Arah pasar berubah tiba-tiba! Harga minyak turun, saham teknologi naik, yen Jepang mendekati garis intervensi, dunia memasuki minggu krusial

Pada awal minggu baru, indeks saham Amerika Serikat futures menunjukkan bahwa saham teknologi kemungkinan akan mengalami rebound moderat. Minggu ini, raksasa chip penyimpanan asal Korea akan kembali menguji dinamika perdagangan kecerdasan buatan (AI). Potensi peningkatan pasokan energi menekan harga minyak dan berpotensi meredakan tekanan inflasi; pada saat yang sama, investor menunggu musim laporan keuangan penting di sektor AI akan segera tiba.

Indeks saham Eropa sebagian besar naik pada awal perdagangan, kekuatan semikonduktor melemah, namun sektor lain meningkat. Indeks Stoxx 600 Eropa bergerak di dekat rekor tertinggi. Indeks FTSE 100 London naik 0,1%, indeks CAC 40 Paris naik 0,2%, indeks DAX Jerman stagnan, dan pergerakan perusahaan teknologi terpecah. Indeks FTSE MIB Italia naik 0,4%. Indeks IBEX 35 Spanyol turun 0,3%.

Seiring investor kembali ke pasar setelah libur hari kemerdekaan, pasar saham AS tampaknya akan mengejar kenaikan yang terlewat pada Jumat lalu. Indeks Nasdaq 100 futures naik 1%, indeks S&P 500 futures naik 0,4%, dan indeks Dow Jones Industrial Average futures naik 0,1%.

Pasar saham Asia berfluktuasi, pasar saham Korea yang panas sedikit mendingin minggu lalu, tetapi masih naik 90% sepanjang tahun ini karena permintaan AI dan keketatan pasokan mendorong harga chip. Pada Senin, indeks KOSPI Korea turun 0,5%, dan indeks Nikkei Jepang stagnan.

Minggu lalu, indeks saham acuan Amerika Serikat naik 1,8% dan indeks STOXX Eropa naik 2,7%. Seiring turunnya harga energi, para trader mengurangi taruhan kenaikan suku bunga, namun beberapa sektor teknologi, khususnya produsen chip, masih mengalami tekanan.

Perhatian pada Rotasi Dana

Dalam konteks jadwal data ekonomi minggu ini yang ringan dan musim laporan keuangan AS yang belum sepenuhnya dimulai, pentingnya peristiwa ini semakin meningkat. Sementara itu, pergerakan pasar saham global baru-baru ini tidak merata, dan investor mulai mempertanyakan apakah kenaikan yang didorong AI selama kuartal terakhir telah berjalan terlalu jauh.

Direktur Strategi Singular Bank, Roberto Scholtes, mengatakan: "Posisi spekulatif dalam tema teknologi panas seperti semikonduktor dan lainnya kemungkinan akan terus dikurangi. Pertanyaan utama adalah apakah ini akan memicu rotasi dana ke sektor-sektor yang tertinggal, atau memicu penyesuaian yang lebih luas."

Volatilitas saham chip global saat ini berada pada tingkat tertinggi sejak tahun 2020

(Sumber: Bloomberg)

Kekuatan Saham Semikonduktor Mulai Melemah

Sejak awal tahun, produsen chip telah menjadi kekuatan pendorong utama dalam perdagangan AI. Para strategis Morgan Stanley mengatakan bahwa seiring investor melakukan penarikan dari beberapa perdagangan teknologi terbesar tahun ini, pasar saham AS akan kesulitan untuk mencapai rekor baru. Tim yang dipimpin oleh Michael Wilson menyatakan bahwa seiring investor beralih ke sektor-sektor yang tertinggal, termasuk penyedia layanan cloud AI skala besar, kekuatan saham semikonduktor mulai melemah.

Direktur Strategi Aset Santander Eropa, Francisco Simon, mengatakan: "Musim laporan keuangan yang akan datang mungkin diperlukan untuk membangun kembali kepercayaan pasar terhadap sektor ini. Namun demikian, tren jangka menengah masih tetap kuat."

