Yen jatuh di bawah level 163 dan mencapai level terendah dalam hampir 40 tahun, Menteri Keuangan Jepang memperingatkan akan mengambil "tindakan berani"

Kurs yen terus tertekan, menurun ke level terendah hampir empat puluh tahun, sementara intervensi verbal oleh otoritas Jepang semakin terbatas efektivitasnya.

Kurs yen terhadap dolar AS pada hari Rabu menembus level 163, mencapai titik terendah dalam hampir 40 tahun. Menteri Keuangan Jepang Satsuki Katayama segera memperingatkan dalam konferensi pers bahwa otoritas siap untuk mengambil "tindakan yang tepat dan berani kapan saja," namun para pelaku pasar secara umum menganggap pernyataan ini hampir tidak berpengaruh nyata terhadap kurs. Pemicu langsung dari depresiasi ini adalah memburuknya situasi antara AS dan Iran, yang menyebabkan meningkatnya sentimen lindung nilai di pasar, dengan arus dana besar-besaran ke dolar AS.

Pelemahan yen kali ini semakin menyoroti kerentanan ekonomi Jepang terhadap guncangan geopolitik. Data pemerintah Jepang menunjukkan defisit perdagangan Jepang pada bulan Juni secara mengejutkan melebar menjadi 2,5 miliar dolar AS, lebih dari dua kali lipat perkiraan analis. Bersamaan dengan itu, melonjaknya harga minyak memicu ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga lebih awal, sehingga mendukung penguatan dolar dan memberi tekanan ganda pada yen.

Pelaku pasar menunjukkan bahwa dengan peringatan verbal yang berulang kali gagal, investor kini secara aktif menguji keinginan sebenarnya otoritas Jepang untuk melakukan intervensi, risiko penurunan yen masih belum hilang.

Efektivitas Peringatan Verbal Diragukan, Pasar Aktif Mencoba Batas Intervensi

Menurut laporan Financial Times Inggris, Katayama dalam konferensi pers hari Rabu menyatakan bahwa posisi kebijakan Jepang terkait potensi intervensi "tetap tidak berubah," dan mengatakan "akan bertindak apabila diperlukan." Ia juga menggambarkan situasi saat ini sebagai "keadaan antara AS dan Iran yang berubah secara tiba-tiba—situasi memburuk yang tak terduga dunia—menyebabkan lingkungan yang sangat sulit."

Namun, para trader merespons dingin terhadap pernyataan ini. Laporan tersebut menyatakan bahwa beberapa trader di Tokyo mengatakan peringatan Katayama hampir tidak menggoyahkan kurs dolar terhadap yen, bahkan pasar menafsirkannya sebagai semacam "undangan"—untuk menguji sejauh mana otoritas sungguh bersedia melakukan intervensi.

Analis valas utama Nomura Securities Tokyo, Yujiro Goto, menyatakan:

"Karena kita belum mendengar sinyal intervensi verbal yang kuat dari Direktur Internasional Kementerian Keuangan, Atsushi Mimura, pasar sedang aktif menguji ambang intervensi otoritas Jepang. Sebelumnya kita di level 162 yen, sekarang sudah di 163 yen, tingkat kurs di mana otoritas bertindak jelas lebih tinggi dibandingkan bulan April atau Mei."

Intervensi langsung terakhir oleh otoritas Jepang terjadi pada akhir April hingga akhir Mei tahun ini, dengan total nilai hingga 11,73 triliun yen (sekitar 71,9 miliar dolar AS), yang sempat membuat yen melonjak kuat. Namun efek intervensi tersebut telah sepenuhnya diserap pasar pada awal Juni, dan yen kembali melanjutkan tren penurunannya, menembus beberapa level terendah dalam puluhan tahun.

Pada awal Juli, yen menembus level 162—level yang sebelumnya memicu intervensi dan secara umum dianggap sebagai "garis merah yang tak bisa dilewati." Namun otoritas akhirnya tidak bertindak, sehingga analis merevisi perkiraan mereka mengenai titik pemicu intervensi baru.

Menurut laporan, sumber yang mengetahui mengatakan, Direktur Internasional Kementerian Keuangan, Atsushi Mimura, yang secara akhir menentukan apakah akan melakukan intervensi, tampaknya telah diam-diam mengubah strategi. Sebelumnya, ia biasa memberikan "peringatan terakhir" secara terbuka sebelum intervensi, namun strategi baru beralih ke pendekatan yang tidak terduga, memicu spekulasi pasar terus-menerus, guna mempertahankan efek menakutkan dari intervensi.

Dua Tekanan: Geopolitik dan Defisit Perdagangan

Pelemahan yen kali ini merupakan hasil dari banyaknya faktor negatif yang tidak menguntungkan. Laporan menyebutkan para trader di Tokyo mengatakan bahwa konflik antara AS dan Iran serta situasi tegang di negara-negara Teluk sekitarnya menyebabkan harga minyak baru-baru ini naik drastis, "tak terelakkan" mendongkrak kurs dolar terhadap yen dan mata uang lainnya.

Analis menunjukkan bahwa kenaikan biaya energi membangkitkan dugaan pasar bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga lebih awal, yang semakin mendukung penguatan dolar.

Sementara itu, data ekonomi Jepang sendiri semakin memperburuk situasi. Defisit perdagangan bulan Juni secara mengejutkan melebar menjadi 2,5 miliar dolar AS, lebih dari dua kali lipat perkiraan analis. Para analis berpendapat memburuknya perang Iran memperparah kondisi perdagangan Jepang, sementara melemahnya yen memperbesar kerentanan struktural negara yang sangat bergantung pada impor energi dan pangan ini.

Analis menilai, melihat situasi saat ini, isu inti pasar telah bergeser dari "apakah otoritas akan melakukan intervensi" menjadi "di mana otoritas akan bertindak." Dengan yen terus menembus level yang sebelumnya dianggap sebagai dukungan utama, dan setiap kali tidak memicu intervensi nyata, sensitivitas investor terhadap peringatan verbal secara sistematis menurun.

Goto mengatakan, sebelum Mimura memberikan sinyal yang jelas, pasar akan terus menguji ambang intervensi yang lebih tinggi.