Les responsables de la Fed débattent à distance : Bowman veut accélérer la baisse des taux, Goolsbee appelle à la prudence

La vice-présidente de la Fed en charge de la supervision, Bowman, a déclaré mardi que la Fed pourrait avoir agi trop tard pour soutenir le marché du travail. Si la demande reste faible et que les entreprises commencent à licencier, la Fed pourrait devoir accélérer le rythme des baisses de taux.

Dans son discours, Bowman a précisé qu'il fallait se concentrer sur les problèmes potentiels du marché de l'emploi, et qu'il n'était en grande partie pas nécessaire de s'inquiéter excessivement des risques d'inflation. Elle a souligné que le ralentissement des embauches actuel signifiait que « le comité est arrivé au moment d'agir de manière décisive et proactive pour faire face à la baisse de la vitalité du marché du travail et aux nouveaux signaux de fragilité ».

« En ce qui concerne la détérioration continue du marché du travail, nous courons probablement le risque d'avoir agi trop tard. Si cette situation persiste, je crains que nous devions ajuster la politique à un rythme plus rapide et avec une plus grande ampleur à l'avenir », a déclaré Bowman. « Si la demande ne s'améliore pas, les entreprises pourraient être contraintes de commencer à licencier. »

Bowman a été nommée par Trump et est mentionnée comme une candidate potentielle à la présidence de la Fed. La semaine dernière, elle a soutenu la décision de la Fed de baisser les taux de 25 points de base, ce qui est plus prudent que Stephen Miran, nouveau membre du conseil de la Fed en congé de l'administration Trump, qui a soutenu une baisse de 50 points de base.

Cependant, Bowman a déclaré que, pour elle, il était crucial que la déclaration de politique monétaire mentionne « qu'en raison de l'augmentation des risques sur le marché du travail, de nouvelles baisses de taux pourraient être nécessaires à l'avenir ».

« Si l'économie évolue comme je m'y attends, l'action de la semaine dernière devrait être la première étape pour ramener le taux des fonds fédéraux à un niveau neutre », a déclaré Bowman lors d'un discours devant la Kentucky Bankers Association.

Bien que la dernière projection médiane du dot plot indique que la Fed procédera à deux autres baisses de 25 points de base cette année, les divergences entre les décideurs sur la trajectoire des baisses de taux sont évidentes.

Le même jour, le président de la Fed de Chicago, Goolsbee, a déclaré qu'étant donné que l'inflation reste supérieure à l'objectif et montre une tendance à la hausse, la Fed devrait adopter une attitude prudente concernant de nouvelles baisses de taux.

« Si nous pouvons dissiper l'actuelle brume de stagflation, à long terme, les taux pourraient être réduits de manière significative à un rythme progressif », a déclaré Goolsbee mardi lors d'une interview avec CNBC. « Mais l'inflation est supérieure à l'objectif depuis quatre ans et demi consécutifs et continue d'augmenter. Je pense que nous ne devrions pas adopter des mesures d'assouplissement trop agressives au début, il faut rester prudents. »

Goolsbee a indiqué que la politique monétaire actuelle était « modérément restrictive ». Il a ajouté que l'analyse de la Fed de Chicago sur le marché du travail montre que le marché est globalement stable — bien que les embauches ralentissent, le taux de licenciement reste faible.

Cette semaine, plus de 12 responsables de la Fed ont pris la parole, poursuivant le débat sur « la rapidité et l'ampleur des baisses de taux alors que le marché de l'emploi américain pourrait atteindre un point d'inflexion ». L'inflation reste l'une des préoccupations, et les décideurs doivent trouver une trajectoire de taux d'intérêt qui garantisse le retour de l'inflation à l'objectif de 2 % sans porter gravement atteinte à la croissance économique ou au taux de chômage.

Le président de la Fed, Powell, prononcera un discours plus tard mardi. Lundi, plusieurs responsables ont déclaré qu'étant donné que l'inflation reste supérieure à l'objectif de près d'un point de pourcentage, ils restent prudents quant à de nouvelles baisses de taux ; Miran a déclaré que, compte tenu des politiques de l'administration Trump qui modifient la démographie, le commerce et la dynamique de l'inflation, il adopterait des mesures de baisse de taux plus agressives.

La semaine dernière, la Fed a abaissé son taux directeur de 25 points de base, marquant la première baisse de taux depuis le début du mandat actuel de Trump, et signalant un changement d'orientation de la Fed — accordant plus d'importance aux risques potentiels sur le marché du travail.

Déjà en juillet de cette année, lorsque la Fed a maintenu les taux inchangés, Bowman et Waller, également candidat potentiel à la présidence de la Fed, avaient tous deux voté contre.