Kepala Ekonom Eropa Jefferies, Mohit Kumar, mengatakan: "Penurunan harga minyak harus mendukung sektor sensitif pertumbuhan dan negara-negara yang kinerjanya tertinggal selama tiga bulan terakhir."

Dia mengatakan: "Meskipun kami masih optimis terhadap saham teknologi AS, dalam beberapa minggu terakhir kami telah meningkatkan kepemilikan di pasar Asia dan sektor sensitif pertumbuhan."

Musim Laporan Keuangan Besar Akan Datang

Pada musim laporan keuangan kali ini, investor akan sangat memperhatikan kinerja perusahaan yang terkait dengan kecerdasan buatan, khususnya di tengah kekhawatiran akan gelembung AI.

Minggu ini, laporan keuangan utama AS termasuk Delta Air Lines dan PepsiCo. Namun, Samsung Electronics akan menjadi sorotan pada Selasa ketika produsen chip ini akan diperiksa secara ketat oleh pasar, dan analis memperkirakan labanya akan tumbuh 18 kali lipat. Saham ini telah naik 165% tahun ini. Beberapa hari kemudian, SK Hynix akan melakukan IPO di Amerika Serikat senilai $29 miliar.

Sesuai dokumen regulasi, produsen chip Korea SK Hynix akan memulai IPO di Amerika Serikat pada Senin, dengan target penggalangan dana sekitar $28 miliar. Ini akan menjadi ujian lebih lanjut bagi kekuatan gelombang AI.

Arus Transportasi Selat Hormuz Terus Pulih

Harga minyak turun karena arus transportasi di Selat Hormuz terus pulih, sementara OPEC+ memberikan sinyal peningkatan pasokan. Harga Brent turun sekitar 0,7% menjadi $71,65 per barel.

Meskipun negosiasi damai antara Amerika Serikat dan Iran penuh perbedaan dan tidak ada kemajuan baru, kapal-kapal tetap melewati Selat Hormuz. Diketahui, dari Senin hingga Sabtu minggu lalu, sebanyak 160 kapal telah melintas. Sementara itu, OPEC+ juga sepakat untuk meningkatkan target produksi mulai Agustus sebesar 188.000 barel/hari.

Soojin Kim dari Mitsubishi UFJ Financial Group menyatakan: "Spread harga antara kontrak Brent dan Dubai tetap dalam struktur contango, menunjukkan pasokan yang cukup; negara-negara penghasil minyak di teluk diperkirakan akan memangkas harga resmi lebih lanjut untuk mempertahankan daya saing."

Contango adalah ketika harga futures bulan dekat lebih rendah daripada harga kontrak berjangka. Para analis mengatakan bahwa ekspor Arab Saudi meningkat secara signifikan mendekati tingkat sebelum perang, Uni Emirat Arab juga mempercepat pemulihan arus, sehingga pasar fisik semakin longgar.

Simon dari Santander mengatakan bahwa dengan minimnya data utama minggu ini, variabel kunci yang akan mempengaruhi pergerakan obligasi AS adalah harga minyak. Simon menyatakan: "Secara khusus, kita harus melihat apakah tren penurunan harga minyak baru-baru ini berlanjut, dan apakah berita di pasar energi tetap stabil."

Dia menambahkan: "Komunikasi bank sentral juga dapat mendorong volatilitas pasar, tetapi tanpa kemajuan besar, kami tidak memperkirakan perubahan kebijakan yang signifikan."

Obligasi AS Melonjak

Pergerakan dollar dan obligasi pemerintah AS tidak banyak berubah, keduanya masih mencerna dampak data pekerjaan minggu lalu. Obligasi pemerintah AS melonjak, mendorong imbal hasil obligasi 10 tahun AS turun 2 basis poin menjadi 4,46%. Data dari Tradeweb menunjukkan imbal hasil obligasi AS 2 tahun turun 0,4 basis poin menjadi 4,126%.

Imbal hasil obligasi pemerintah zona Euro sedikit menurun, mengikuti pergerakan obligasi AS. Data Tradeweb menunjukkan imbal hasil obligasi 10 tahun Jerman turun 0,8 basis poin menjadi 2,923%.

