Bitget App
Trading lebih cerdas
Beli kriptoPasarTradingFuturesEarnWawasanSelengkapnya
Indeks Pengeluaran Token AI Turun Hampir 20%, Minat Pengguna untuk Pembayaran Marginal Mungkin Mulai Melunak

Indeks Pengeluaran Token AI Turun Hampir 20%, Minat Pengguna untuk Pembayaran Marginal Mungkin Mulai Melunak

华尔街见闻华尔街见闻2026/07/03 13:24
Tampilkan aslinya
Oleh:华尔街见闻

Pasar perdagangan AI global sedang menghadapi pelambatan pada indikator observasi utama. Indeks inti yang mengukur pengeluaran penggunaan AI Token, setelah mengalami lonjakan cepat, kini mengalami penurunan, memicu evaluasi ulang pasar terkait apakah siklus AI yang didorong oleh belanja modal skala besar masih tetap kokoh—baik kekuatan permintaan maupun kemampuan penetapan harga kini sedang diuji secara lebih ketat.

Menurut Bloomberg, Silicon Data menyusun LLM Token Expenditure Index yang sejak diluncurkan pada Desember tahun lalu sempat hampir dua kali lipat, namun setelah puncak di Mei tahun ini kini telah turun hampir 20%. Indeks ini dianggap sebagai indikator pasar paling langsung yang mencerminkan keinginan membayar layanan AI dan perubahan permintaan marginalnya; pelemahan indeks tersebut memicu evaluasi ulang terhadap tempo komersialisasi AI.

Beberapa investor berpendapat perubahan ini bisa menandakan perusahaan AI memasuki lingkungan persaingan yang lebih sensitif terhadap biaya, dan kekuatan penetapan harga mungkin mulai tergerus. Investor senior Louis Navellier menunjukkan bahwa sudah terdapat tanda-tanda beberapa pengguna mulai membatasi frekuensi penggunaan karena tekanan biaya. Di saat yang sama, rumor pasar mengenai OpenAI yang mungkin menunda IPO juga dinilai sebagai bukti sampingan bahwa profitabilitas masih menghadapi tantangan.

Namun, penurunan indeks ini tidak berarti layanan AI itu sendiri menjadi "lebih murah". Silicon Data menekankan bahwa indikator tersebut adalah hasil interaksi antara harga dan volume penggunaan, lebih dekat pada variabel proksi “kemauan bayar marginal”. Oleh karena itu, faktor pendorong di balik pergerakan indeks berbeda, serta makna pasar yang dihasilkan juga bisa sangat berbeda.

Perbedaan Semakin Tajam: Menurunnya Permintaan atau Migrasi Struktur Harga

Terdapat perbedaan pendapat yang jelas di pasar terkait penjelasan penurunan indeks.

Interpretasi yang lebih optimis menyatakan bahwa harga token sudah turun lebih dari 90% sejak 2023, sehingga secara signifikan menurunkan ambang penggunaan dan mendorong skala pengeluaran total membesar. Dalam kerangka ini, penurunan indeks secara tahap lebih merefleksikan penyesuaian struktur permintaan, bukan melemahnya permintaan secara keseluruhan, dan logika ekspansi AI tetap berlaku.

Sedangkan pendapat pesimis beranggapan bahwa ini mungkin menandakan kemauan bayar pengguna sudah mendekati batas tahapannya. Allianz Research menyebutkan bahwa saat ini terdapat gap pertumbuhan sekitar 46% antara investasi AI dan penjualan aktual, jauh di atas deviasi sekitar 32% pada era gelembung telekomunikasi 2001. Dalam situasi ini, pelemahan di sisi permintaan dapat memperbesar tekanan valuasi.

Louis Navellier juga menyebutkan bahwa perusahaan mulai menghadapi keterbatasan biaya dalam penggunaan layanan AI, membatasi penggunaan secara "tak terbatas", dan ini dianggap sebagai sinyal awal penurunan elastisitas permintaan oleh beberapa pelaku pasar.

