L’« analyse technique » de JPMorgan : le prix du pétrole atteint une résistance clé, la tendance de l’or est baissière à moyen terme, une rupture du support du cuivre renforcerait le biais baissier
Les stratégistes techniques de JPMorgan ont émis des signaux de prudence concernant le pétrole brut, l'or et le cuivre. Le Brent a déjà atteint la triple résistance entre 83 et 85,71 dollars, considérée comme le plafond de la fourchette estivale ; l'or subit une forte pression négative à moyen terme sous l'effet conjugué d'un dollar fort et de rendements obligataires américains élevés, avec un objectif baissier pointant vers 3605 dollars ; bien que le prix du cuivre ait temporairement franchi une résistance tactique, le risque d'un sommet cyclique demeure, et une chute sous 12 537-12 988 dollars renforcerait la logique baissière.
Les marchés des matières premières avancent simultanément vers plusieurs seuils techniques.
Selon la plateforme de trading FengChase, Jason Hunter, stratégiste technique chez JPMorgan, a indiqué dans son rapport du 21 juillet sur les graphiques techniques des matières premières que le Brent, l’or et le cuivre - les principales matières premières - sont tous arrivés à des points de prix cruciaux, avec des signaux directionnels clairement divergents : le Brent fait face à une résistance à court terme, la configuration baissière de l’or à moyen terme n’est pas encore inversée, tandis que le prix du cuivre est dans l’état incertain d’un « sommet de cycle potentiel ».
Les trois types d'actifs ont en commun : l’espace de rebond est limité, tandis que le risque de baisse est relativement clair. Que ce soit le Brent qui rencontre une résistance autour de 85, ou l’or qui conserve une tendance baissière sous 4197, la structure actuelle des graphiques indique que « la hausse attend plus de confirmation, alors que la baisse possède déjà ses chemins ».
Brent : rebond atteint un sommet, le plafond de la tranche estivale est touché
Le contrat Brent (décembre 2026) a rebondi depuis la zone de soutien 72.07-72.51 dollars, mais le mouvement haussier s’est heurté à une dense zone de résistance de 83 à 85.71, atteignant actuellement une zone de résistance triple :
83-84 dollars : rupture du schéma de juin
84.65 dollars : niveau de retracement Fibonacci 61.8% de mai
85.71 dollars : objectif du schéma de fond tactique de juin à juillet
Selon JPMorgan, cette zone est considérée comme le « plafond potentiel de la tranche estivale de trading ».
Cependant, Hunter précise également que « les risques géopolitiques et médiatiques importants rendent les jugements fondés sur les graphiques difficilement certains ».
Si le Brent franchit efficacement cette zone de résistance, le prochain niveau à surveiller sera 97.87 dollars — la résistance du canal de décembre 2020.
À l’inverse, si le prix tombe sous le soutien récent de 78.32-78.97 dollars, la dynamique haussière à court terme serait entièrement annihilée, renforçant l’hypothèse de fluctuante range.
En résumé : le Brent évolue actuellement près du « plafond », la hausse nécessite de franchir de multiples résistances tandis que la baisse dispose d’un niveau de stop-loss clair.
Or : biais baissier à moyen terme, espace de rebond limité
L’or spot cherche actuellement un soutien entre 4074 dollars (retracement Fibonacci 38.2% d’août 2022) et 3886 dollars (plus bas d’octobre 2025).
Récemment, un cluster de signaux divergents d’achat par momentum est apparu, ce qui implique une consolidation possible à court terme. Mais JPMorgan affirme : « Nous estimons que l’espace de hausse restera limité tout l’été. »
Trois raisons expliquent cela :
Absence de schéma d’accumulation à moyen terme sur le graphique — Pas assez d’énergie de fond pour soutenir une hausse tendance.
L’indice dollar (DXY) est fort — évoluant au-dessus du niveau de rupture annuel, exerçant une pression sur l’or.
Le rendement des obligations US à 2 ans est élevé — Au-dessus de plusieurs ranges trimestriels, défavorable à l’or.
Tant que l’or reste sous la zone de 4197-4264 dollars des trendlines, JPMorgan considère que « le biais négatif à moyen terme reste prononcé ». La résistance à moyen terme se trouve autour de 4500 dollars.
Si l’or accélère à la baisse, les prochains supports seront :
3605 dollars : retracement 50% Fibonacci d’août 2022
3400-3500 dollars: zone de rupture du 4ème trimestre 2025
Cuivre : rupture de résistance tactique, mais le risque de sommet cyclique persiste
Le cuivre (LME trois mois) a réussi à franchir la résistance graphique près de 13400 dollars, atténuant temporairement la pression baissière immédiate.
Mais JPMorgan indique que le cuivre a perdu son momentum haussier de long terme dans la zone de résistance 14000-15000 dollars en 2026, « la configuration graphique ressemble à un sommet de cycle potentiel ».
Le soutien clé se situe à 12537-12988 dollars. Hunter affirme : « Si le prix tombe sous ce support moyen terme, le biais baissier sera renforcé. »
En d’autres termes : le cuivre est actuellement en « oscillation à haut niveau, sommet à confirmer ». Si le support cède, le raisonnement baissier sera activé.
Aluminium et nickel : chute marquée, rebond limité
Contrairement au cuivre « en attente latérale », les schémas techniques de l’aluminium et du nickel sont clairement baissiers.
Aluminium (LME trois mois) :
En rebond tactique depuis 3043 dollars (retracement 50% Fibonacci d’avril 2025), le mouvement est de nature « corrective » et non tendance. La résistance à court terme est à 3325 dollars (retracement 38.2% de juin), avec le « plafond » des prochains mois estimé dans la zone 3400-3500 dollars — le schéma de rupture de sommet de mai à juin. Si la baisse s’accélère de nouveau, prochain support à 2868 dollars (retracement 61.8% d’avril 2025).
Nickel (LME trois mois) :
Après une chute marquée de mai à juillet, le nickel rebondit depuis le support moyen terme de 16208-16437 dollars. Cependant, JPMorgan pense que le marché fera face à une pression de vente significative en zone de résistance 17481-17790 dollars, « car il n’existe pas de schéma d’accumulation significatif ». Si le support est rompu à la baisse, un retracement complet vers 13865-14235 dollars (plus bas d’avril/décembre 2025) est possible.
Argent : test du support, rebond difficile à maintenir
L’argent spot teste la zone de soutien moyen terme 53.39-54.73 dollars et tente de se stabiliser. Cette zone inclut le niveau de rupture du 4ème trimestre 2025, ainsi que plusieurs points de convergence de retracements Fibonacci et d’objectifs de volatilité.
JPMorgan prévoit que le rebond à court terme pourrait s’essouffler vers 64 dollars (point d’inflexion graphique 2026), avec de plus grandes résistances dans la zone 66.87-72.07 dollars.
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