Des milliards de dollars libérés pour parier sur l'IA ! Oracle (ORCL.US) aurait lancé une nouvelle vague de licenciements : certains départements pourraient voir leur effectif réduit de plus de 10 %.

Selon les informations de APP de Zhihu Finance (application de finance intelligente) et de plusieurs sources bien informées, Oracle (ORCL.US) prépare un nouveau plan de licenciements afin de réduire ses coûts salariaux. Certains départements pourraient voir jusqu'à un pourcentage à deux chiffres de leurs effectifs supprimés, et la direction a demandé aux responsables de transmettre la liste des employés concernés, avec pour objectif de finaliser cette réduction des coûts avant le début du deuxième trimestre fiscal le 1er septembre.

Infrastructure AI “dévorante” : 55,7 milliards de dollars investis, un déficit de trésorerie de 23,7 milliards

Le moteur principal derrière ces licenciements est l'engagement massif d'Oracle dans l'infrastructure de l’IA. Pour l'exercice fiscal 2026, Oracle a investi 55,7 milliards de dollars dans les infrastructures, principalement pour la construction de centres de données et l’achat de puces. Durant cette année, les dépenses de trésorerie de la société ont dépassé ses revenus de 23,7 milliards de dollars. Pour combler ce manque, Oracle a levé 43 milliards de dollars grâce à des émissions de dette et 5 milliards en émettant des actions au cours de l’exercice 2026. L'entreprise prévoit encore de lever environ 40 milliards de dollars au cours de l’exercice en cours par le biais de financements par dettes et ventes d’actions.

La taille de la dette inquiète davantage. Début août, la dette totale d’Oracle atteignait 129,5 milliards de dollars, avec en plus 260 milliards de dollars d’engagements de location pour les centres de données. Les agences de notation surveillent de près la situation financière de l’entreprise.

Déjà 21 000 licenciements en FY2026 : 1,8 milliard de dollars de coûts de départ, l’IA officiellement citée comme raison

Il s'agit d'une nouvelle vague de licenciements massifs pour Oracle durant l’exercice fiscal 2026. Selon les récents rapports officiels déposés par l'entreprise, au 31 mai 2026, le nombre total d’employés chez Oracle avait diminué d’environ 21 000, soit une baisse de 13 %, avec actuellement environ 141 000 employés à temps plein dans le monde. L’entreprise a reconnu pour la première fois dans son rapport annuel que l’intégration de l’IA figure parmi les causes de réduction d’effectifs.

Dans ses documents officiels, Oracle précise clairement : « L’adoption et le déploiement des technologies d’intelligence artificielle dans nos opérations ont déjà, et pourront continuer à entraîner, une diminution du nombre d’employés. » Il s’agit là de l’une des positions les plus claires d’un grand groupe technologique, reconnaissant que l’automatisation substitue la main-d’œuvre.

La restructuration actuelle est très coûteuse : au cours de l’exercice 2026, Oracle a déboursé 1,84 milliard de dollars en indemnités de licenciement et autres coûts liés au départ, bien plus que les 374 millions de l’exercice précédent. Il est à noter que cette vague de licenciements a presque effacé le gain en effectifs lié à l’acquisition de Cerner pour 28 milliards de dollars en 2022.

Les licenciements se poursuivent : certains départements pourraient être réduits de plusieurs dizaines de pourcents

Cette nouvelle vague de suppressions montre que la réduction des coûts d'Oracle est loin d’être terminée. Selon des rapports, certains départements pourraient subir des coupures à hauteur de plusieurs dizaines de pourcents. L’estimation de TD Cowen va plus loin, anticipant entre 20 000 et 30 000 licenciements, soit 18 % des 162 000 salariés mondiaux d’Oracle, ce qui pourrait dégager entre 8 et 10 milliards de dollars de flux de trésorerie.

