Faits saillants du rapport financier d’Intel pour le deuxième trimestre 2026 : chiffre d'affaires en hausse de 25 % en glissement annuel, meilleure croissance depuis 15 ans, activité centres de données et IA en hausse de 59 %, prévisions du troisième trimestre largement supérieures aux attentes

Points clés

Intel (INTC) a présenté au deuxième trimestre 2026 des résultats nettement supérieurs aux attentes du marché. Le chiffre d'affaires atteint 16,1 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an, soit la plus forte croissance trimestrielle depuis le troisième trimestre 2011, dépassant les prévisions des analystes de près de 12 %. Les activités de centres de données et d’AI sont le moteur principal, avec un chiffre d'affaires en hausse de 59 % sur un an. Le bénéfice par action Non-GAAP s’élève à 0,42 dollar, largement au-dessus des attentes. Intel prévoit pour le troisième trimestre un chiffre d’affaires compris entre 15,8 et 16,8 milliards de dollars, avec une médiane d'environ 16,3 milliards, soit une fourchette supérieure à celle du marché. Le PDG, Liywu Chen, souligne que l’AI entraîne une demande de puissance de calcul « sans précédent ». Après la publication des résultats, l'action a gagné plus de 13 % après la clôture, avant de voir sa hausse se réduire. Ces performances montrent une nette amélioration de la demande à court terme et de l’exécution, mais les activités de fonderie restent déficitaires et la transformation de l'entreprise demeure en phase de « réparation » plutôt que de retournement complet.

