SoftBank a annoncé un bénéfice trimestriel de 248,6 milliards de yens, en dessous des 336,7 milliards de yens attendus. Même si le chiffre reste conséquent, ce résultat inférieur aux attentes a suscité des interrogations.
Le groupe a enregistré des gains dans certains secteurs mais a été pénalisé dans d'autres. Ce n’est pas une victoire franche. Les résultats apparaissent hétérogènes, malgré ce que pourrait laisser penser le bénéfice affiché en titre.
Sur la période de neuf mois d’avril à décembre, le chiffre d’affaires net a atteint 5,72 trillions de yens, en hausse de 7,9 % par rapport aux 5,3 trillions de l’an dernier. Le revenu avant impôts a bondi de 228 % pour atteindre 4,17 trillions de yens, tandis que le bénéfice net a presque quadruplé, atteignant 3,17 trillions contre 636,2 milliards l’année précédente.
Les gains sur investissements ont doublé, passant de 2,17 trillions à 4,22 trillions de yens, mais l’activité d’investissement du groupe en dehors des Vision Funds s’est effondrée, chutant de 91,9 % à seulement 163,4 milliards de yens. Ce segment générait auparavant plus de 2 trillions de yens.
Le retour des Vision Funds après l’effondrement de l’an dernier
L’unité SoftBank Vision Funds a opéré un spectaculaire redressement, affichant un gain de 3,6 trillions de yens, un rebond majeur après la perte de 309,9 milliards enregistrée un an plus tôt.
La majeure partie de l’exposition à OpenAI se situe dans les Vision Funds. SoftBank y a investi des milliards tout au long de 2025, cherchant à profiter de la vague de l’IA.
Source : SoftBank Le groupe a officiellement engagé 40 milliards de dollars dans OpenAI en mars 2025, dont 30 milliards provenant de sa propre exposition. Les fonds ont été injectés via SVF2, son deuxième Vision Fund. En avril 2025, la première levée de 10 milliards de dollars s’est clôturée, dont 7,5 milliards provenant de SVF2.
Puis, en décembre, une seconde levée de 31 milliards de dollars s’est achevée, avec un nouvel apport de 22,5 milliards de la part de SVF2. Au total, la participation de SoftBank a atteint 34,6 milliards de dollars, lui conférant environ 11 % du capital d’OpenAI.
La première tranche a été investie dans OpenAI Global LLC, tandis que la seconde a été placée dans OpenAI Group PBC, à la suite d’une recapitalisation finalisée en octobre.
La valorisation avant levée de fonds était de 260 milliards de dollars, et des co-investisseurs ont ajouté 11 milliards supplémentaires, portant la syndication totale à 41 milliards de dollars. Désormais, SoftBank détient directement ses actions OpenAI via SVF2.
Ventes d’actifs et nouveaux paris : où va l’argent ?
En coulisses, SoftBank a cédé d’autres participations pour continuer à financer ses engagements envers OpenAI.
Entre juin et décembre, le groupe a vendu pour 12,73 milliards de dollars d’actions T-Mobile. Il a également cédé l’intégralité de sa participation dans Nvidia en octobre pour 5,83 milliards de dollars, malgré le rôle de Nvidia dans les puces IA. L’entreprise a aussi contracté des emprunts adossés à sa participation dans Arm et d'autres actifs pour rester liquide.
Mais les dépenses ne s’arrêtent pas là. En décembre 2025, SoftBank a annoncé le rachat de DigitalBridge, une société d’investissement dans les data centers basée en Floride, pour 4 milliards de dollars, dette comprise. Quelques mois plus tôt, en octobre, elle a accepté d’acquérir la division robotique d’ABB pour 5,4 milliards de dollars. Ces deux opérations visaient à renforcer l’exposition du groupe à l’infrastructure liée à l’IA.
Le directeur financier de SoftBank, Yoshimitsu Goto, a déclaré cette semaine que 60 % des actifs du groupe sont désormais liés à l’IA ou à l’ASI, faisant référence à l’intelligence artificielle supérieure, que le fondateur Masayoshi Son a un jour décrit comme étant « 10 000 fois plus intelligente que l’homme ». La focalisation sur l’ASI n’est plus seulement un discours. C’est clairement sur ce créneau que l’entreprise mise tout.
Goto a été interrogé à plusieurs reprises sur OpenAI lors de la conférence sur les résultats du groupe. Quand on lui a demandé pourquoi SoftBank continue de renforcer sa position dans la société d’IA malgré quelques revers, il a répondu :
« Nous pensons qu’OpenAI sera capable de diriger cette industrie et cette ère, et nous en sommes convaincus. C’est pourquoi nous investissons dans cette entreprise. »
L’entreprise estime qu’OpenAI n’en est qu’à ses débuts dans la monétisation de sa technologie. Une source proche du dossier indique que les revenus futurs pourraient provenir d’accords avec les entreprises, de matériel et de la publicité, même si la société n’est pas encore rentable.
L’action SoftBank a progressé de 9,5 % en 2026 jusqu’à présent, après avoir presque doublé en 2025. Les investisseurs ont trouvé une nouvelle raison d’acheter cette semaine après la victoire de la Première ministre Takaichi Sanae ce week-end.
L’engagement de Mme Takaichi en faveur d’investissements plus importants dans l’IA et les semi-conducteurs a dynamisé les marchés. La grande question est désormais de savoir si SoftBank pourra continuer à financer sa poussée dans l’IA sans mettre en péril son bilan.
