L'IA bouleverse le secteur SaaS plongé dans la morosité : la rue de Wall Street unanimement pessimiste, la note d'Adobe (ADBE.US) et Salesforce (CRM.US) abaissée à un plus bas de plusieurs années
Les inquiétudes concernant l'impact de l'intelligence artificielle sur les entreprises de logiciels poussent de plus en plus d'analystes de Wall Street à recommander de vendre les actions d'Adobe (ADBE.US) et de Salesforce (CRM.US).
L'application économique Zhihui Finance a remarqué que les inquiétudes concernant l'impact de l'intelligence artificielle sur les entreprises de logiciels ont conduit un nombre croissant d'analystes de Wall Street à recommander la vente des actions Adobe (ADBE.US) et Salesforce (CRM.US), une humeur baissière qui atteint un niveau inédit depuis des années.
Morgan Stanley est la dernière institution à avertir de ce risque, et la banque a abaissé la note de ces deux entreprises ainsi que d'autres sociétés du secteur. Depuis début juin, au moins cinq institutions (dont Stifel, Evercore ISI, Wolfe Research et Phillip Securities) ont abaissé leur note sur Adobe, et plus d’une dizaine l’ont fait au cours de l'année 2026.
Après ces baisses de recommandations, la note composite d’Adobe (mesurant la proportion d'avis d'achat, de maintien et de vente) est tombée à 3,3 points (sur 5). Les données montrent qu'il s'agit du niveau le plus faible depuis les années 1990. Quant à Salesforce, après les baisses de note de Morgan Stanley et KeyBanc Capital Markets motivées par leur produit Agentforce AI, ce chiffre est descendu à 4,4, établissant un nouveau record bas depuis 2012.
Ces mouvements soulignent la prudence du marché à l'égard du secteur logiciel. De peur que la concurrence des services d’IA ne réduise durablement le potentiel de croissance, la capacité de fixation des prix et la marge brute du secteur, ce dernier a subi une forte pression de vente cette année.
Adam Wood, analyste chez Morgan Stanley, écrit : « Alors que les débats disruptifs sur l’IA générative s’intensifient, masquant le chemin vers une accélération annuelle du revenu récurrent (ARR), la transformation simultanée d’Adobe en matière de modèle freemium, de renouvellement du management et de réinvestissement accroît le risque d’exécution. »
Wood ajoute que, bien que la valorisation actuelle ait absorbé « la majorité de ce risque disruptif, la transformation simultanée d’Adobe réduit la visibilité — ce qui affaiblit notre confiance dans le timing et la vigueur de la reprise potentielle de ses performances. »
Baisse du sentiment des analystes sur Adobe
Concernant Salesforce, Elizabeth Porter de Morgan Stanley écrit que les indicateurs clés de performance du produit Agentforce AI « n'ont pas encore suscité un point d’inflexion pour la croissance organique, car le poids du portefeuille d’activités traditionnelles persiste toujours. »
Morgan Stanley a également abaissé la note de plusieurs autres sociétés du secteur logiciel, parmi lesquelles : Workday Inc., Intuit Inc., JFrog Ltd., Elastic NV, PagerDuty Inc., Rapid7 Inc., SPS Commerce Inc., BlackLine Inc. et Vertex Inc. Toutefois, la banque a relevé la note de la société de logiciels de cybersécurité Fortinet Inc. à « en ligne avec le marché », estimant que l’entreprise affiche « une dynamique de performance récente solide ».
En tant qu’indicateur de référence du secteur, l’ETF iShares Expanded Tech-Software Sector ETF a perdu 1 % mardi, portant sa baisse cumulée à 13 % depuis le début de l’année. Adobe a chuté de 3,7 % et accuse une baisse de plus de 35 % en cumul sur l’année. Salesforce recule de 1,6 %, avec une baisse de 36 % depuis 2026.
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