Logika Belanja Modal Masih Ada, Namun Struktur Mulai Berubah

Meski sinyal permintaan mengalami fluktuasi, siklus investasi infrastruktur AI belum sepenuhnya berbalik arah. Data pasar menunjukkan bahwa GPU kelas atas dan memori bandwidth tinggi masih mengalami ketidakseimbangan antara pasokan dan permintaan, diprediksi bertahan hingga 2026 dan mungkin berlanjut sampai 2028.

Namun, fokus pasar kini beralih dari sisi pelatihan menuju sisi inferensi. Laporan menyebutkan perubahan ini menandakan struktur permintaan computing power sedang bermigrasi; porsi GPU pelatihan kelas atas bisa menurun, sementara permintaan hardware yang dioptimalkan untuk inferensi relatif meningkat, sehingga mengubah struktur rantai industri yang mendapat keuntungan.

Perubahan ini tidak secara langsung menandakan pasar chip akan menurun, namun mungkin berarti pendorong pertumbuhan beralih dari “ekspansi computing power kelas atas tunggal” menjadi “redistribusi permintaan secara struktural”.

Variabel Kebijakan dan Regulasi Menambah Kompleksitas Penetapan Harga Perusahaan

Selain permintaan, lingkungan regulasi juga turut mempengaruhi jalur komersialisasi produk AI.

Baru-baru ini regulator Amerika Serikat meminta penyesuaian pada jadwal peluncuran beberapa model, dan melonggarkan pembatasan akses ke beberapa model Anthropic PBC. Di waktu yang sama, EU AI Act menuntut evaluasi wajib dan persyaratan transparansi yang lebih ketat untuk model-model frontier.

Kebijakan ini tidak langsung membatasi harga, namun menambah tekanan biaya penempatan dan kepatuhan, sehingga perusahaan cenderung mengoptimalkan biaya saat membagi workload antar model. Tren ini bisa berpengaruh secara tidak langsung terhadap kemampuan penetapan harga serta porsi penggunaan model kelas atas.

0
0

Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.

PoolX: Raih Token Baru
APR hingga 12%. Selalu aktif, selalu dapat airdrop.
Kunci sekarang!

Kamu mungkin juga menyukai

Pengeluaran modal Samsung dan SK Hynix meningkat 35% pada paruh pertama tahun ini! Nvidia belum masuk lima besar pelanggan utama Samsung

Pada semester pertama tahun 2026, investasi fasilitas semikonduktor Samsung Electronics dan SK Hynix mencapai total 43,2 triliun won Korea, meningkat 35,1% dibandingkan tahun sebelumnya, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas sebesar 100% untuk memenuhi permintaan memori AI yang tinggi. Dari sisi struktur pelanggan, proporsi pendapatan Nvidia di SK Hynix turun menjadi 13,35%, serta tidak masuk dalam lima pelanggan terbesar Samsung, mencerminkan permintaan memori AI yang kini beralih dari ketergantungan pada Nvidia ke arah yang lebih beragam dan tersebar. Fokus kompetisi pun bergeser ke produk generasi berikutnya dan kelompok pelanggan chip AI yang lebih luas.

华尔街见闻2026/08/17 12:11

Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Dengan para pedagang mengurangi ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan moneter oleh Federal Reserve, penurunan nilai dolar AS berlanjut dan mata uang pasar negara berkembang naik ke level tertinggi dalam sejarah.

智通财经2026/08/17 11:41
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve melemah, dolar AS turun tiga kali berturut-turut ke level terendah sejak Mei, indeks mata uang pasar berkembang melonjak ke rekor tertinggi.

Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal

Meskipun ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran terkait Selat Hormuz sebagai jalur pelayaran penting masih berlangsung, para pemasok tetap berupaya memastikan bahan bakar dari wilayah Teluk Persia terus dikirim ke pasar global.

智通财经2026/08/17 10:56
Pengiriman di Selat Hormuz Hampir Terhenti! Energi Timur Tengah Mencari Jalan Keluar, Pemasok LNG Jarang Melakukan Transfer Kapal ke Kapal