Analyse détaillée

1. Performance globale du chiffre d'affaires et du bénéfice
   • Chiffre d'affaires trimestriel : 16,1 milliards de dollars, en hausse de 25 % sur un an (contre environ 12,9 milliards de dollars un an plus tôt), soit près de 12 % de plus que les prévisions du marché (environ 14,4 milliards de dollars).
   • Revenu net Non-GAAP : 2,2 milliards de dollars, bénéfice par action Non-GAAP dilué de 0,42 dollar (contre une perte un an plus tôt).
   • Perte nette GAAP : 11 milliards de dollars, soit une perte diluée par action de 2,16 dollars, principalement liée à une perte de valeur de 12,529 milliards de dollars sur des actions détenues en lien avec le « Semiconductor Act ».
   • Marge brute : marge brute GAAP de 40,4 % (contre 27,5 % un an plus tôt, soit une amélioration de 12,9 points) ; marge brute Non-GAAP de 41,8 % (contre 29,7 % un an plus tôt).
   • Résultat opérationnel : environ 1,8 milliard de dollars selon les chiffres consolidés, renversant une perte opérationnelle d’environ 3,2 milliards un an plus tôt.
   • Flux de trésorerie d'exploitation : 7 milliards de dollars ; flux de trésorerie libre ajusté à -8,419 milliards de dollars.
   • Facteurs moteurs : demande forte du marché combinée à une meilleure exécution (rendement des usines accru, cycle de production raccourci boostant les expéditions), demande croissante de puissance de calcul liée à l’AI.
2. Performance des activités de centres de données et d’AI (DCAI)
   • Chiffre d'affaires : 6,3 milliards de dollars, en hausse de 59 % sur un an (croissance d’environ 22 % au premier trimestre, accélération d’environ 2,7 fois).
   • Résultat opérationnel : hausse spectaculaire de 0,6 milliard de dollars un an plus tôt à 2,5 milliards aujourd'hui.
   • Facteurs clés : reconnaissance accrue du rôle central des CPU dans l’infrastructure AI par les clients cloud et entreprise ; la série Xeon 6 devient l’un des produits à la croissance la plus rapide de l’histoire d’Intel ; les activités liées aux serveurs enregistrent une croissance record.
   • Direction soulignant : l’AI stimule une demande sans précédent de puissance de calcul, le rôle des CPU x86 dans les charges de travail AI se renforce.
3. Performance des autres divisions
   • Client Computing and Physical AI : chiffre d’affaires de 8,9 milliards de dollars, croissance de 13 % sur un an (seulement 1 % au premier trimestre).
   • Fonderie Intel (Intel Foundry) : chiffre d'affaires de 5,8 milliards de dollars, hausse de 31 % sur un an (16 % au premier trimestre). Cette division enregistre encore une perte d'environ 2 milliards de dollars.
   • Chiffre d'affaires total des produits Intel : 15,1 milliards de dollars, croissance de 28 % sur un an.
   • Autres activités : environ 0,7 milliard de dollars, recul de 33 % sur un an.
   • Structure globale : les activités produits et fonderie affichent toutes deux une croissance à deux chiffres, mais les pertes de la fonderie continuent de peser sur le bénéfice consolidé.
4. Dépenses d’investissement et plans futurs
   • Prévision de dépenses d’investissement pour 2026 relevée à 20 milliards de dollars, démontrant la confiance de la direction dans la demande de clients sur tous les segments.
   • Augmentation des actifs fixes d’environ 2,652 milliards de dollars au deuxième trimestre.
   • Principales orientations d’investissement : procédés avancés, construction de fonderies, achats d’équipements et validation client ; développement des nœuds technologiques Intel 18A ; expansion des capacités d’emballage avancé et du réseau de fonderies.
   • Coûts supplémentaires et risques : la fonderie reste en phase d’investissements lourds, la validation par des clients externes, l’utilisation des capacités et le calendrier de rentabilité doivent encore faire leurs preuves ; à court terme, l’impact sur la marge bénéficiaire et le flux de trésorerie libre pourrait persister.
5. Prévisions pour le prochain trimestre (T3 2026)
   • Prévision de chiffre d’affaires : 15,8 à 16,8 milliards de dollars (médiane d’environ 16,3 milliards de dollars).
   • Variation sur un an : croissance d'environ 15 % à près de 23 %.
   • Comparaison avec les attentes du marché : la totalité de la fourchette est supérieure aux prévisions des analystes (environ 15,06 à 15,1 milliards de dollars), l’extrémité basse en hausse de près de 5 %, la haute de plus de 10 %.
   • Comparaison avec le deuxième trimestre : l’extrémité basse baisse d’environ 2 %, la médiane augmente d’environ 1,1 %, l’extrémité haute progresse d’environ 4,2 %.
   • Autres prévisions : marge brute GAAP environ 41 %, marge brute Non-GAAP environ 42 % ; bénéfice par action Non-GAAP d’environ 0,38 dollar.
   • Signal de la direction : la demande restera à un niveau élevé et ne représente pas une exception ponctuelle par rapport aux attentes.
6. Contexte du marché et préoccupations des investisseurs
   • Contradiction centrale : le chiffre d'affaires et les prévisions à court terme dépassent largement les attentes, validant la demande, l’exécution des commandes et les expéditions, mais les investisseurs gardent un œil sur la durabilité des marges, le flux de trésorerie libre, la compétitivité à long terme dans les centres de données, la profondeur de la stratégie AI et le retour sur investissement de la fonderie.
   • Défis du marché : faible visibilité dans la narration sur les accélérateurs face à Nvidia, AMD dans la vague AI ; coûts élevés de poursuite des procédés avancés ; fonderie n’ayant pas encore attiré assez de clients externes à grande échelle ; la reprise du marché PC reste controversée.
   • Réaction des investisseurs : recul de plus de 2 % sur les transactions ordinaires avant la publication, reflétant une attitude prudente ; après les résultats, la hausse atteint plus de 13 % (puis se resserre), le raisonnement dominant étant une « correction des anticipations pessimistes » et non la confirmation d’une transformation à long terme. Le focus actuel reste sur la « réparation » plutôt que sur un « retournement total ».

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Avertissement : Le contenu de cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue aucun conseil en investissement.