Le trading à forte volatilité subit une correction brutale, la stratégie de "chasse aux hausses" des investisseurs particuliers échoue, Wall Street recommande une accumulation lors des replis

L'application financière intelligente French a appris qu'en juillet, les transactions à fort momentum sur le marché boursier américain ont connu un rapide recul, causant de lourdes pertes aux investisseurs particuliers habitués à poursuivre les thèmes populaires à long terme. Cependant, après un fort repli, plusieurs institutions de Wall Street commencent à conseiller aux investisseurs d'acheter à bas prix, estimant que les actions américaines à fort momentum commencent à présenter une valeur de positionnement.

Les données montrent qu'un panier d'actions populaires auprès des particuliers telles que Robinhood (HOOD.US) et Marvell Technology (MRVL.US) a baissé de 13 % en cumul en juillet, ce qui pourrait représenter la pire performance mensuelle depuis 2022. Parallèlement, le groupe d'actions avec le taux de participation des particuliers le plus élevé, compilé dans l’indice Russell 1000 par Jefferies, a chuté de plus de 25 % depuis juin.

Les investisseurs particuliers sont depuis longtemps passionnés par la poursuite des thèmes d'investissement les plus en vogue sur le marché ; cette stratégie de trading dite "YOLO" ("You Only Live Once", on ne vit qu'une fois) a subi un revers évident lors de la correction actuelle des actions à fort momentum.

Selon Bloomberg, parmi les 11 facteurs d'investissement quantitatif suivis, la stratégie momentum — qui consiste à acheter les actions ayant récemment le plus progressé et à vendre à découvert celles ayant le moins bien performé — est la stratégie quantitative qui a connu la pire performance depuis juillet.

Viraj Patel, stratège macro global chez Vanda Research, indique que le secteur des semi-conducteurs et du matériel AI a toujours été la principale force motrice du marché à fort momentum et constitue également la position centrale des portefeuilles d'investisseurs particuliers.

Selon les professionnels du marché, le recul des actions à fort momentum cette fois-ci résulte de plusieurs facteurs. Tout d'abord, le marché commence à s'inquiéter du rendement des investissements des géants technologiques sur les dépenses de capital liées à l'AI, poussant les hedge funds à réduire leurs positions sur les actions technologiques à un rythme record. Parallèlement, l'escalade de la situation au Moyen-Orient et l'incertitude concernant la trajectoire future des taux d'intérêt de la Fed ont également réduit l’appétit pour le risque des investisseurs sur les opérations surchargées.

Avec le refroidissement des transactions à fort momentum, l’enthousiasme global des investisseurs particuliers pour le trading a également nettement diminué.

Selon Vanda Research, le montant net des achats hebdomadaires des particuliers américains est tombé à son plus bas niveau depuis la pandémie de Covid-19. D'après J.P. Morgan, lors de la semaine se terminant mercredi, le flux net de capitaux des particuliers vers les actions américaines s'élevait à environ 5,7 milliards de dollars, en dessous de la moyenne hebdomadaire de 6,8 milliards de dollars des douze derniers mois.

D’un point de vue sectoriel, les ETF technologiques ont généralement connu des sorties de capitaux. Ainsi, SOXL.US (ETF trois fois long sur les semi-conducteurs) et VanEck Semiconductor ETF (SMH.US) sont devenus les ETF semi-conducteurs ayant le plus subi ces sorties, la pression de vente sur ces deux fonds dépassant la moyenne historique d'environ 1,6 écart-type.

Arun Jain, stratège chez J.P. Morgan, déclare que la baisse de la participation des particuliers correspond à l'ambiance prudente suscitée par le fort recul des stratégies momentum récentes.

Cependant, les données montrent que les investisseurs particuliers ne quittent pas complètement le marché boursier, mais commencent à sélectionner leurs investissements avec plus de prudence.

Selon J.P. Morgan, Microsoft (MSFT.US) et Nvidia (NVDA.US) continuent de recevoir des flux de capitaux de la part des particuliers, tandis qu'Apple (AAPL.US) et Tesla (TSLA.US) figurent parmi les actions les plus vendues par les particuliers.

Patel souligne que par rapport au style d'investissement de l'an dernier, où "tout ce qui touche à l’AI était acheté", les flux de capitaux des particuliers sont désormais plus diversifiés, et la sélection des actions plus prudente.

Même si la volatilité à court terme s'accentue, certaines institutions de Wall Street estiment que cette correction a éliminé une grande partie de la bulle spéculative, et que les actions à fort momentum redeviennent attractives.

Michael Romano, stratège chez UBS Securities, affirme que cette baisse a probablement absorbé la plupart de l’euphorie spéculative que le marché avait accumulée, établissant ainsi une base de soutien pour les prix des actions.

La division trading de Bank of America recommande également à ses clients d'acheter à bas prix les actions américaines à fort momentum, estimant qu'après la prise de bénéfices, ce secteur est désormais dans une zone d’allocation attrayante.

Selon les données, le groupe d'actions à fort momentum compilé par Bank of America a progressé de 8,9 % sur trois jours consécutifs jusqu’à jeudi, soit la plus forte hausse sur trois jours depuis novembre 2024 ; l’indice momentum d’UBS a gagné 11 % sur la même période, soit la plus forte hausse sur trois jours depuis 2022, montrant que les capitaux recommencent à revenir vers le secteur à fort momentum.

Patel indique que les transactions à fort momentum et les investisseurs particuliers ont récemment traversé une période de type "montagnes russes", mais alors que la pression de vente s’atténue et que les achats reprennent, le marché remplit progressivement les conditions pour une reprise significative.