La situación en Medio Oriente sacude los mercados globales: las acciones estadounidenses suben y luego retroceden, los sectores de comunicación óptica y almacenamiento rebotan, y los activos chinos se fortalecen contra la tendencia.

El 20 de julio, durante las primeras horas de negociación, los tres principales índices de acciones estadounidenses comenzaron al alza gracias al repunte del sector de semiconductores, pero retrocedieron por la tarde ante las noticias sobre la escalada de tensiones en Medio Oriente y cerraron todos en negativo. Dentro del mercado, los sectores de comunicación óptica y almacenamiento lideraron las subidas en contra de la tendencia general, las acciones chinas continuaron recuperándose y el precio internacional del petróleo, impulsado por la prima de riesgo geopolítico, rebotó tras tocar fondo. Con el inicio del intenso periodo de publicación de resultados de las grandes tecnológicas esta semana, las acciones globales del sector tecnológico se encuentran en un punto crucial de corrección de valuaciones y verificación de rentabilidad, mientras que la repetición de conflictos geopolíticos aumentó la volatilidad del mercado a corto plazo.

Al cierre, el Dow Jones Industrial Average cayó un 0,59% hasta 51.839,26 puntos; el índice Nasdaq Composite descendió un 0,05% hasta 25.508,07 puntos; el S&P 500 bajó un 0,19% hasta 7.443,28 puntos. El índice de semiconductores de Filadelfia llegó a subir más del 3% durante la sesión, pero redujo su avance en la tarde para cerrar con una subida del 0,60%, mostrando una clara tendencia de repunte seguido de corrección.

La segmentación dentro de los sectores fue notable, con comunicación óptica y almacenamiento actuando como principales motores de la recuperación. Lumentum y Credo Technology subieron más del 4%, Marvell Technology aumentó un 3,32%, Coherent, SanDisk y Western Digital más del 2%, Micron Technology y Seagate Technology casi un 2%; en cambio, SK Hynix ADR cayó un 1,86%, mientras que los sectores de equipos como KLA Semiconductor y Lam Research bajaron más del 2%, siendo los principales lastres del sector.

Las grandes tecnológicas también tuvieron un desempeño dispar. El índice de las siete gigantes tecnológicas estadounidenses de Wind subió apenas un 0,09%; Microsoft avanzó un 2,15%, Google un 1,52%, Amazon un 1,12%; Apple y Tesla bajaron más del 2%, SpaceX cayó más del 3%, Nvidia cerró con una modesta subida del 0,23%. En cuanto a noticias, Google está desarrollando un chip de servidores equipado con el modelo Gemini, con el objetivo de mejorar la eficiencia de cómputo de AI y aliviar la escasez de potencia de cómputo, lo que impulsó localmente el ánimo del sector tecnológico.

Los activos chinos se destacaron al alza, con el índice Nasdaq Golden Dragon China subiendo un 0,90%. En acciones individuales, Youdao subió más del 6%, Kingsoft Cloud más del 5%, Alibaba avanzó un 4,69%, BOSS Zhipin más del 4%, 21Vianet, GDS, JD y Weibo todos más del 3%, con sólo unos pocos, como XPeng y Beike, cerrando en baja.

La fortaleza relativa de los activos chinos refleja en cierto grado la lógica de reconfiguración global de fondos bajo el entorno actual de incertidumbre: cuando la narrativa de AI enfrenta cuestionamientos, los riesgos geopolíticos elevan los precios energéticos y las posiciones cortas en acciones estadounidenses se acercan a máximos históricos, los activos chinos, con valuaciones más atractivas, se convierten en refugio para parte del capital. Sin embargo, la sostenibilidad de esta fortaleza depende de los datos económicos futuros de China, el ritmo de las políticas y la evolución de la tolerancia global al riesgo.

Las posiciones cortas se acercan a máximos históricos, el sector AI entra en fase de corrección de valuaciones

Detrás de la débil recuperación de las acciones de chips está una profunda duda del mercado sobre la sostenibilidad de la narrativa de AI. Según datos de S3 Partners LLC desde 2010, el volumen de ventas en corto de las acciones del S&P 500 ha alcanzado casi el 3,79% de las acciones en circulación, cerca de un máximo histórico; la proporción corta en las acciones del Russell 3000 aumentó al 6,3%, marcando un récord. La proporción de cortos en acciones listadas en la Bolsa de Nueva York ha subido continuamente desde febrero, tocando en junio el 9% de las acciones en circulación, el nivel más alto registrado.

