Pusat data menjadi isu sensitif dalam Pemilu Paruh Waktu AS karena adanya penolakan, Pennsylvania mengeluarkan peraturan pengawasan pusat data "terketat" di seluruh AS.

Pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan yang memicu penolakan publik kini berkembang menjadi isu inti dalam pemilihan paruh waktu Amerika Serikat, dan para analis Wall Street telah mulai memasukkan risiko politik ini ke dalam model prediksi pasar saham.

Strategi dari Bank of America menunjukkan, jika Partai Republik menunjukkan hasil kuat dalam pemilihan paruh waktu November, bursa saham Amerika akan menguat. Jika Partai Demokrat memenangkan Senat dan jabatan Gubernur Texas, penurunan indeks saham Amerika tahun depan bisa melebihi 10%.

Sebelumnya, Evercore ISI dan BCA Research juga memperingatkan bahwa reaksi rakyat atas AI yang bersifat populis bisa memberikan tekanan pada pasar saham.

Pendapat ini didasarkan pada perubahan sikap pemerintah negara bagian terhadap pembangunan pusat data—dari insentif pajak, munculnya perintah audit, hingga pelarangan konstruksi, tren pengetatan regulasi telah meluas ke seluruh Amerika.

Pada hari Selasa, Pennsylvania mengeluarkan peraturan pengawasan pusat data “terketat” di Amerika, yang mensyaratkan pengembang harus menyediakan pasokan listrik sendiri, menanggung biaya listrik terkait, dan secara bertahap meningkatkan proporsi penggunaan energi bersih; selain itu, mereka juga harus “menghormati komunitas lokal, menjaga transparansi terhadap komunitas, dan memprioritaskan rekrutmen lokal.”

Di tingkat pasar, ketidakpastian kebijakan ini telah mulai membentuk ulang pergerakan saham individual. Saham Caterpillar baru-baru ini tertekan akibat ekspektasi perlambatan pembangunan pusat data AI; sementara perusahaan peralatan listrik seperti GE Vernova dan Bloom Energy memperoleh logika pertumbuhan baru karena permintaan listrik mandiri dari pusat data meningkat.

Indeks Semikonduktor Philadelphia (SOX) pada hari Selasa kemarin ditutup turun 5%, memperpanjang tren volatilitas hebat belakangan ini, meskipun pada tahun ini secara total indeks tersebut masih naik hingga 72%.

Tim yang dipimpin oleh Michael Hartnett, strategi Bank of America, menempatkan Pilkada Gubernur Texas sebagai inti dari prediksi pasar mereka.

Dalam kerangka analisis ini, persaingan antara gubernur petahana Greg Abbott dan anggota parlemen negara bagian dari Partai Demokrat Gina Hinojosa, pada dasarnya merupakan sebuah referendum—di satu sisi adalah keinginan perusahaan teknologi untuk memperluas infrastruktur AI, di sisi lain adalah kekhawatiran pemilih akan harga energi, tekanan inflasi, serta dampak pembangunan pusat data terhadap komunitas.

Texas adalah salah satu negara bagian dengan jumlah pusat data paling banyak yang sudah beroperasi maupun dalam perencanaan di seluruh Amerika, sekaligus menjadi basis tradisional Partai Republik. Tim Hartnett menunjukkan, jika basis utama Partai Republik ini mengalami pengetatan regulasi substansial terhadap pembangunan pusat data, ini akan menjadi sinyal jelas—sentimen anti-infrastruktur AI telah melampaui batas partai dan menjadi konsensus politik lintas partai.

Henrietta Treyz, salah satu pendiri konsultan Veda Partners, mengungkapkan, “Perusahaan super besar di sektor AI menghadapi risiko yang sangat besar.”

Ia juga menuturkan, kebijakan regulasi AI di negara bagian akan menjadi contoh bagi legislasi di tingkat federal. Meskipun Kongres berikutnya kecil kemungkinan mengeluarkan regulasi komprehensif sebelum pemilihan paruh waktu, setelah kampanye berakhir, para legislator akan punya waktu untuk menangani isu ini, yang selanjutnya akan mempengaruhi penilaian investor terhadap arah regulasi di masa depan.

Pennsylvania Terapkan Aturan Pengawasan Pusat Data “Terketat” di Amerika

Gubernur Pennsylvania Josh Shapiro menandatangani perintah eksekutif yang mengharuskan pengembang pusat data memenuhi syarat ketat sebelum proyek berjalan, termasuk mendapatkan persetujuan komunitas dan melarang penggunaan perjanjian kerahasiaan.

