Le projet de la SEC concernant les actions tokenisées progresse, mais Rob Hadick, partenaire chez Dragonfly, affirme que les bénéfices pour la crypto et Ethereum restent incertains. Il s’est exprimé lors de TOKEN 2049 à Singapour et a mis en avant la tokenisation des RWA, les choix de layer-2 et les blockchains privées comme raisons principales.
Actions tokenisées par la SEC et tokenisation des RWA : ce qui évolue actuellement
La SEC envisage un cadre permettant aux actions tokenisées d’être échangées sur des plateformes crypto. Des rapports évoquent des discussions sur la structure du marché et la supervision. L’argument principal concerne le trading 24/7 et l’efficacité opérationnelle pour la finance traditionnelle (TradFi).
Il a ensuite abordé les implications pour la crypto. Selon lui, le potentiel pour Ethereum et d’autres blockchains publiques « reste incertain ». Les attentes selon lesquelles les actions tokenisées profiteraient automatiquement à la crypto pourraient ne pas correspondre à la façon dont les systèmes sont conçus.
En septembre, Nasdaq a déposé une demande de modification de règle pour lister et échanger des actions tokenisées. Cette démarche a intégré les actions tokenisées de la SEC dans un processus officiel de place de marché. Elle a également fait passer la tokenisation des RWA de la théorie aux règlements des bourses.
Rob Hadick de Dragonfly : les institutions préfèrent les blockchains privées
Hadick a déclaré que les grandes entreprises « ne veulent pas être directement sur ces blockchains généralistes ». Il a cité Robinhood et Stripe comme exemples testant ou développant leurs propres blockchains. Le thème central est le contrôle, non la publicité.
« Ils ne veulent pas partager l’économie », a-t-il ajouté. Ils souhaitent contrôler l’espace de blocs, la confidentialité et l’ensemble des validateurs. Ils veulent également définir l’environnement d’exécution de bout en bout.
Cette volonté de contrôle pousse les institutions vers des blockchains privées et des infrastructures d’entreprise. Cela réduit l’exposition aux memecoins et aux pics de trafic sur les blockchains publiques. Cela s’aligne aussi avec les politiques de conformité et les revues de risques.
Lors de TOKEN 2049, la même logique a été évoquée lors des panels sur la tokenisation des RWA. Les entreprises ont insisté sur la gouvernance, l’audit et un débit prévisible. Les développeurs ont présenté les actions tokenisées de la SEC comme un problème d’horaires de marché et de contrôle.
Layer-2, L1 privés et « fuite » pour Ethereum
Hadick a expliqué que les choix de layer-2 peuvent créer une « fuite ». La valeur pourrait ne pas revenir vers Ethereum ou l’écosystème crypto au sens large. Tout dépend de l’endroit où les frais s’accumulent et de la façon dont le règlement est effectué.
Si les institutions déploient des blockchains layer-1 privées, la trajectoire est « un peu moins claire ». La question devient alors de savoir comment une quelconque valeur atteint les blockchains publiques. Les ponts, la conservation et les règles post-trade déterminent le flux.
Il a rappelé que des blockchains permissionnées avaient été lancées auparavant puis mises en pause. Aujourd’hui, de nombreuses équipes testent des blockchains hybrides. Ces architectures conservent le contrôle tout en gardant une option sans permission pour les phases ultérieures.
« Ils veulent leurs propres L1 et L2 »,
a-t-il déclaré.
« Mais ils veulent un environnement qu’ils contrôlent. »
Cette phrase résume la vision de Dragonfly sur la tokenisation des RWA. Les choix d’architecture déterminent qui capte la valeur.
Nasdaq, NYSE, VanEck : réunions avec la SEC et données sur les actions tokenisées
Plusieurs émetteurs et plateformes ont récemment rencontré la SEC au sujet des actions tokenisées. Parmi eux figurent VanEck et le NYSE. L’ordre du jour porte sur les listings, la surveillance et la protection des investisseurs.
La demande de Nasdaq en septembre visait à modifier une règle pour lister des actions tokenisées. Cette étape a inscrit l’initiative dans un calendrier grand public. Elle a également montré comment les actions tokenisées de la SEC pourraient apparaître sur de grandes plateformes.
La base de la tokenisation des RWA reste faible dans le domaine des actions tokenisées. RWA.xyz indique environ 735 millions de dollars, soit 2,3 % de la valeur RWA on-chain. Ce chiffre donne une idée de l’adoption actuelle des actions tokenisées.
Les avis du marché restent partagés sur l’impact pour Ethereum. Tom Lee, Jan van Eck et Joseph Lubin s’attendent à ce que l’activité de Wall Street soutienne les réseaux publics. Hadick a apporté un contrepoint réservé, axé sur l’infrastructure plutôt que sur les gros titres.
Il est resté concentré sur les actions tokenisées de la SEC, la tokenisation des RWA et les priorités institutionnelles. La disponibilité, la confidentialité et le contrôle des validateurs ont guidé ses commentaires. Ces facteurs déterminent la manière dont les actions tokenisées interagissent avec la pile crypto.
Editor at Kriptoworld
Tatevik Avetisyan est éditrice chez Kriptoworld, où elle couvre les tendances émergentes de la crypto, l’innovation blockchain et l’actualité des altcoins. Elle s’attache à rendre les sujets complexes accessibles à un public mondial et à démocratiser la finance numérique.
📅 Publié : 4 août 2025 • 🔄 Dernière mise à jour : 4 août 2025