El aumento de posiciones cortas, sumado a la incertidumbre sobre el gasto en AI, intensifica las divisiones sobre el panorama para el segundo semestre. Joseph Saluzzi, socio y codirector de negociación de acciones en Themis Trading LLC, lo expresó con claridad: “Las dudas sobre el gasto en AI y la volatilidad del sector de semiconductores están incrementando el escepticismo de los inversores. El resto de este mes, los informes de resultados y factores geopolíticos serán variables clave.”

El spread de los credit default swaps (CDS) de Oracle subió cerca de 10 puntos básicos el viernes pasado a 198,23, alcanzando un máximo histórico de cierre. Este dato refleja la profunda preocupación del mercado sobre la sostenibilidad de la fiebre inversora en AI: el costo para proteger la deuda de Oracle ante un posible default ha llegado a un nivel sin precedentes.

Sin embargo, algunas instituciones mantienen una visión relativamente optimista. Guolian Minsheng Securities considera que, luego de varios meses de rápido crecimiento, la “certeza” percibida por el mercado ha desaparecido, por lo que fondos apalancados se han retirado ante distintas narrativas, provocando una fuerte corrección, pero la comercialización de aplicaciones AI aún está en etapa temprana. Con la expansión de modelos como Fable 5 y la penetración de Agentic AI, el aumento en la demanda de inferencias apoyará el dinamismo de la infraestructura AI. Darrell Cronk, presidente del Instituto de Inversión de Wells Fargo, comentó: “El sector de semiconductores y AI está atravesando una saludable corrección realista de valuación. Actualmente, el sector está en zona de sobreventa, por lo que repuntes técnicos a corto plazo no sorprenden, aunque la tendencia alcista a mediano plazo ha sido interrumpida.”

La volatilidad en Medio Oriente afecta al mercado de commodities, que muestra una pauta divergente

Quien realmente actuó como “creador de variables” en la negociación del día fue la escalada continua en Medio Oriente.

Según Noticias CCTV, el 20 de julio, el Comando Central estadounidense declaró que a las 4 de la tarde (hora del este de EE.UU.), bajo instrucciones presidenciales, inició una nueva ronda de ataques contra Irán, con el objetivo de “debilitar aún más la capacidad militar de Irán para atacar buques comerciales en el estrecho de Ormuz”. El Guardián Revolucionario Islámico iraní informó ese mismo día que atacó objetivos estadounidenses en Bahréin y Kuwait, causándoles “impacto significativo”.

Previamente, dos soldados estadounidenses murieron el 17 de julio en Jordania debido a ataques con misiles balísticos y drones iraníes. El presidente estadounidense Trump respondió en redes sociales advirtiendo: “Por cada soldado estadounidense que Irán mate, pagarán múltiples veces el precio.” Aunque el secretario de Estado Rubio declaró el 19 de julio que el gobierno de Trump “sigue abierto a soluciones diplomáticas”, los ataques militares continúan y el memorando de entendimiento previamente firmado entre ambas partes ha quedado, en práctica, roto.

La fermentación del riesgo geopolítico se trasladó directamente al mercado de commodities. El 20 de julio, el contrato principal de futuros de petróleo WTI en NYMEX subió un 0,78% a 82,42 dólares por barril; el contrato principal de futuros de Brent en ICE aumentó un 0,95% a 88,94 dólares por barril. Desde julio de 2026, el estrecho de Ormuz está nuevamente bloqueado, el volumen de tráfico ha disminuido y el sentimiento de refugio geopolítico sigue creciendo, impulsando el petróleo Brent por encima de los 80 dólares por barril.

Dongwu Securities sostiene que el equilibrio global entre oferta y demanda de petróleo se mantendrá, con conflictos geopolíticos afectando la oferta y apoyando una subida en el nivel central de precios respecto a la situación previa a la guerra. Por el lado de la oferta, los yacimientos de petróleo y equipos de producción de países productores del Golfo se han visto dañados, y tras el cierre, la reactivación de la capacidad llevará tiempo, por lo que el suministro de petróleo en Medio Oriente no puede normalizarse rápidamente. Por el lado de la demanda, la temporada de consumo de petróleo está por comenzar y los inventarios globales están en niveles bajos, lo que abre posibilidad de recomposición de inventarios. Guotai Haitong señala que la volatilidad geopolítica puede impulsar los precios globales del petróleo, pero la demanda mundial sigue siendo débil, la política de producción de OPEC+ es cambiante y, a largo plazo, el nivel central del petróleo carece de fuerza alcista.

En cuanto a los metales preciosos internacionales, los futuros de oro en COMEX bajaron un 0,17% a 4.011,80 dólares por onza; los futuros de plata subieron un 0,60% a 56,66 dólares por onza. Guotai Haitong considera que el mercado, al ajustar repetidamente sus expectativas de liquidez macro global, podría impactar temporalmente en los precios del oro, pero a largo plazo, el valor estratégico de la inversión en oro permanece.