¡Aceleración del crecimiento y descenso de la inflación! El PMI de EE.UU. en agosto alcanza su nivel más alto desde 2022

Según información de Zhitong Finance APP, la actividad comercial de Estados Unidos se aceleró notablemente en agosto, impulsada por una fuerte expansión del sector de servicios, lo que llevó el crecimiento económico general al nivel más alto en más de cuatro años, mientras que la contratación empresarial y la confianza en las perspectivas comerciales mejoraron significativamente. Al mismo tiempo, las presiones sobre los precios se redujeron, lo que aporta nuevas señales positivas para que el mercado evalúe las perspectivas de crecimiento económico e inflación en Estados Unidos.

Según los datos preliminares de agosto publicados el viernes por S&P Global, el Índice de Gerentes de Compras (PMI) compuesto de producción de Estados Unidos subió de 54,5 en julio a 56,0, el nivel más alto desde abril de 2022, acelerando notablemente por segundo mes consecutivo. Un PMI superior a 50 indica que la actividad económica está en expansión.

Dentro de esto, el sector de servicios se convirtió en el principal motor del crecimiento económico de este mes. El PMI de actividad comercial del sector de servicios de Estados Unidos subió fuertemente de 54,6 a 56,8 en agosto, alcanzando un nuevo máximo en 20 meses, lo que indica una clara recuperación de la actividad de servicios, anteriormente débil en el segundo trimestre.

En contraste, el impulso de expansión en el sector manufacturero se debilitó. El PMI manufacturero de agosto cayó de 53,9 a 53,2, su nivel más bajo en cinco meses; el índice de producción manufacturera disminuyó de 53,9 a 51,9, el mínimo en 13 meses.

S&P Global señaló que la actividad comercial en EE. UU. en agosto se aceleró al ritmo más rápido desde abril de 2022, lo que indica una clara aceleración del crecimiento económico en el tercer trimestre hasta la fecha, aunque se observa divergencia entre el rendimiento de la manufactura y los servicios. La manufactura, que fue sólida en el segundo trimestre, perdió impulso gradualmente en el verano, mientras que los servicios se convirtieron en el nuevo motor de crecimiento.

En cuanto a la demanda, los pedidos empresariales en EE. UU. siguen mostrando un fuerte crecimiento. Tanto la manufactura como los servicios registraron en agosto un aumento sólido de nuevos pedidos, aunque el ritmo se ralentizó en la manufactura y la demanda en los servicios mejoró aún más.

La desaceleración del crecimiento manufacturero está relacionada en parte con la disminución de la acumulación preventiva de inventarios que las empresas realizaron anteriormente para afrontar la subida de precios y los riesgos de escasez de suministros causados por la guerra en Medio Oriente. El aumento en las compras de insumos por parte de los manufactureros en agosto fue el menor registrado este año, y la escasez de materias primas también limitó en cierto grado la producción.

Sin embargo, las empresas estadounidenses siguen enfrentando presiones significativas en la cadena de suministro. En agosto, el tiempo de entrega de los proveedores volvió a alargarse significativamente, alcanzando uno de los niveles más altos de los últimos cuatro años. Las empresas encuestadas atribuyen la situación a retrasos en el transporte, aranceles e insuficiencia de inventarios de los proveedores.

Los retrasos en el suministro llevaron a que la acumulación de pedidos pendientes en el sector manufacturero continuara. Desde el inicio de la guerra en Medio Oriente, el ritmo de acumulación alcanzó niveles no vistos desde 2022. Al mismo tiempo, la fuerte demanda y las restricciones de suministro comenzaron a afectar también al sector servicios, ya que en agosto el ritmo de acumulación de pedidos pendientes del sector alcanzó su nivel más rápido desde mayo de 2022.

La confianza empresarial se recupera y la contratación crece al ritmo más rápido en un año y medio

Con el aumento de los pedidos y una mayor confianza empresarial en las perspectivas económicas futuras, el mercado laboral de EE. UU. también mostró una mejora evidente.

En agosto, el empleo en las empresas estadounidenses aumentó considerablemente, con el ritmo de contratación más rápido desde enero de 2025, y también el segundo más alto en los últimos cuatro años. Durante los ocho meses anteriores, el empleo empresarial en EE. UU. apenas había mostrado variaciones notables.

