Lembaga: Konsolidasi musim panas emas sulit ditembus, tren kenaikan mungkin dimulai kembali pada akhir kuartal ketiga

Investing.com 10 Juli—— Konsultan Metal Focus menunjukkan bahwa harga emas memang bertahan di atas 4100 dolar AS, namun selama musim panas, harga emas akan mengalami volatilitas yang lebar karena tiga tekanan: konflik AS-Iran mendorong inflasi, ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, dan musim sepi konsumsi fisik. Harga emas sulit menembus dalam jangka pendek. Logika pendukung jangka menengah dan panjang tetap utuh, setelah kuartal ketiga ekspektasi pengetatan pasar menurun dan musim puncak konsumsi emas Asia tiba, harga emas diperkirakan akan kembali naik, kebutuhan diversifikasi aset dan geopolitis akan terus menopang tren bull jangka panjang untuk emas.

Saat ini, meskipun harga emas bertahan di level support 4100 dolar AS per ons, Metal Focus merilis laporan penelitian yang menunjukkan bahwa dalam jangka pendek sulit muncul tren bullish yang pasti. Konflik AS-Iran berulang kali mendorong naik harga energi dan memperkuat inflasi, pasar terus menghargai potensi pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve, ditambah konsumsi emas fisik musim panas memasuki musim sepi,

Namun lembaga tersebut dengan jelas menyatakan bahwa logika struktural yang mendukung tren bull emas jangka menengah dan panjang tidak runtuh,

Tekanan Makro Ganda Menekan, Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga Meningkatkan Biaya Memegang Emas

Ketegangan geopolitik AS-Iran terus mengganggu pasar energi global, harga minyak tetap tinggi sehingga meningkatkan risiko inflasi. Pasar secara umum memperkirakan Federal Reserve akan melakukan setidaknya satu kali kenaikan suku bunga lagi tahun ini, sehingga biaya peluang memegang emas tanpa bunga terus naik, menjadi faktor makro utama yang menekan harga emas. Selain itu, investasi pada industri artificial intelligence global tetap panas, kebutuhan infrastruktur komputasi mendorong kenaikan biaya produk teknologi dan listrik, memperpanjang siklus inflasi tinggi dan menunda perubahan arah kebijakan moneter Federal Reserve.

Analisis lembaga menunjukkan, selama pasar terus menetapkan harga kebijakan pengetatan, emas akan kekurangan tenaga untuk naik satu arah, kemungkinan besar volatilitas lebar yang terbentuk dalam beberapa bulan terakhir akan berlanjut sepanjang musim panas, terobosan efektif baru bisa terjadi paling cepat setelah kuartal ketiga.

Permintaan Fisik Memasuki Musim Sepi, Pemulihan Jangka Pendek Terbatas

Kenaikan yield riil hanyalah salah satu tekanan yang dihadapi emas, setiap Juli dan Agustus memang merupakan titik terendah permintaan emas fisik secara global sepanjang tahun, harga emas yang tinggi semakin menekan konsumsi ritel perhiasan. Awal tahun 2026 permintaan emas ritel global sempat mengalami pemulihan, namun beberapa bulan terakhir telah jelas melemah, minat investasi ritel di pasar utama pun menurun.

Setelah harga emas turun pada Juni, pasar Asia menunjukkan sinyal pemulihan fisik yang kecil, namun basis pemulihan rendah dan perbaikannya minim. Musim puncak permintaan musiman dua negara konsumsi emas utama akan dimulai pada akhir Agustus hingga September, sehingga jangka pendek permintaan fisik sulit memberikan dukungan kuat bagi harga emas.

Fundamental Bull Market Jangka Menengah dan Panjang Kokoh, Titik Balik Setelah Kuartal Ketiga

Meskipun jangka pendek harga emas tertekan, lembaga tetap yakin dengan prospek bullish emas jangka menengah dan panjang, memperkirakan setelah kuartal ketiga ekspektasi kebijakan moneter AS terkoreksi kembali, harga emas akan memulai pemulihan dan rebound. Lembaga menilai, di sisa tahun 2026 Federal Reserve kemungkinan besar mempertahankan suku bunga, meskipun inflasi sulit turun dengan cepat, pejabat kebijakan akan mentoleransi tingkat harga di atas target 2% demi menghindari perlambatan ekonomi yang signifikan bahkan resiko resesi.

Semua faktor utama yang mendorong harga emas mencapai rekor tertinggi tahun lalu masih berlanjut: ketidakpastian geopolitik tetap ada, keraguan pasar terhadap nilai jangka panjang dolar, valuasi pasar saham global yang terus meningkat, dan nilai emas sebagai aset diversifikasi rendah korelasi serta alat lindung nilai semakin menonjol. Didorong oleh volatilitas kebijakan menjelang pemilu paruh waktu AS dan persaingan geopolitik jangka panjang di Selat Hormuz, logika penempatan emas jangka menengah dan panjang tidak akan berubah.

Ringkasan

Secara keseluruhan, harga emas dalam jangka pendek akan tetap dalam pola konsolidasi selama musim panas akibat resonansi berbagai faktor negatif: tekanan inflasi dari geopolitis, ekspektasi kenaikan suku bunga Fed, dan musim sepi konsumsi fisik. Namun volatilitas jangka pendek merupakan penyesuaian sehat dalam siklus naik, faktor-faktor struktural seperti geopolitik global, kepercayaan terhadap dolar, dan kebutuhan alokasi aset tetap efektif untuk jangka panjang. Dengan perubahan ekspektasi kebijakan moneter setelah kuartal ketiga dan datangnya musim puncak permintaan fisik Asia, tren kenaikan harga emas diperkirakan akan dimulai kembali.


Grafik harian emas spot Sumber: Yihuitong

Pada pukul 10:20 waktu Beijing 10 Juli (UTC+8), emas spot tercatat 4126,85 dolar AS per ons