Bernstein désigne Figure comme un leader dans la tokenisation du crédit et prévoit une croissance de 34%.
- Bernstein fixe un objectif de cours de 54 $ pour Figure
- L'entreprise domine la tokenisation du crédit avec 75% de part de marché
- Les analystes prévoient une croissance annuelle de 30% jusqu'en 2027
La société de recherche et de courtage Bernstein a initié la couverture de Figure Technology Solutions, attribuant une note "outperform" et un objectif de cours de 54 $. Les analystes affirment que l'entreprise est à la pointe de la tokenisation du crédit, contrôlant environ 75% du marché des prêts tokenisés, évalué à 17 milliards de dollars, et estiment que son infrastructure basée sur la blockchain pourrait révolutionner les marchés traditionnels du capital et du crédit.
Dans un rapport signé par Gautam Chhugani, Bernstein décrit Figure comme
« la principale plateforme de tokenisation du crédit de l'industrie »,
en soulignant que son architecture sur la blockchain Provenance offre un support complet, de l'origine à la négociation des actifs.
« Tout comme les stablecoins tokenisent le dollar et permettent des paiements instantanés sans intermédiaires, les prêts tokenisés numérisent et désintermédient les marchés du crédit »,
ont écrit les analystes.
L'entreprise combine l'octroi de prêts, une place de marché bilatérale de crédit tokenisé et une infrastructure d'émission numérique, créant un écosystème qui réduit les coûts d'exploitation jusqu'à 90% et les délais de recouvrement des prêts d'environ 75%, selon Bernstein. Ce modèle, basé sur une place de marché à faible capitalisation, permet à Figure de transformer des opérations de crédit traditionnellement lourdes en capital en des entreprises plus légères et évolutives.
Fondée par le cofondateur de SoFi, Mike Cagney, Figure est devenue le plus grand émetteur indépendant non bancaire de lignes de crédit sur valeur domiciliaire (HELOC) aux États-Unis, avec une part de marché de 13% et plus de 5,1 milliards de dollars de prêts émis en 2024. Bernstein s'attend à ce que cette part atteigne 25% d'ici 2027, portée par l'expansion du modèle de tokenisation à d'autres classes d'actifs.
Les actions Figure (FIGR) ont ouvert à 36 $ lors de son introduction en bourse en septembre, valorisant l'entreprise à plus de 7 milliards de dollars, et s'échangeaient récemment à 41,19 $, selon les données de TradingView. Bernstein estime que Figure est valorisée à 26 fois l'EBITDA projeté pour 2027, avec un potentiel de hausse de 34% par rapport à son dernier cours de clôture.
Avec un marché adressable estimé à 2 trillions de dollars, les analystes prévoient que le chiffre d'affaires annuel de Figure passera de 341 millions de dollars en 2024 à 754 millions de dollars en 2027, avec un EBITDA passant de 101 millions à 427 millions de dollars, et des marges pouvant atteindre 57%, consolidant ainsi la position de leader de l'entreprise dans la tokenisation du crédit sur blockchain.
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