Shapiro menyatakan, perintah eksekutif ini mengharuskan pengembang pusat data menandatangani “perjanjian persetujuan yang mengikat secara hukum, mengunci mereka pada persyaratan GRID ini, dan menetapkan sanksi berat jika tidak dipatuhi.”

Persyaratan GRID mengatur pengembang harus menyediakan pasokan listrik secara mandiri, menanggung biaya listrik terkait, secara bertahap meningkatkan proporsi penggunaan energi bersih; serta “menghormati komunitas lokal, menjaga transparansi terhadap komunitas, memprioritaskan rekrutmen lokal, dan menyediakan perjanjian manfaat komunitas yang substansial.”

Pada bulan ini Abbott sudah memerintahkan audit terhadap semua proyek pusat data yang mengajukan permintaan sambungan listrik ke jaringan, langkah ini segera memicu kekhawatiran di pasar terkait pengetatan regulasi.

Analis Jefferies, Julien Dumoulin-Smith, dalam laporannya kepada klien menyebut tindakan ini sebagai “sinyal dingin” terhadap saham di sektor kelistrikan, dan menegaskan perintah audit ini merupakan “wujud terbaru dari peningkatan sentimen anti-pusat data di Texas maupun Amerika secara nasional.”

Ia juga menyebutkan, regulator kini fokus menetapkan bahwa pusat data baru harus memiliki pasokan listrik mandiri (yaitu BYOG—bawa sendiri pembangkit listrik), bukan mengandalkan jaringan listrik publik.

Pergeseran kebijakan ini menekan sebagian perusahaan utilitas publik yang diatur, dan perbedaan pandangan terhadap prospek perusahaan seperti American Electric Power Company Inc. dan NRG Energy Inc. mulai terlihat di pasar.

Negara bagian New York mengambil langkah lebih jauh. Negara bagian ini telah menerapkan moratorium untuk pembangunan pusat data besar, yang langsung berdampak pada perkembangan Caterpillar—peralatan pembangkit listrik mereka sebelumnya mengalami lonjakan permintaan akibat tren pembangunan pusat data.

Di sisi lain, tim riset yang dipimpin oleh Michelle Weaver dari Morgan Stanley dalam laporan minggu ini menunjukkan, seiring tekanan atas pasokan listrik mandiri dari pusat data meningkat, GE Vernova dan Bloom Energy berpotensi mendapatkan keuntungan dari hal ini.

Tim ini menulis, “Ketika resistensi komunitas terhadap pusat data kian menguat, aksi kebijakan semakin menumpuk, dan menjelang pemilihan paruh waktu, visibilitas politik atas isu ini diperkirakan akan terus meningkat.”

Walaupun ketidakpastian kebijakan memperparah volatilitas pasar dalam jangka pendek, sebagian pelaku pasar menganggap bahwa pembentukan kerangka regulasi justru akan memberikan pondasi lebih kokoh untuk investasi jangka panjang di AI.

Aniket Shah, Kepala Strategi Global Washington, Pembangunan Berkelanjutan, dan Transformasi di Jefferies, menuturkan bahwa saham sektor infrastruktur AI kemungkinan akan tetap fluktuatif dalam waktu dekat, tapi jika pemerintah federal turun tangan dan menyatukan aturan yang kini terfragmentasi di tingkat negara bagian, pada akhirnya ini akan menguntungkan investor.

“Teknologi ini nanti akan diatur seperti teknologi lain pada umumnya,” ia berkata, “dan itu akan bermanfaat bagi investasi jangka panjang di AI, karena jika Anda ingin teknologi punya masa depan, pasti butuh regulasi.”

Untuk kondisi pasar secara keseluruhan saat ini, Wall Street belum berbalik pesimis di perdagangan AI. Indeks S&P 500 masih bertahan dekat rekor tertingginya, dan saham-saham utama dalam rantai industri AI masih mendominasi kinerja pasar.

Indeks Semikonduktor Philadelphia telah naik 72% sepanjang tahun ini, dan bila berlanjut hingga akhir tahun, ini akan jadi performa tahunan terbaik sejak 2003, dan tren aliran capital expenditure ke produsen chip belum menunjukkan pembalikan fundamental.