Le PMI manufacturier RatingDog de la Chine s’est étendu pour le huitième mois consécutif en juillet, les nouvelles commandes à l’exportation repassant en positif pour la première fois en trois mois.
Yao Yu, le fondateur de RatingDog, estime que le secteur manufacturier a globalement maintenu son expansion en juillet, soutenu par la croissance continue des nouvelles commandes et l’allègement progressif de la pression sur les coûts. Le retour des commandes d’exportation dans la zone d’expansion envoie également un signal positif. « Il est prévu que le PMI manufacturier reste à court terme dans la zone d’expansion, bien que le rythme de croissance pourrait devenir encore plus modéré. »
La vitalité du secteur manufacturier chinois s'est poursuivie en juillet, avec une expansion, tandis que les nouvelles commandes d'exportation sont repassées dans le positif pour la première fois en trois mois, la pression sur les prix a continué de s’atténuer, mais l'accumulation de stocks a entraîné une contraction des activités d'achat pour la première fois depuis près de neuf mois.
Le 3 août, S&P Global et RatingDog ont conjointement publié le dernier indice des directeurs d'achat (PMI) manufacturier de la Chine, montrant que le PMI manufacturier RatingDog pour juillet s’établit à 50,9, en baisse par rapport à 51,7 en juin, atteignant son niveau le plus bas depuis quatre mois, mais reste au-dessus de la barre de l’expansion pour le huitième mois consécutif.
Yao Yu, fondateur de RatingDog, a indiqué que le cycle d’expansion actuel est le plus long de ces cinq dernières années, égalant la période d’expansion continue de novembre 2023 à juin 2024. Il est à noter que les nouvelles commandes d'exportation ont renoué avec la croissance pour la première fois en trois mois, envoyant un signal positif sur les perspectives globales du secteur manufacturier.
Par ailleurs, le retour à la croissance des commandes d'exportation et la détente continue des pressions sur les coûts offrent un certain soutien à la marge de profit des entreprises manufacturières : à court terme, le secteur devrait continuer à se développer.
Selon Yao Yu, le secteur manufacturier a globalement maintenu son expansion en juillet, grâce à la croissance soutenue des nouvelles commandes et à la réduction continue des pressions sur les coûts, tandis que la reprise des commandes d’exportation comporte un signal positif. « Le PMI manufacturier devrait rester dans la zone d'expansion à court terme, mais le rythme de croissance pourrait devenir plus modéré. »
L’expansion se poursuit mais le rythme ralentit
En juillet, le PMI manufacturier RatingDog de Chine s’établit à 50,9, reculant de 0,8 point de pourcentage par rapport à juin (51,7), et enregistrant la lecture la plus basse depuis huit mois d'expansion ininterrompue. C’est également la deuxième fois de suite que les cinq principaux sous-indices du PMI apportent tous une contribution positive.
Yao Yu souligne que la durée du cycle d’expansion égale désormais le record de cinq ans, mais que la décélération observée en juillet indique une modération du rythme de l'expansion manufacturière. Malgré une croissance trimestrielle particulièrement forte au deuxième trimestre 2024, le recul en juillet reflète un ajustement naturel.
S'agissant des nouvelles commandes, la quantité de commandes dans le secteur manufacturier chinois a progressé pour le quatorzième mois consécutif en juillet, établissant le record d’expansion continue le plus long depuis 2018.
Les entreprises attribuent cette croissance des commandes à l’amélioration de la demande du marché, à l’augmentation des commandes internationales, à l’ouverture de nouveaux canaux d'affaires et à l'amélioration de la qualité des produits. Bien que le rythme de croissance ait ralenti par rapport à juin, les nouvelles commandes d’exportation sont repassées dans la zone d’expansion en juillet pour la première fois après deux mois de contraction.
Pour la production, la fabrication a enregistré un huitième mois consécutif de croissance, stimulée par l’augmentation des commandes, la vigueur de la demande sur le marché, l’essor des exportations, l’expansion des capacités et le lancement de nouveaux produits. La croissance de la production, même si elle est revenue à son niveau le plus bas depuis quatre mois, intervient après la période d’expansion la plus intense du deuxième trimestre de l’année, avec une base globale élevée.
L’emploi s’élargit deux mois de suite, la croissance des postes atteint un record sur trois ans
L’emploi dans la fabrication a augmenté pour le deuxième mois consécutif, et la progression de juillet est la plus forte depuis août 2023. Les entreprises expliquent que la hausse des commandes, le développement de la production et le recours à des travailleurs temporaires ont contribué à l’augmentation des effectifs.
Pour les commandes en attente, le volume d’ordres non exécutés a augmenté pour le sixième mois consécutif, mais la vitesse de croissance est la plus lente sur la période. Les stocks de produits finis, en hausse durant tout le deuxième trimestre, ont connu une légère diminution en juillet.
Bien que les nouvelles commandes et les commandes en attente soient en hausse, le volume des achats de matières premières par les entreprises manufacturières en juillet a baissé pour la première fois depuis novembre 2025. Ceci reflète directement l'accumulation continue des stocks antérieurs : les stocks de matières premières ont augmenté pour le huitième mois consécutif, atteignant le cycle d’augmentation le plus long depuis 2006-2007.
Le temps de livraison des fournisseurs s’est allongé pour le cinquième mois consécutif, mais le niveau de retard reste léger. Selon Yao Yu, la contraction des achats et l’accumulation des stocks de matières premières sont des points à surveiller attentivement, constituant une pression potentielle dans le fonctionnement du secteur manufacturier.
La pression sur les prix continue de diminuer, les prix de sortie d’usine restent stables
En ce qui concerne les prix à la sortie d'usine, ceux du secteur manufacturier chinois sont restés globalement stables en juillet, après six mois de hausse consécutive – le cycle d’augmentation de prix le plus long depuis 2021. Les entreprises ont pu conserver la stabilité des prix grâce à une nouvelle réduction des pressions sur les coûts des inputs.
L’inflation des prix des matières premières s’est atténuée pour le troisième mois consécutif, atteignant son niveau le plus bas depuis janvier. La réduction continue de la pression des coûts protège la marge de profit des entreprises manufacturières et limite la transmission de l’inflation au secteur manufacturier à court terme.
Sur les douze prochains mois, les entreprises manufacturières chinoises restent globalement optimistes concernant les perspectives de production et leur confiance a rebondi par rapport à juin. Cet optimisme est principalement attribué à la vigueur de la demande du marché, la mise en œuvre de nouveaux produits, l’expansion des capacités et l’amélioration de l’efficacité.
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