AI mulai merambah pasar obligasi, "prolog" tahun 2008 sedang terulang!?
Dalam dua tahun terakhir, yang paling menonjol dari AI adalah saham, dimana valuasi perusahaan-perusahaan teratas terkait AI terus meningkat.
Namun perubahan yang lebih penting sekarang adalah: AI mulai banyak menyerap utang. Lima hyperscalers—Amazon, Alphabet, Meta, Microsoft, Oracle—pada tahun 2025 akan menerbitkan obligasi perusahaan di pasar Amerika Serikat sebesar $121 miliar, sedangkan rata-rata tahunan dari tahun 2020—2024 hanya $28 miliar. Prediksi tambahan utang lima perusahaan besar pada 2026 dinaikkan menjadi $175 miliar. Pada 2026, penerbitan utang global terkait AI diperkirakan mendekati $570 miliar.
Karena melatih dan menjalankan AI tidak hanya sekadar menulis beberapa baris kode, ia memerlukan infrastruktur dunia nyata yang sangat mahal: chip, server, pusat data, lahan, listrik, sistem pendingin, serat optik, dan sewa jangka panjang. Dengan kata lain, AI telah lama berubah dari "kisah perangkat lunak berbasis aset ringan" menjadi "kisah infrastruktur berbasis aset berat".
Hal ini membutuhkan pasar obligasi untuk membiayai, dana dari pasar saham saja sudah tidak cukup.
Menurut laporan terbaru, Amazon berencana menerbitkan obligasi setidaknya sebesar $25 miliar untuk belanja modal terkait AI dan pelunasan utang.
Meskipun kini banyak penerbitan obligasi terkait AI, hal ini belum langsung menyebabkan ledakan pada spread obligasi korporasi.
Alasannya sangat sederhana: di antara penerbit utama terdapat banyak “superstar” — Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta. Perusahaan-perusahaan ini memiliki arus kas yang kuat, laba tinggi, dan peringkat kredit yang baik. Investor obligasi berpikir: meski investasi AI mungkin ada pemborosan, tapi mereka masih mampu membayar utangnya.
Ini juga alasan mengapa pasar saat ini tampak tenang. Banyak spread obligasi kelas investasi masih sangat rendah, yaitu investor belum meminta perusahaan-perusahaan tersebut membayar bunga ekstra yang tinggi.
Namun ini justru menjadi salah satu risiko tersembunyi. Krisis keuangan sering kali tidak dimulai dari aset yang “semua orang tahu sangat berbahaya”, melainkan dari aset yang “semua orang anggap sangat aman”.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung
Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.
Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal
Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.
Harga kripto
Lainnya