Selon le témoignage d’employés concernés sur les réseaux sociaux, les équipes de Revenue and Health Sciences (RHS) et de SaaS et services d’exploitation virtuelle (SVOS) ont déjà vu au moins 30 % de leurs effectifs supprimés. Les notifications de licenciement ont été envoyées par email, indiquant : « Après mûre réflexion sur les besoins actuels d’Oracle, nous avons décidé de supprimer votre poste… aujourd’hui est votre dernier jour de travail. »

Une chute du cours de l’action de 26 % cette année, Wall Street de plus en plus méfiante envers le “modèle brûleur de cash” de l’IA

Bien qu’au dernier exercice, le chiffre d’affaires du cloud d’Oracle ait bondi de 77 %, avec une croissance globale de 17 %, les énormes investissements en capital alimentent l’inquiétude du marché.

Selon le modèle d’évaluation de GuruFocus, le ratio cours/ventes actuel d’Oracle à 6,3 dépasse la médiane historique de 5,4, reflétant le prix payé par le marché pour la croissance tirée par l’IA. Toutefois, le rendement du free cash flow est à -5,65 %, et la marge du free cash flow à -35,16 %, rendant la valorisation basée sur le PER traditionnelle obsolète. GuruFocus estime la valeur intrinsèque d’Oracle à environ 190,26 dollars par action, soit un potentiel haussier implicite de 23,5 % par rapport au cours actuel de 145,48 dollars.

Par ailleurs, des sources indiquent que ce plan de licenciements a également pour toile de fond le retrait de plusieurs grandes banques américaines du financement des projets d’infrastructure AI d’Oracle. Si ces financements venaient à se tarir davantage, Oracle pourrait faire face à une pression financière encore plus lourde.

Depuis le début de l’année, l’action Oracle a chuté de près de 26 %. Cela traduit à la fois la vigilance de Wall Street face à l’envolée des coûts d’infrastructure AI dans la tech, et les inquiétudes des investisseurs quant à la possibilité que l’IA remplace les logiciels traditionnels. Les analystes de Barclays notent que les licenciements pourraient améliorer les flux de trésorerie pour soutenir l’infrastructure AI, maintenant leur recommandation de “surpondérer” le titre Oracle.

Dette colossale et l’ombre d’un “engagement de 300 milliards de dollars” avec OpenAI

La pression financière d’Oracle vient non seulement de ses dépenses en capital, mais aussi de ses engagements massifs envers OpenAI. Selon des rapports, Oracle a signé un accord d’infrastructure AI d’environ 300 milliards de dollars avec OpenAI, aggravant la pression sur son bilan.

Au cours des deux derniers mois, Oracle a accru sa dette de 58 milliards de dollars. Plusieurs banques américaines se sont déjà retirées discrètement du financement de ses projets de centres de données. Son free cash flow est passé d’environ 11,8 milliards de dollars en 2024 à des chiffres négatifs, et il devrait atteindre -23 milliards de dollars en 2026. Au 31 mai 2026, Oracle disposait encore de 129,5 milliards de dollars en biens immobiliers, usines et équipements, ainsi que d’engagements pour 260 milliards de dollars de location pour ses centres de données.

Reflet de l’industrie : le “coût de l’arbitrage” sous la vague de l’IA

Les licenciements massifs d’Oracle illustrent la dynamique du secteur sous la vague de l’IA : même les entreprises bénéficiant le plus de la demande croissante pour l’IA sont confrontées à de grandes difficultés pour équilibrer investissements massifs et exigences de rentabilité de Wall Street.

À l’heure où les grands groupes tech injectent massivement dans les centres de données, les puces et l’intégration des processus IA, Oracle a opté pour une stratégie combinant endettement pour l’expansion et suppression de postes pour l’austérité. L’entreprise prévoit des dépenses nettes en capital d’environ 70 milliards de dollars cette année.

Morgan Stanley a déjà souligné que l’expansion continue des dépenses AI entraînera le même type “d’arbitrage des coûts” chez beaucoup d’autres géants de la tech. Le président d’Oracle, Larry Ellison, avait tenté de minimiser les inquiétudes lors de l’appel sur les résultats de mars, affirmant que le “SaaSpocalypse” concernerait d’autres éditeurs de logiciels, pas Oracle. Toutefois, face à une action en baisse de 26 % depuis le début de l’année, un free cash flow qui plonge dans le rouge et une nouvelle vague de licenciements en cours, le marché commence à douter de cette affirmation.