La prochaine phase haussière de l'argent : les tensions géopolitiques et la demande d'énergie verte convergent pour stimuler la hausse des prix

Le marché mondial de l'argent se trouve à un point d'inflexion crucial, façonné par une collision entre l'instabilité géopolitique, la flambée de la demande industrielle et les évolutions de la politique monétaire. Alors que le monde opère sa transition vers l'énergie verte et que les banques centrales luttent contre l'inflation, l'argent — un métal historiquement lié aux cycles industriels et monétaires — est prêt pour une réévaluation spectaculaire. Cet article analyse les forces convergentes qui créent une opportunité de surperformance à court terme pour l'argent, tout en proposant des stratégies concrètes pour les investisseurs naviguant dans sa volatilité.

Fragilité géopolitique et contraintes d'approvisionnement

La chaîne d'approvisionnement de l'argent est devenue une ligne de faille géopolitique. Le Mexique, premier producteur mondial (24 % de la production mondiale), fait face à une tempête parfaite de réformes réglementaires, de mines vieillissantes et d'incertitudes sur la politique commerciale américaine. La menace de la représentante américaine au commerce en 2024 d'imposer des tarifs sur les exportations mexicaines a secoué le marché, aggravant une baisse de production de 5 % due aux politiques de nationalisation et à des exigences ESG plus strictes. Parallèlement, la Chine — à la fois grand producteur et premier consommateur d'argent — est devenue un point de blocage pour les chaînes d'approvisionnement solaires et de véhicules électriques (EV). Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine ont perturbé les flux de terres rares, limitant indirectement la production de panneaux solaires et de véhicules électriques, qui représentent désormais 45 % de la demande mondiale d'argent.

Le pivot de la Russie vers le bloc BRICS a fragmenté davantage le marché. En créant une bourse des métaux précieux basée sur les BRICS, Moscou a isolé son argent des mécanismes mondiaux de fixation des prix, créant de l'opacité et faussant les signaux d'offre et de demande. Cette fragmentation, combinée au nationalisme des ressources au Pérou et en Chine, a rendu la production d'argent de plus en plus inélastique. Par exemple, les grèves des travailleurs péruviens en 2024 ont réduit la production de 15 millions d'onces, tandis que les hausses de redevances minières proposées par la Chine risquent de décourager les investissements étrangers.

Transition énergétique verte : un moteur structurel

La révolution de l'énergie verte est le catalyseur le plus puissant de la demande d'argent. La technologie photovoltaïque solaire (PV) à elle seule devrait consommer 273 millions d'onces d'argent par an d'ici 2025, passant de 15 % de la demande totale en 2024 à 30 % d'ici 2030. Avec 20 grammes par panneau, ce secteur représente désormais près d'un cinquième de la consommation mondiale. Les véhicules électriques (EV), qui nécessitent 25 à 50 grammes d'argent par unité pour les systèmes de gestion de batterie, ajoutent une couche supplémentaire de demande. Avec les EV qui devraient représenter 40 % des ventes automobiles mondiales d'ici 2030, la consommation industrielle d'argent s'inscrit dans une trajectoire haussière sur plusieurs décennies.

Cependant, l'offre ne peut suivre le rythme. Plus de 70 % de l'argent est un sous-produit de l'extraction du cuivre, du plomb et du zinc, limitant la capacité des producteurs à répondre aux signaux de prix. La production minière devrait croître de seulement 2 % en 2025, tandis que le recyclage, bien qu'en hausse de 5 %, reste insuffisant pour combler l'écart. Il en résulte un déficit structurel de 149 millions d'onces en 2025 — le cinquième déficit consécutif — poussant les prix à 38,55 $ l'once en août 2025.

Politique monétaire et déclin du dollar

La politique monétaire constitue un autre vent favorable. Les banques centrales, dont la Federal Reserve et la Banque centrale européenne, ont maintenu des taux d'intérêt élevés pour lutter contre une inflation persistante, mais cela n'a pas freiné la demande d'argent comme valeur refuge. Le ratio or/argent, actuellement à 91:1 (bien au-dessus de la moyenne historique de 67:1), suggère que l'argent est sous-évalué par rapport à l'or. Parallèlement, la domination du dollar américain s'érode alors que les banques centrales des marchés émergents diversifient leurs réserves en or et en argent. Le bilan de la Fed, passé de 800 milliards en 2008 à 8 trillions, alimente les inquiétudes sur le pouvoir d'achat à long terme du dollar, renforçant l'attrait des métaux précieux.

Points d'entrée techniques et stratégiques

D'un point de vue technique, l'argent est dans une configuration haussière. Un canal parallèle ascendant formé depuis 2016 suggère un objectif de 41 $ l'once, avec un prix actuel proche de 35,97 $. Ce niveau représente une confluence de résistances historiques et de demande structurelle. Cependant, l'histoire met en garde contre des retournements brusques à des seuils clés — 1980 et 2011 ont connu de violentes corrections après des cassures similaires.

Pour les investisseurs, la clé réside dans une gestion disciplinée du risque. Les positions longues doivent être protégées par des stops sous 28–29 $, tandis qu'une prise de bénéfices agressive est conseillée à l'approche des 41 $. Les stratégies d'options, telles que les spreads de puts, offrent une exposition à effet de levier aux retournements potentiels. De plus, le déséquilibre actuel du ratio or/argent (80:1) implique un potentiel de hausse supplémentaire pour l'argent à mesure que le ratio revient à ses normes historiques.

Conclusion : une conviction forte avec prudence

La prochaine phase haussière de l'argent est portée par un alignement rare de forces géopolitiques, industrielles et monétaires. La transition vers l'énergie verte a créé une explosion structurelle de la demande, tandis que les contraintes d'offre et la faiblesse du dollar ont amplifié les pressions sur les prix. Cependant, la volatilité du métal et son historique de retournements brusques exigent une approche mesurée. Les investisseurs qui allient discipline technique et compréhension approfondie des fondamentaux — tels que les mégatendances du solaire PV et des EV — peuvent se positionner pour tirer parti de ce moment charnière de l'histoire de l'argent.

Pour ceux prêts à naviguer dans les risques, l'argent offre une asymétrie attrayante : un potentiel de gain important dans un contexte d'offre contrainte et d'adoption industrielle accélérée. La question n'est pas de savoir si l'argent va monter, mais à quelle vitesse — et jusqu'où.