AUD/NZD: Tendenze contrastanti e incertezze politiche – BNY

Il Dollaro Australiano Sovraperforma mentre il Dollaro Neozelandese Affronta delle Sfide

Bob Savage, responsabile della Markets Macro Strategy presso BNY, osserva un divario crescente tra il Dollaro Australiano (AUD) e il Dollaro Neozelandese (NZD). Gli investitori mostrano una preferenza per le valute sostenute da asset tangibili. Sebbene i prezzi delle materie prime della Nuova Zelanda rimangano robusti, il NZD non sta attirando flussi di capitale significativi. Al contrario, l'AUD sta beneficiando di condizioni di scambio favorevoli e di una diminuzione dell'attività di copertura. Savage suggerisce che, se questa divergenza tra AUD e NZD iniziasse a influenzare i tassi spot, la Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) potrebbe essere costretta ad adeguare i tassi di interesse in risposta.

I Flussi di Mercato si Spostano verso l’AUD

Sebbene, in linea di principio, il NZD potrebbe beneficiare dell’aumento dei prezzi delle soft commodity, gli attuali flussi di mercato non riflettono questo potenziale. Fattori come i costi dell’energia e del carburante stanno influenzando la bilancia dei pagamenti della Nuova Zelanda, e il NZD manca dei tassi di interesse nominali e reali attraenti necessari per attirare investimenti esteri.

Ci sono preoccupazioni riguardo alla possibilità che la RBNZ non sia in grado di agire in modo sufficientemente deciso di fronte ai rischi inflazionistici, che erano già presenti prima degli ultimi sviluppi. Al momento, i partecipanti al mercato mostrano un entusiasmo limitato per il NZD, mentre l’AUD sta attirando maggiore attenzione.

Storicamente, sia l’AUD che il NZD sono stati relativamente stabili in termini di detenzione transfrontaliera. Tuttavia, dall’inizio di febbraio, le due valute si sono allontanate, con uno scarto di 40 punti percentuali visibile nel confronto tra le detenzioni attuali e le rispettive medie a 12 mesi.

Il tasso di cambio AUD/NZD gioca un ruolo significativo negli indici ponderati sul commercio della valuta neozelandese, e cambiamenti sostanziali potrebbero influenzare le prospettive inflazionistiche per i beni commerciabili.

Gli investitori istituzionali hanno in modo significativo ridotto le coperture sull’AUD aumentando le posizioni sul NZD. Questo cambiamento è stato guidato da differenze nelle comunicazioni di politica monetaria, così come dalla maggiore capacità dell’Australia di beneficiare di shock positivi dei termini di scambio relativi sia alle hard che alle soft commodity.

Attualmente, il mercato si concentra sull’aumento dell’esposizione solo su una di queste valute, con l’AUD che rappresenta la scelta chiara. Se la divergenza tra le due valute iniziassero a influenzare in modo significativo i prezzi spot, la RBNZ potrebbe essere spinta a considerare modifiche ai tassi di interesse come risposta.

(Questo report è stato realizzato con l’assistenza dell’intelligenza artificiale e revisionato dalla redazione.)