Prévisions pour les résultats du deuxième trimestre d'Alphabet : l'ère de la concrétisation de l'IA est arrivée, la croissance du cloud peut-elle s'accélérer davantage ?

1. Points clés d'investissement – Aperçu  

Alphabet (GOOGL/GOOG) publiera ses résultats du deuxième trimestre après la clôture du marché américain le 22 juillet 2026. Le consensus prévoit un chiffre d'affaires total d'environ 116,8 milliards de dollars (+24,25% en glissement annuel) et un EPS ajusté de 2,88 dollars (+32,04% en glissement annuel).

Le point central porte sur l'efficacité de la monétisation de la publicité sur Google Services et de la recherche par IA, ainsi que sur la flexibilité des profits de Google Cloud grâce à l'IA. Alors que les investissements en IA entrent progressivement dans la phase de concrétisation, les investisseurs se concentrent sur la capacité de la société à accélérer sa croissance malgré des dépenses en capital élevées, ce qui pourrait offrir un potentiel haussier pour le cours de l’action.

2. Trois points d’attention majeurs

Point n°1 : Google Services – Reprise de la publicité grâce à la recherche IA et la commercialisation de YouTube

Google Services reste le pilier principal du chiffre d'affaires et des profits d'Alphabet ; le trimestre précédent, cette branche a généré 89,637 milliards de dollars (soit environ 81,57% du chiffre d'affaires total). Cette saison, le marché surveille particulièrement la capacité de la recherche générative IA à améliorer l’engagement utilisateur et le trafic de qualité, tout en trouvant un équilibre dans la densité des publicités pour éviter d'impacter le CPC et l'efficacité globale de la monétisation.

YouTube continue d’augmenter son ARPU grâce à la télévision connectée, le shopping e-commerce et autres fonctions, tandis que les outils publicitaires IA optimisent la diffusion. Cela devrait permettre à l’activité publicitaire de poursuivre une croissance stable. Si la demande publicitaire reste forte, la visibilité du chiffre d’affaires global en sera directement renforcée.

Point n°2 : Google Cloud – Double hausse du chiffre d'affaires et des profits grâce aux charges de travail de l’IA

 Google Cloud est actuellement la branche qui connaît la croissance la plus rapide ; le trimestre précédent, ses revenus se sont élevés à 20,028 milliards de dollars, avec des taux de croissance annuels au-dessus de 30% sur plusieurs trimestres. Bénéficiant de l’IA générative, de la migration cloud des entreprises, et de la demande pour des charges de travail à forte valeur ajoutée telles que l’analyse de données et la sécurité, le taux de croissance de l’EBIT attendu ce trimestre (environ +31,24%) devrait dépasser celui des revenus, libérant davantage l’effet de levier opérationnel.

Les produits comme Gemini et Vertex AI approfondissent les collaborations avec les entreprises et devraient augmenter la part des revenus issus des logiciels à forte valeur ajoutée. Si les projets IA passent rapidement de phases pilotes à des déploiements à grande échelle, la visibilité des contrats futurs sera renforcée et la contribution au profit également.

Point n°3 : Investissements en capital et durabilité des marges

Alphabet a fortement augmenté ses dépenses en capital cette année pour élargir les centres de données, la puissance de calcul et les infrastructures afin de soutenir le développement à long terme de l’IA. L’écosystème TPU développé en interne vise à améliorer l’efficacité du calcul et à optimiser la structure des coûts.

Le marché suit de près la validation des retours sur investissement dans l’IA, notamment l’amélioration du coût unitaire de la puissance de calcul et les performances du cash flow libre. Si la direction fournit des indications claires sur le rythme des dépenses et les retours attendus, cela pourrait mettre fin aux préoccupations des investisseurs concernant un cycle d’investissement intensif.

3. Risques et opportunités

Facteurs haussiers :

• Déploiement des outils de recherche et publicitaires IA au-delà des attentes, améliorant significativement la qualité du trafic Google Services et l’ARPU ;
• Transformation accélérée des commandes IA à haute valeur sur Google Cloud, expansion continue de la marge bénéficiaire, surpassant les prévisions du marché ;
• Visibilité claire des retours sur investissements, les indications de la direction renforcent la confiance dans la croissance à long terme.

Risques baissiers :

• Coûts d’infrastructure IA qui restent élevés, limitant l’amélioration globale de la marge bénéficiaire ;
• Un ralentissement saisonnier ou une intensification de la concurrence dans la demande publicitaire peut affecter le dynamisme de la croissance des Services ;
• Pression réglementaire ou dépenses en capital supérieures aux attentes, augmentant le coût d’actualisation des valorisations.

4. Conseils de stratégie de trading Logique haussière : Si le chiffre d'affaires du Q2 et l’EPS dépassent les attentes, que la marge bénéficiaire de Cloud poursuit sa progression et que la direction reste optimiste sur la monétisation de l’IA ainsi que sur les retours sur capital, le cours de l’action pourrait être significativement stimulé et prolonger le thème IA haussier.

Risques baissiers : Si l’efficacité de la monétisation publicitaire est décevante, si la pression sur les coûts IA s’intensifie ou si les indications sont prudentes, cela pourrait entraîner des prises de profits à court terme et une réévaluation de la valorisation.

Données clés :

• Chiffre d’affaires global et taux de croissance de Google Services
• Revenus de Google Cloud et marge bénéficiaire EBIT
• Marge brute globale et maîtrise des charges d’exploitation
• Indications sur les investissements en capital et mises à jour liées à l’IA

Conseils opérationnels :

• Résultats supérieurs aux attentes + indications positives : considérer un positionnement actif ou un renforcement après les résultats, en privilégiant la croissance IA à moyen-long terme ;
• Résultats en ligne avec les attentes mais indications prudentes : recommander l’observation ou un positionnement léger, suivre l’évolution des commandes Cloud à venir ;
• Données inférieures aux attentes : penser à couper les pertes, éviter les risques de volatilité à court terme.

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Avertissement : Le contenu ci-dessus est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement. Investir comporte des risques, entrez sur le marché avec prudence. Veuillez prendre vos décisions en fonction de votre propre tolérance au risque et de la situation du marché.