UBS relève l'objectif de cours de SK Hynix à 3,2 millions de KRW et améliore ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfice d'exploitation

Le 7 juillet, UBS a publié un rapport exprimant sa confiance dans le fait que SK Hynix continue de sécuriser davantage d'accords révisés à long terme (LTA), en se concentrant sur la DDR5 et la NAND Flash pour les grands clients de centres de données. Ces contrats ont une durée de plus de cinq ans, avec environ 60 % à 70 % du volume et du prix attendus déjà verrouillés, offrant ainsi une meilleure visibilité sur les bénéfices futurs. Sur la base d'un ratio cours/valeur comptable projeté de 3,65 fois sur les 12 prochains mois, la société a relevé son objectif de cours de 3 millions de KRW à 3,2 millions de KRW, tout en maintenant une recommandation « Acheter ». De plus, SK Hynix a commencé à accélérer les livraisons de HBM4 pour la plateforme Rubin au deuxième trimestre, indiquant ainsi qu'elle a achevé les derniers ajustements de conception pour répondre aux spécifications. Bien que Samsung Electronics puisse légèrement devancer SK Hynix en part de marché HBM d'ici 2027 (41 % contre 39 %), les perspectives à long terme suggèrent que la part du HBM dans l'activité DRAM de SK Hynix devrait dépasser celle de ses concurrents. L'entreprise prévoit que la contribution du HBM au chiffre d'affaires DRAM passera de 15 % en 2026 à 58 % d'ici 2030. Si le prix de vente moyen du HBM continue d'augmenter, cela soutiendra davantage les bénéfices en 2027. Par ailleurs, la société a indiqué que la politique de retour aux actionnaires devrait continuer de se renforcer, avec des attentes concernant le lancement de rachats d'actions après l'introduction de l'ADR et une progression graduelle de ces rachats. La société a noté qu'il reste une marge de manœuvre pour de nouvelles augmentations de prix dans les contrats DDR et NAND Flash au second semestre 2026. En tenant compte des accords à long terme révisés et du HBM, elle prévoit que le prix de vente moyen du DRAM augmentera de 43 % en variation trimestrielle au deuxième trimestre 2026 ; de 21 % au troisième trimestre ; et de 13 % au quatrième trimestre. Pour la NAND, elle prévoit une augmentation trimestrielle de 43 % au deuxième trimestre, de 25 % au troisième trimestre et de 10 % au quatrième trimestre. En tenant compte de la révision à la hausse des prévisions de prix de vente, UBS a relevé de 7 % sa prévision de bénéfice opérationnel pour cette année, à 327 billions de KRW, et a relevé ses prévisions pour les deux prochaines années de 12 % chacune, à 623 billions de KRW et 667 billions de KRW, respectivement.