Peringatan penjualan dikurangi sementara? Miliarder Walter menjaminkan saham Carvana (CVNA.US), penutupan posisi short mendorong harga saham rebound lebih dari 8%

Menurut laporan aplikasi keuangan Zhixin (Zhichong), saham Carvana Co. (CVNA.US), dealer mobil bekas online, bangkit kembali pada hari Rabu dengan kenaikan 8,4% menjadi ditutup di $70,43, memulihkan sebagian dari penurunan 14% yang terjadi selama dua hari perdagangan sebelumnya. Sebelumnya, dilaporkan bahwa saham Carvana yang dimiliki oleh miliarder Mark Walter telah dijadikan jaminan ke Citigroup (C.US), yang berarti ia tidak dapat segera menjualnya, sehingga meredakan kekhawatiran investor atas kemungkinan aksi jual besar-besaran dari pihaknya.

Pada Selasa, Hunterbrook Media mengutip dokumen regulator yang melaporkan bahwa Walter telah mengagunkan saham Carvana miliknya ke Citigroup. Sebuah dokumen regulasi yang diajukan pada Juni 2025 menunjukkan bahwa Walter dan perusahaan induknya TWG Global, melalui CVAN Holdings LLC, telah menjadikan saham Carvana sebagai jaminan kepada pihak ketiga sebagai agunan untuk posisi derivatif dan pinjaman margin.

Citigroup menolak untuk memberikan komentar; Walter dan Carvana tidak menanggapi permintaan komentar terkait apakah perjanjian agunan tersebut masih berlaku.

Kepala strategi pasar di JonesTrading, Michael O’Rourke, berkomentar: "Setelah laporan Hunterbrook Media semalam bahwa saham Carvana milik Walter telah dijadikan agunan ke Citi, tampaknya terjadi aksi short covering pada Carvana." Data dari S3 Partners menunjukkan sekitar 10% saham free float Carvana berada dalam posisi short.

Kepala strategi pasar di Miller Tabak + Co., Matt Maley, mengatakan bahwa penurunan harga saham baru-baru ini "dipicu oleh masalah pasokan, bukan masalah fundamental", "karena itu, laporan ini sementara waktu meredakan kekhawatiran tersebut dan lonjakan saham merupakan reaksi yang wajar".

Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa melalui CVAN Holdings, Walter memegang sekitar 30 juta saham kelas A Carvana, sekitar 4% dari saham kelas A; CVAN juga memegang sekitar 30 juta saham kelas B Carvana, sekitar 8% dari kelas B. Menurut Hunterbrook, Walter tidak dapat dengan mudah menjual saham tersebut di pasar terbuka, setidaknya hingga Citi melepaskan agunannya.

Walter Menghadapi Tekanan Pendanaan $7,6 Miliar dalam Beberapa Bulan ke Depan

Namun, manajer hedge fund Eric Jackson dalam tulisannya di Substack lebih lanjut menyatakan bahwa Walter dan perusahaan induknya TWG Global menghadapi kewajiban pendanaan hingga sekitar $7,6 miliar dalam beberapa bulan mendatang, menambah ketidakpastian baru bagi prospek salah satu pemegang saham utama Carvana.

Secara spesifik, TWG Global yang dimiliki Walter telah berkomitmen untuk menyediakan pendanaan maksimal $1,1 miliar untuk akuisisi Clear Channel Outdoor, transaksi yang diperkirakan akan selesai sebelum akhir September. Selain komitmen $1,1 miliar ini, terdapat penuntutan $6,5 miliar terkait Delaware Life yang juga mendesak. Perusahaan induk Walter berencana menukar aset bisnis non-terafiliasi senilai $6,5 miliar ke perusahaan asuransi tersebut, sebagai kompensasi atas pinjaman yang sebelumnya diberikan ke entitas afiliasi oleh Delaware Life.

Jackson menyebutkan bahwa Walter selama ini menggunakan aset berkualitas miliknya (termasuk saham di Guggenheim Partners dan saham klub basket Los Angeles Lakers) sebagai jaminan pinjaman, bahkan sebagian investor mendapatkan imbal hasil dua digit. Hal ini menunjukkan Walter lebih memilih pembiayaan dengan agunan aset daripada menjual aset tersebut secara langsung.

"Sebuah perusahaan dengan likuiditas yang sehat biasanya tidak akan menerbitkan obligasi jangka satu tahun dengan agunan aset utama milik pendiri, kupon dengan interest rate dua digit, dan hak sita. Hal seperti ini hanya akan dijalani jika waktu mendesak dan tak ada pilihan lain," ujar Jackson.

Jackson menambahkan bahwa ia tidak mengatakan Walter sudah tidak dapat membayar utang atau mengalami masalah solvabilitas. Ia hanya menekankan bahwa kewajiban pendanaan bernilai miliaran dolar akan jatuh tempo dalam waktu dekat, sementara sebagian aset yang dapat digunakan untuk membayar utang mungkin terkunci dalam transaksi yang belum selesai atau sudah dijadikan jaminan.

"Komitmen ekuitas di Clear Channel dan pertukaran aset Delaware Life adalah dua kewajiban yang berbeda. Saya tidak mengatakan yang satu digunakan untuk menambal yang lain, atau bahwa keduanya memiliki risiko gagal bayar. Saya hanya menunjukkan bahwa keduanya akan bersamaan tercatat dalam laporan keuangan pada kuartal yang sama."

Diketahui, Walter yang kini berusia 66 tahun, menjabat sebagai CEO Guggenheim Partners dan TWG Global, sekaligus pemilik Los Angeles Dodgers. Berdasarkan data kompilasi, kekayaannya sekitar $18 miliar. Di tengah penyelidikan federal terhadap kerajaan investasinya, Walter tengah melakukan reposisi aset dengan cepat: pekan lalu ia setuju menjual Los Angeles Lakers ke Josh Kushner dan Bob Iger dengan valuasi rekor $12,5 miliar; pada hari Senin juga muncul laporan bahwa ia kemungkinan menjual sebagian sahamnya di klub sepak bola Chelsea Inggris.