Dentro de esto, el crecimiento del empleo en el sector de servicios fue especialmente fuerte, alcanzando su nivel más alto desde principios del año pasado; en la manufactura, la cantidad de empleados también aumentó, logrando el mayor incremento desde mayo de este año.

La mejora en la intención de contratación empresarial se debe principalmente al aumento de pedidos y una mayor confianza empresarial. En agosto, las expectativas de producción para el próximo año mejoraron por tercer mes consecutivo, alcanzando su nivel más alto desde noviembre pasado.

Las empresas indicaron que el aumento de pedidos acumulados, las consultas de clientes, los planes de expansión de negocios y la disminución de la preocupación por el impacto económico de los aranceles y la guerra en Medio Oriente, contribuyeron a mejores expectativas de funcionamiento futuro. Tanto las empresas manufactureras como las de servicios registraron una mayor confianza.

Presión inflacionaria se modera y el crecimiento de los precios de venta se desacelera notablemente

Al mismo tiempo, la presión de precios de las empresas mostró señales de alivio en agosto.

En general, considerando bienes y servicios, el crecimiento promedio de los costos de insumos empresariales cayó al nivel más bajo desde febrero de este año. En particular, la inflación de los costos de servicios retrocedió significativamente respecto al máximo de 14 meses alcanzado en julio, mientras que el crecimiento de los costos de insumos en la manufactura descendió por tercer mes consecutivo.

Sin embargo, desde una perspectiva histórica, la presión de los costos empresariales sigue siendo elevada. Las empresas encuestadas señalaron que los altos precios de la energía, las tensiones en la cadena de suministro y los aranceles continúan elevando los costos operativos. Debido a la fuerte presión de precios en julio, el crecimiento promedio de los costos en el tercer trimestre sigue siendo ligeramente superior al del segundo trimestre.

A medida que la inflación de los costos de insumos cae al nivel más bajo desde el inicio de la guerra en Medio Oriente, la presión de las empresas para trasladar estos costos al consumidor también disminuyó.

En agosto, el crecimiento de los precios promedio de venta de bienes y servicios cayó al nivel más bajo desde noviembre del año pasado. En particular, la inflación de los precios de venta de servicios descendió al nivel más bajo en 10 meses, mientras que en la manufactura alcanzó el mínimo en seis meses. Las empresas mencionaron que los casos de necesidad de trasladar el aumento de los costos de combustible y energía a los precios finales se redujeron notablemente, lo que es una razón importante de la desaceleración en los aumentos de precios de venta.

La manufactura sigue en expansión pero su impulso de crecimiento se debilita consecutivamente

Por separado, el valor preliminar del PMI manufacturero de EE. UU. en agosto cayó de 53,9 a 53,2; aunque es el nivel más bajo desde marzo, sigue siendo relativamente alto en comparación con los últimos cuatro años.

El crecimiento de la producción manufacturera se desaceleró por tercer mes consecutivo y cayó al nivel más bajo desde julio del año pasado. Los nuevos pedidos mostraron una relativa resistencia, pero el ritmo de crecimiento también cayó al nivel más bajo desde marzo.

El factor inventarios también influyó negativamente en el PMI manufacturero, ya que en agosto, el volumen de compras de insumos por parte de las empresas cayó por primera vez desde febrero de este año.

Sin embargo, la extensión del tiempo de entrega de los proveedores y el aumento del empleo dieron cierto apoyo al PMI manufacturero. Aunque el grado de retraso en el suministro fue algo menor en comparación con antes, sigue siendo el tercero más grave en los últimos cuatro años; el empleo manufacturero creció moderadamente, alcanzando su mayor incremento desde mayo.

En términos generales, los datos PMI de agosto muestran que el impulso de crecimiento económico de EE. UU. está aumentando notablemente, la rápida recuperación del sector servicios compensa el enfriamiento de la manufactura, y la contratación empresarial y la confianza en la gestión mejoran simultáneamente. Cabe destacar que, mientras la actividad económica se acelera, el crecimiento de los costos de insumos y de los precios de venta de las empresas se ha ralentizado, mostrando una combinación de "aceleración del crecimiento y desaceleración de la presión de precios". Sin embargo, los precios de la energía, los aranceles y los cuellos de botella en la cadena de suministro siguen manteniendo los costos empresariales en niveles históricamente elevados, y aún está por verse si podrán disminuir sostenidamente en el futuro.