Goldman Sachs affirme que "l'or n'a pas encore terminé" ! Malgré une chute de 24 %, l'objectif reste à 4900 dollars, les achats des banques centrales constituent le plus grand soutien

Au cours des quatre derniers mois, l'or a enregistré des performances décevantes, mais cela ne signifie pas nécessairement que la tendance haussière des métaux précieux est terminée cette année.

Samantha Dart, co-responsable mondiale de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs, a déclaré dans un rapport publié dimanche soir (le 28 juin) : « L'or n'a pas encore fini. »

Dart et son équipe soulignent que, depuis 2022, l'or a progressé de 123 %. Ils écrivent : « Nous pensons toujours que le prix de l'or a encore un potentiel de hausse, les facteurs favorables étant à la fois structurels et cycliques, lesquels finiront par jouer leur rôle. »

Pourquoi Goldman Sachs reste-t-il optimiste sur l'or ?

Dart déclare : « D'un point de vue structurel, après le gel des réserves de change russes en 2022, la tendance à la diversification des réserves par les banques centrales émergentes demeure le principal soutien pour notre prévision d’un prix de l’or à 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026. »

Les chercheurs indiquent également qu’une récente enquête du Conseil Mondial de l'Or révèle que 45 % des 76 banques centrales interrogées entre février et mai s’attendent à augmenter leurs réserves d'or au cours des douze prochains mois, un niveau record.

Cependant, d’un point de vue cyclique, l'or reste sous pression à court terme parce que « la Fed au ton restrictif affaiblit le thème de la dépréciation monétaire », tandis que le marché, préoccupé par l’inflation, anticipe une hausse des taux de la Fed cette année, ce qui pèse sur la demande d’ETF adossés à l'or, sensibles aux taux d’intérêt.

Dart écrit : « Nous pensons qu’avec le temps, ces vents contraires se renverseront au moins partiellement. »

Les positions sur les ETF pourraient se redresser progressivement

Les chercheurs anticipent une augmentation progressive des positions sur les ETF adossés à l'or, en ligne avec le point de vue des économistes de Goldman Sachs selon lequel la Fed maintiendra ses taux inchangés cette année et reportera le début du cycle accommodant à la deuxième moitié de l’an prochain.

Dart écrit : « À moyen terme, la direction du risque concernant nos prévisions sur le prix de l’or reste globalement orientée à la hausse. » Elle précise que, avec l’accélération des développements macroéconomiques plus larges, la diversification du secteur privé vers l'or s’intensifiera, surtout dans un contexte de préoccupations accrues sur la soutenabilité budgétaire occidentale, ce qui continuera de soutenir l’or.

Depuis la guerre en Iran, le prix de l'or a chuté d'environ 24 %

Depuis l’éclatement de la guerre avec l’Iran fin février, le prix des métaux précieux a fortement baissé, l'or ayant perdu environ 24 %.

Avec des données d’inflation constamment élevées et la pression des prix alimentée par la cherté du pétrole, la vente de l'or s’accélère davantage.

Les investisseurs craignent qu’en dépit de la détente des prix du pétrole, l’inflation persistante et la solidité du marché du travail puissent inciter la Fed à maintenir durablement ses taux élevés, voire à relever les taux avant la fin de l’année. L'or est généralement en concurrence avec des actifs offrant un rendement, tels que les obligations, pour attirer les investissements.

Depuis le début de l’année, le prix de l'or, après avoir atteint un record historique fin janvier, a chuté de plus de 6 % au total.