Le conflit au Moyen-Orient dure depuis cinq mois sans déclencher un “baril à 200 dollars” : comment les cinq principales lignes de défense freinent-elles la flambée du pétrole brut ?

L'application financière intelligente a remarqué que certains analystes avaient prédit que si une guerre entre les États-Unis et l'Iran entraînait la fermeture du détroit d'Hormuz, un passage clé représentant 20 % de l'approvisionnement mondial, le prix du pétrole brut pourrait atteindre 150 voire 200 dollars par baril. Cependant, les contrats à terme sur le Brent n'ont atteint qu'un maximum de 126 dollars par baril, et entre l'éclatement du conflit le 28 février et la suspension par le président Trump des frappes contre l'Iran le 11 juin, le prix moyen est resté autour de 100 dollars par baril.

Même après la reprise des combats consécutive à la rupture du mémorandum d'entente entre les États-Unis et l'Iran, le Brent n'est monté qu'à environ 90 dollars par baril.

Les observateurs du marché estiment que cinq raisons principales expliquent pourquoi les prix du pétrole ne sont "pas devenus fous" :

En tant que premier importateur mondial de pétrole, la Chine est devenue de manière inattendue le stabilisateur des prix du pétrole ; jusqu'en juin, elle a réduit ses importations de brut à leur plus bas niveau depuis près de dix ans, limité ses exportations de produits pétroliers finis et diminué la production dans son secteur pétrochimique.

En tant que premier producteur mondial de pétrole, les États-Unis ont extrait davantage de brut, atteignant un record de 13,93 millions de barils par jour en avril, et dans le cadre du plan de libération de 400 millions de barils coordonné par l'Agence internationale de l'énergie (IEA), ont débloqué du brut provenant de leurs réserves stratégiques.

Le président américain Trump a multiplié les déclarations concernant un accord de paix et la reprise de la navigation dans le détroit d'Hormuz, affaiblissant continuellement la dynamique haussière du marché pétrolier.

En tant que premier exportateur de pétrole du golfe Persique, l'Arabie saoudite a augmenté ses expéditions depuis le port de Yanbu sur la côte de la mer Rouge, ce qui a contribué à compenser la baisse d'approvisionnement via le détroit d'Hormuz.

Enfin, les traders affirment que l'offre actuelle de pétrole physique est abondante, ce qui limite la réaction du prix du pétrole aux nouvelles escalades du conflit.

Lundi, en raison de l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran et de la menace proférée par les Houthis soutenus par l'Iran d'imposer une interdiction à la navigation maritime en provenance d'Arabie saoudite, les contrats à terme sur le brut ont clôturé en hausse dans une forte volatilité, mais il est rapporté que des médiateurs proposent un cessez-le-feu de dix jours et la reprise des négociations.

Dans un rapport, Rystad Energy indique que le recul des prix du pétrole depuis leur sommet nocturne reflète un optimisme quant aux efforts diplomatiques, plutôt que toute amélioration substantielle des fondamentaux pétroliers – actuellement, le détroit d'Hormuz est quasiment à l'arrêt, et les Houthis menacent la navigation saoudienne via la mer Rouge.

Jorge León, directeur de l'analyse géopolitique chez Rystad, écrit : "Si le cessez-le-feu échoue et que le détroit d'Hormuz reste essentiellement fermé, alors que les Houthis intensifient leur menace sur la navigation dans la mer Rouge, le risque d'une forte reprise des prix du pétrole sera très élevé." Il ajoute que la menace des Houthis place environ 2,5 millions de barils de pétrole saoudien par jour en situation de risque.

Cependant, les analystes de Kpler affirment qu'un record de 135 millions de barils de pétrole brut actuellement en transit maritime pourrait limiter la prochaine hausse des prix du pétrole.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Nymex livrables en août ont progressé de 0,9 %, clôturant à 83,23 dollars par baril ; les contrats à terme sur le Brent livrables en septembre ont augmenté de 1,3 %, clôturant à 89,22 dollars par baril, tous deux atteignant leur plus haut niveau de clôture respectif depuis le 12 et le 11 juin.

En raison des exportations de gaz naturel liquéfié (LNG), d'une production robuste et de stocks résiduels abondants qui continuent de compenser la demande d'électricité pour le refroidissement estivale, le gaz naturel américain s'est orienté à la baisse ; le contrat Nymex d'août a reculé de 1,7 %, clôturant à 2,860 dollars par million de BTU (MMBtu).