kioxia da 115.000 yen a 126.000 yen. L’analista Virginia Wang ha scritto nel report che, a causa della carenza di offerta, i prezzi della NAND Flash potrebbero continuare a salire.

Yoshiharu Izumi, analista senior di Phillip Securities Japan, mantiene anch’egli un prezzo obiettivo di 143.000 yen, ritenendo che "la recente debolezza sia dovuta principalmente a fattori tecnici, inclusa la vendita di ETF esteri e le scommesse a leva degli investitori retail giapponesi."

Quanto tempo bisognerà attendere per il rimbalzo?

Tuttavia, ci sono anche voci che avvertono: essere rialzisti va bene, ma il rimbalzo non arriverà immediatamente.

Il gestore di fondi di Aizawa Securities, Ikuo Mitsui, afferma che l’interferenza di fattori come i flussi di capitali degli ETF sudcoreani significa che Kioxia potrà riprendere vigore solo verso la fine di agosto. "Molti investitori non si concentreranno più su Kioxia, ma probabilmente diversificheranno su altri titoli a valutazioni più attraenti", afferma.

In altre parole, anche se la logica dei rialzisti è valida, i flussi di capitale richiederanno tempo per tornare.