"Restituiteci i nostri soldi guadagnati con il sudore": gli investitori retail sudcoreani subiscono forti perdite dopo il crollo di SK Hynix e Samsung a causa delle scommesse con leva finanziaria

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, gli investitori retail sudcoreani avevano precedentemente aumentato notevolmente la leva finanziaria scommettendo sui titoli principali dell'AI locale; tuttavia, con il rapido ribaltamento del mercato, stanno subendo gravi perdite, mettendo in luce i grandi rischi occultati dietro l'ondata speculativa che ha sostenuto uno dei mercati azionari più ferventi al mondo. I più colpiti sono gli investitori che detenevano ETF a leva su un solo titolo come Samsung Electronics e SK Hynix. Questi prodotti, che precedentemente beneficiavano del mercato toro dei semiconduttori trainato dall’AI, ora stanno scendendo vertiginosamente.

Secondo i dati di KB Financial Group, dal 27 maggio, quando gli ETF a leva su un solo titolo sono stati quotati in Corea, gli investitori retail coreani hanno acquistato una quantità netta pari a 14.000 miliardi di won (circa 9,4 miliardi di dollari), mentre nello stesso periodo gli investitori stranieri hanno acquistato solo circa 2.000 miliardi di won.

Fino ad ora, questa operazione non è risultata favorevole ai piccoli investitori. Secondo Refinitiv, l'ETF a leva su un solo titolo KODEX SK Hynix (che mira a replicare il doppio delle variazioni giornaliere di SK Hynix) è sceso di circa il 70% dal massimo storico toccato a giugno e ha perso circa il 50% rispetto al primo giorno di quotazione.

Sui forum online di trading in Corea, le lamentele sono numerose, soprattutto dopo il più grande calo giornaliero mai registrato da SK Hynix la scorsa settimana. Un investitore ha scritto: "Vorrei tornare ai giorni prima di investire in borsa, restituitemi i soldi." Un altro ha commentato: "Così mi state mandando in rovina."

Queste perdite mettono in evidenza come la cultura degli investimenti retail in Corea abbia amplificato la volatilità dei titoli tecnologici locali, anche se gli analisti ritengono che le prospettive a lungo termine per il segmento dei chip di memoria non siano cambiate.

Il peso delle perdite grava quasi interamente sui retail

Jung In Yun, fondatore di Fibonacci Asset Management, ha dichiarato: "Gli investitori che subiscono queste perdite sono in modo schiacciante piccoli investitori coreani."

Gli ETF a leva stanno rapidamente aumentando il loro peso tra i fondi tematici coreani. Secondo Oxford Economics, a giugno, i 25 maggiori ETF a leva della Corea rappresentavano circa il 30% degli asset di tutti gli ETF tematici coreani, rispetto a circa il 15% di inizio 2026.

La società di consulenza economica a fine giugno ha rivisto il rating del mercato azionario coreano a "neutrale", avvertendo che le posizioni a leva si sono significativamente accumulate e che le società di brokeraggio potrebbero essere sempre meno propense a concedere credito agli investitori retail.

Jung In Yun ha sottolineato che questi acquirenti non sono solo principianti che seguono le mode online, molti sono investitori di 40-50 anni che sono diventati molto abituati alle operazioni a leva e alle scommesse concentrate sui titoli tecnologici.

La Banca Centrale della Corea, in un rapporto pubblicato lo scorso mese, ha avvertito che, trainati dal finanziamento tramite titoli, i piccoli investitori hanno portato gli investimenti in azioni con leva a livelli record, con una concentrazione crescente nel settore dei semiconduttori.

Anche se la Banca centrale ha affermato che questa accumulazione difficilmente rappresenta una minaccia sistemica per il sistema finanziario, ha segnalato che la leva potrebbe amplificare la volatilità durante i periodi di correzione di mercato, soprattutto quando il “timore di restare fuori” spinge gli investitori a prendere in prestito per rincorrere il rialzo.

Intervento delle autorità di regolamentazione

Le autorità di regolamentazione sono già intervenute. Giovedì scorso (16 luglio), la Corea ha annunciato regole più restrittive per gli ETF a leva su un solo titolo, al fine di frenare gli scambi speculativi dei piccoli investitori dopo la forte volatilità di Samsung Electronics e SK Hynix. Le nuove regole impongono agli investitori di depositare almeno 30 milioni di won come margine in contanti per negoziare tali prodotti, contro il precedente requisito effettivo di solo 3 milioni di won.

Peter Kim, responsabile globale della strategia d’investimento presso KB Financial Group, ha dichiarato in una mail che queste perdite mettono in evidenza come gli ETF a leva su un solo titolo siano diventati strumenti di trading speculativo anziché veicoli di investimento a lungo termine. "Non vi sono ancora segnali di un’uscita massiccia dei retail coreani per salvare il mercato, ma se la pressione di vendita sugli ETF persiste, e il trend ribassista e la volatilità continuano, la debolezza del mercato potrebbe durare a lungo."

Tuttavia, alcuni esperti di mercato ritengono che il processo di deleveraging sia tutt’altro che concluso.

Thomas Hayes, presidente e managing partner di Great Hill Capital, ha affermato che le azioni dei chip di memoria sono ormai le posizioni più affollate sia da parte degli istituzionali che dei retail. "I semiconduttori e la memoria sono le scommesse più affollate nel portfolio di entrambi, e ora siamo alla fine della corsa."

Hayes ha aggiunto che, a parte Meta, almeno una o due altre grandi società tecnologiche dovrebbero abbassare le previsioni di spesa in conto capitale nelle guidance degli utili Q2. "Nei prossimi mesi, vedrai il capitale ritirarsi dai comparti semiconduttori e memoria con la stessa forza con cui ci era affluito inizialmente."