Analis Metzler dalam laporannya menyatakan: "Minggu ini, zona Euro relatif kekurangan faktor pendorong baru." Mereka mengatakan, pesanan pabrik Jerman yang diumumkan pagi ini, produksi industri pada Selasa, data perdagangan luar negeri pada Kamis, serta harga produsen dan penjualan ritel zona Euro, "harus memberikan petunjuk berharga untuk ekspektasi pertumbuhan GDP kuartal kedua."

Dollar Kembali Menguat

Di pasar valuta asing, Indeks Dollar naik tipis 0,1% ke 101,04 setelah laporan pekerjaan non-pertanian Amerika Serikat bulan Juni yang lebih lemah dari ekspektasi pada Kamis lalu.

Sebelumnya, ekspektasi kenaikan suku bunga AS diturunkan, sehingga dollar melemah. Penyesuaian ekspektasi suku bunga berasal dari data pekerjaan non-pertanian AS yang lemah pada Kamis lalu dan pernyataan ketua Federal Reserve, Kevin Walsh, pada Rabu lalu bahwa risiko inflasi telah berkurang.

Namun, data LSEG menunjukkan pasar masih memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebelum akhir tahun ini. Sekarang perhatian pasar beralih ke risalah pertemuan Federal Reserve yang akan diumumkan pada Rabu untuk mencari petunjuk lebih lanjut terkait kebijakan.

Yen Turun

Yen melemah terhadap semua mata uang utama, para trader sedang menguji tekad otoritas Jepang untuk intervensi pasar valuta asing. Goldman Sachs bergabung dengan semakin banyak investor dan strategis yang pesimis terhadap yen. Saat ini, yen diperdagangkan di dekat level terendah sejak tahun 1986.

Goldman Sachs menaikkan proyeksi USD/JPY 12 bulan dari 155 menjadi 165. Strategis Karen Reichgott Fishman mencatat penyesuaian ini mencerminkan tekanan fiskal di Jepang, imbal hasil obligasi AS yang tinggi lebih lama, serta kenaikan suku bunga Bank Sentral Jepang yang hanya akan berlangsung bertahap.

Bitcoin tetap kuat setelah menembus level tertinggi dalam dua minggu semalam. Data LSEG menunjukkan bitcoin naik 0,5% menjadi $63.026, setelah sebelumnya sempat mencapai puncak $63.926 semalam.

Monte Safieddine dari Capital.com dalam laporan menyatakan, laporan pekerjaan AS yang lemah minggu lalu mendorong pasar menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve, hal ini memberi kelonggaran bagi aset terkait likuiditas termasuk mata uang kripto.

Futures emas naik, setelah harga emas mencatat kenaikan mingguan pertama sejak Mei. Data pekerjaan AS yang lemah dan harga minyak yang turun menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve.

Meskipun kekhawatiran atas tekanan inflasi ekonomi AS agak mereda, analis dari bank Saxo mengatakan: "Imbal hasil obligasi AS jangka pendek masih menunjukkan risiko kenaikan suku bunga akhir tahun ini. Untuk mendukung kenaikan emas lebih lanjut, ekspektasi tersebut perlu mereda. Saat ini, emas masih terus berkonsolidasi."

Banyak Peristiwa Besar Pekan Ini

Presiden Amerika Serikat, Donald Trump, minggu ini akan menghadiri pertemuan NATO di Turki; pada sisi data, survei ISM sektor jasa Amerika akan diumumkan pada Senin malam.

Pada Senin, beberapa pejabat bank sentral akan berbicara dalam pertemuan European Central Bank, termasuk anggota Federal Reserve, Christopher Waller. Presiden ECB Christine Lagarde juga akan berbicara di Paris. Risalah pertemuan terbaru Federal Reserve akan diumumkan pada Rabu.

Kepala Ekonom Asia HSBC, Frederic Neumann, menyatakan: "Meskipun Federal Reserve tetap pada posisinya, sektor manufaktur tetap tertekan, El Niño dapat mendorong biaya pangan naik, ditambah pelemahan mata uang lokal, semua faktor ini membuat para pejabat kebijakan moneter tetap waspada."

Dia memperkirakan Selandia Baru dan Korea akan menaikkan suku bunga bulan ini, Indonesia juga berpotensi meningkatkan suku bunga.