Le marché haussier unilatéral de l'or ne reviendra-t-il pas si vite ? Les marchés de prédiction n'osent parier que sur une stabilisation et une reprise.

Selon le média économique Proactive Research, les traders sur la plateforme de marchés prédictifs Polymarket sont généralement optimistes quant à la poursuite du rebond de l’or en juillet, mais estiment que le prix ne pourra pas retrouver les sommets atteints en janvier, misant sur un niveau situé autour du plus haut mensuel, soit environ 4300 dollars l’once.

Avant l’ouverture des marchés américains mardi, l’or au comptant international s’est rapidement redressé, effaçant brièvement toutes les pertes de la journée et se stabilisant après une forte baisse durant le premier semestre. Cependant, le dollar, qui reste à des niveaux élevés, continue de mettre sous pression les métaux précieux libellés en dollars.

Les transactions sur Polymarket indiquent que la probabilité que le prix de l’or atteigne 4300 dollars en juillet (UTC+8) est de 54 %. Une fois ce seuil franchi, la probabilité de hausse chute rapidement ; les chances d’atteindre 4400 dollars (UTC+8) et 4500 dollars (UTC+8) sont respectivement de 31 % et 18 %, et la probabilité de repasser au-dessus de 4600 dollars n’est que de 6 %. Les différents paris reflètent le consensus du marché : le prix de l’or entre simplement dans une phase de stabilisation et de correction, sans amorcer une tendance haussière forte et durable.

En janvier de cette année, l’or avait brièvement grimpé au-dessus de 5500 dollars, un record historique, avant de reculer de plus de 25 %, avec une baisse temporaire sous le seuil des 4000 dollars fin juin, signant l’un des pires trimestres en plus de dix ans.

Cette chute brutale a été provoquée par la conjonction de plusieurs facteurs défavorables : la hausse des rendements des bons du Trésor américain, le renforcement continu du dollar et un transfert massif de capitaux vers les valeurs technologiques de croissance, poussant à la vente des métaux précieux perçus comme des valeurs refuges. L’or, qui ne génère pas de rendement d’intérêt, voit son coût d’opportunité fortement augmenter lors d’un cycle de hausse des taux réels, ce qui pèse encore davantage sur sa performance.

Au premier semestre, le taux directeur de la Fed est resté dans une fourchette de 3,50 %-3,75 %, plusieurs responsables ayant indiqué une possibilité de relèvement supplémentaire. Néanmoins, après des statistiques d’emploi américain inférieures aux attentes, les anticipations de hausse de taux se sont modérées, apportant un soutien temporaire à l’or.

À moyen et long terme, plusieurs grandes banques d’investissement maintiennent une perspective haussière : JPMorgan prévoit un prix de l’or proche de 6300 dollars fin 2026, tandis qu’UBS estime que la chute du premier semestre offre une opportunité pour les investisseurs long terme. Ces deux institutions fondent leur raisonnement sur les achats soutenus des banques centrales mondiales, avec une augmentation nette des réserves d’or de plus de 1000 tonnes l’année dernière.

La dernière enquête du World Gold Council en juin révèle que le nombre de banques centrales prévoyant d’augmenter leurs réserves d’or au cours des 12 prochains mois n’a jamais été aussi élevé, les fonds souverains mondiaux continuant à soutenir les prix de l’or par le bas.

Mardi, les données officielles montrent que la Chine a augmenté ses réserves d’or pour le vingtième mois consécutif en juin, atteignant 75,44 millions d’onces (environ 2346,446 tonnes) fin juin, soit une hausse de 480 000 onces (environ 14,93 tonnes), le plus fort accroissement depuis octobre 2023.

Le même jour, le système central de compensation et de règlement de l’or à Hong Kong est entré en phase de test, et le contrat à terme sur l’or libellé en dollars relancé par le Hong Kong Exchange a été coté le 6 juillet (UTC+8), établissant un nouveau record quotidien de transactions.

Selon Ricardo Evangelista, analyste chez ActivTrades, la récente chute de l’or est davantage un ajustement technique après la hausse, et non une inversion complète de la tendance haussière précédente ; le marché attend les minutes de la réunion FOMC de juin qui seront publiées jeudi matin pour obtenir un signal clair avant d’engager des transactions importantes.

Les traders analyseront attentivement les déclarations de la Fed concernant l’inflation et le marché du travail, tout en surveillant les divergences d’opinion parmi les membres du comité. L’outil CME FedWatch montre qu’actuellement, le marché évalue la probabilité d’une hausse des taux en septembre à environ 58 %.