JPMorgan commenta i dati tecnici positivi osservati in Ethereum: "Potrebbe non essere permanente"
Sebbene il recente aggiornamento della rete di Ethereum abbia generato un notevole aumento del volume delle transazioni e degli indirizzi attivi, la banca di Wall Street JPMorgan rimane cauta circa la possibilità che questo slancio sia permanente.
In una nota condivisa con i suoi clienti, la banca ha affermato che l’upgrade Fusaka, implementato a dicembre, ha ampliato la capacità di dati, causando una rapida diminuzione delle commissioni di transazione e un improvviso aumento dell’attività sulla rete.
Secondo il rapporto, Fusaka si basa sull’upgrade Pectra previsto per l’inizio del 2025. Pectra ha parzialmente recuperato l’attività del mainnet, che si era indebolita a seguito dello spostamento dell’utilizzo verso le reti layer-2 (L2) dopo Dencun. Tuttavia, gli analisti di JPMorgan sostengono che recuperi simili nel passato si siano attenuati nel tempo. Il team guidato dall’analista principale Nikolaos Panigirtzoglou ha osservato che i successivi upgrade su Ethereum storicamente non sono riusciti ad aumentare in modo sostenibile l’attività della rete.
Fusaka ha ampliato la capacità di dati della rete aumentando il numero di blobs per blocco. Questo cambiamento mira a ridurre i costi di transazione e ad aumentare il throughput, specialmente nei casi L2 che dipendono dalla catena principale per la disponibilità dei dati. La possibilità di scrivere più dati per blocco ha alleviato il collo di bottiglia emerso dopo i precedenti upgrade, riducendo la congestione e abbassando le commissioni.
Tuttavia, gli analisti affermano che la pressione non proviene solo dal mainnet. L’attività continua a spostarsi verso le reti L2 come Base, Arbitrum e Optimism; la nota indica che Base ora genera la maggior parte delle entrate L2. La concorrenza da parte di reti rivali più veloci ed economiche, in particolare Solana, sta inoltre aumentando la pressione su Ethereum. L’attenuarsi del periodo speculativo associato a NFT, memecoin e ICO sta inoltre riducendo la domanda.
Gli analisti sottolineano anche una frammentazione del capitale verso chain specifiche per applicazioni. Il passaggio di progetti come Uniswap e dYdX verso le proprie chain ha causato uno spostamento della liquidità e delle entrate lontano da Ethereum. Di conseguenza, le commissioni bruciate sono diminuite mentre l’offerta di ETH è aumentata e il total value locked (TVL) è calato in termini di ETH.
In conclusione, sebbene JPMorgan riconosca che Fusaka abbia fornito un chiaro impulso a breve termine, sottolinea che persistono sfide strutturali e rimane scettica sul fatto che il recente aumento dell’attività su Ethereum indichi una svolta duratura.
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